经济政策风险 - 顶级经济学家Raghuram Rajan警告美国经济面临多重冲击，包括提高关税、扩大赤字的减税与财政支出方案、向美联储施压要求降息等政策风险[1] - 当前美国实际平均关税水平已高达20%，是年初的十倍，主要贸易伙伴如欧盟、韩国和印度仍在努力避免8月1日高额关税生效[1] - 企业通过提前囤货、调整供应链或自行吸收成本等方式应对关税政策，延缓了冲击显现时间[2] 美联储独立性 - 特朗普政府持续施压美联储，包括展示"拟解雇鲍威尔"的信件、批评美联储总部翻修工程，并暗示可能以装修项目中的欺诈行为为由解雇鲍威尔[2] - 美联储处于"政治上不利的位置"，公众容易被误导，美联储可能被推到墙角[2] - 即便美联储主席被替换，地区联储行长和联邦储备委员会董事会仍可牵制决策，阻止中央银行轻率转向[2] 经济共识否定 - 美国政府否定传统经济共识，包括央行独立性、低关税、开放市场、合理移民政策等原则[3] - 打压移民政策可能对经济增长产生负面影响，关税可能带来通胀和经济放缓风险，这些冲击可能同时显现[3] - 当前形势与英国脱欧类似，初期警告被忽视，但后期脱欧对英国经济造成重击[3]

特朗普对美联储的施压 - 特朗普认为当前利率水平至少高出3个百分点，并指责美联储主席鲍威尔让美国每年多付出3600亿美元再融资成本 [1] - 特朗普强烈敦促美联储降息，坚称不存在通胀且企业正涌入美国 [1] - 特朗普表示宁愿选择任何人也不会让鲍威尔继续担任美联储主席，并多次施压要求至少降息1个百分点 [3] 美联储面临的挑战 - 美联储当前利率维持在4 25%-4 50%区间，不符合特朗普预期 [3] - 特朗普不断干预货币政策，引发对美联储信誉的质疑，可能打破其非政治化传统 [3] - 特朗普考虑任命影子主席向美联储施压，可能损害美联储权威性和金融市场稳定 [3] 市场反应与担忧 - 投资者对美联储丧失独立性和财政主导新时代感到不安，特朗普将降息诉求与降低债务成本挂钩加剧担忧 [4] - 特朗普认为若美联储将当前4 33%的隔夜利率大幅下调，可为纳税人节省约8000亿美元 [4] - 市场担心下一任美联储主席可能带着默许降息的隐性共识上任，影响决策独立性 [5] 美联储决策框架与政治压力 - 美联储传统决策框架围绕双重使命（稳定通胀和充分就业），但特朗普诉求与之不同 [4] - 美联储官员强调公共财政状况不影响利率决策，偏离传统框架将引发对继任者信誉的质疑 [5] - 特朗普提前推动下一任主席提名可能削弱鲍威尔权威，影子主席可能公开反对鲍威尔的立场 [5] 候选人困境与信誉风险 - 候选人若提前被提名并担任影子主席可能损害自身信誉，被迫做出不愿做的事情 [6] - 特朗普持续干预货币政策带来金融市场不确定性，影响全球经济和金融稳定 [6] - 美联储未来挑战在于如何在政治压力下保持决策独立性和公信力 [6]