纪要涉及的行业 海运行业，细分包括远洋集装箱运输、亚洲区内集装箱运输、内贸集装箱运输、游轮、干散货运输 [1] 纪要提到的核心观点和论据 2025年上半年市场表现 - 远洋集装箱运输市场一季度因苏伊士运河通行和新船交付承压，四月中美贸易摩擦致美线货量下降，船公司削减运力维持运价，五月经贸协定达成关税下调引发抢运潮，美线运费提升整体表现强劲 [1][5] - 干散货市场目前供需双弱，国内地产和基建回落致需求增速约2%，运力交付增长率低于3% [11] 全球贸易格局变化影响 - 全球贸易格局东移，中国企业加速布局中东和东南亚，东盟成中国最大贸易伙伴且外商直接投资增加，推动亚洲区内集装箱运输需求增长，支线船舶运力紧张带来发展潜力 [1][6] 各细分市场前景 - 内贸集装箱运输市场2025年展望良好，供给端新船少压力小，需求端受国内消费补贴和基建项目带动，美国301法案或使中国船东采取枢纽加中转服务，小型支线船舶受影响小 [1][7] - 游轮市场处于“弱现实下的向上期权”状态，受中国炼油厂开工率、OPEC未增产及灰色团队影响，但OPEC自4月起增产，中东地缘政治波动或增加短期原油抢运需求，未来有增长空间 [1][8] 不确定性因素及影响 - 2025年海运行业面临全球地缘政治冲突和贸易摩擦等不确定性因素，如中美贸易摩擦、中东地区伊朗与以色列冲突、俄乌冲突等，还面临全球贸易格局从西向东迁移的挑战 [2] - 中东地区地缘政治不稳定，如伊朗和以色列紧张局势，可能导致市场情绪波动引发提前运输和抢运，带来短期补库存需求，OPEC增产和地缘政治因素为海运业提供向上投资机会 [3][9][10] 投资策略指标 - 2025年下半年投资策略应关注现金流和供给增速，现金流反映当前盈利，供给增速决定未来行业中枢水平，现金流好、增速低的行业可能提供较好回报 [3][4] 干散货市场未来机会 - 俄乌冲突后重建预计有3000亿美元支出，德国计划增加8000亿欧元资本开支用于基建，2025年四季度西芒渡铁矿项目投产利好海甲型船需求，若事件集中爆发将为干散货行业带来显著弹性 [11] 其他重要但是可能被忽略的内容 过去一两年中国国内需求不稳定，对灰色船队和不合规船队制裁力度不足，加上OPEC增产未能落实，使行业承受很大压力 [10]

上天天基金APP搜索【777】注册即可 领98元券包 ，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 最近外围对中国的看法大幅转向！ 汇丰最新调查报告访问逾5700家国际企业，当中74%的香港企业对未来两年继续拓展国际贸易仍抱有信心，最 多受访企业准备与中国内地、南亚和欧洲三大市场深化贸易关系。 根据晨间咨询公司（Morning Consult）独家提供给Axios的支持率数据，截至5月底，中国的净支持率为8.8， 而美国为-1.5。2024年1月，美国评级超过20，中国评级为负值。 与此同时，"世界大型企业联合会"日前发布数据显示，美国2025年第二季度首席执行官信心指数从此前的60点 跌至34点，为2022年第四季度以来的最低水平，这也是该调查自1976年启动以来的最大环比降幅。外界普遍认 为，该指数低于50表明首席执行官对经济前景持悲观态度。 超预期的信心 汇丰最新调查报告访问逾5700家国际企业，当中74%的香港企业对未来两年继续拓展国际贸易仍抱有信心，最 多受访企业准备与中国内地、南亚和欧洲三大市场深化贸易关系。同时，逾七成企业正采取行动或计划将供应 链和生产迁移至靠近主要客户的地区，首选地点同样为中国 ...