韩国股市表现与全球市场动态 - 韩国综合指数在2025年累计上涨75.63%后，2026年至今再度累计上涨45%，持续领跑全球主要股市[1] - 近一年来，韩国综指涨幅超过120%，远超同期标普500指数约14%的涨幅[1] - 韩国股市总市值已攀升至3.76万亿美元，自2025年初以来累计增加约2.23万亿美元，超越法国（3.69万亿美元）位列全球第九[1] 韩国市场崛起的驱动因素 - 投资者正对韩国市场进行重估，大量资本涌入与人工智能相关的存储器芯片和机器人龙头企业[1] - 韩国股市的飙升反映了其在全球人工智能供应链中日益重要的地位[1] 全球主要市场及ETF表现对比 - 除韩国外，日经225指数和巴西IBOVESPA指数近一年涨幅均超过50%[1] - 从中国境内交易的ETF看，中韩半导体ETF年内涨幅达53.28%，巴西ETF年内涨37.15%，日经ETF涨19.45%[1][3] - 日本东证指数ETF、亚太精选ETF南方、法国CAC40ETF年内涨幅均超过10%[1][3] - 相比之下，纳指科技ETF年内下跌8.60%，纳指ETF下跌4.25%，美国50ETF下跌4.24%[1][3] 美国资本流向的显著转变 - 美国投资者正以16年来最快速度撤离本土股市，过去六个月从本土股票产品撤资约750亿美元[5] - 2026年前八周资金流出达520亿美元，创2010年以来同期最高纪录[5] - 此举标志着市场策略从“买入美国”向“告别美国”转变[6] - 尽管美元走弱推高了海外资产配置成本，但资金外流趋势仍在持续[7] 机构行为与资金新去向 - 高盛和美国银行数据显示，对冲基金和机构客户密集减持美股，主动管理人的股票敞口已降至近八个月低点[8] - 随着人工智能板块出现分歧，科技股吸引力下滑，叠加海外市场表现亮眼，资金开始寻找新方向[9] - 今年以来，美国投资者向新兴市场股市投入约260亿美元，主要流向韩国和巴西，欧洲股市也获得持续资金流入[9]

全球资本流向转变 - 资本流向正从美元资产转向人民币资产，因美联储即将结束加息周期转向降息，美元资产估值高企，资本寻求新的价值洼地[3] - 人民币资产处于长期估值低谷，国际资本正开始布局一场前所未有的投资转移[3][4] - 8月外资通过北向资金净流入A股超200亿元，其中科技、新能源等中国优势赛道成为资金扎堆地[16] 中国市场吸引力分析 - 中国沪深300指数市盈率仅为11倍，处于五年低位，而美国标普500指数市盈率高达24倍，泡沫风险加剧[14] - 高盛报告显示对冲基金正以7周以来最快速度买入中国股票，全球共同基金对中国的主动配置比例上升至6.6%，仍低配320个基点，显示配置比例有较大上升空间[8] - 6月中国股市获外资净流入12亿美元，7月净流入扩大至27亿美元，8月北向资金净流入高达426亿元，单日流入峰值达68亿元[10] 安全与稳定因素 - 中国通过展示军事技术能力，向资本传递其有能力在动荡中守住产业链和市场安全的信号[6] - 人民币汇率稳定在7.18附近，中国政府运用降准、专项再贷款、上市公司回购等政策工具，将A股打造成全球罕见的安全洼地[16] - 资本天性慕强，军力被视为经济秩序的压舱石，中国的秩序稳定和市场未被高估形成吸引力[17][19] 美国市场风险累积 - 美国面临美元信用透支风险，自今年1月以来美元指数已下跌近10%，创1973年以来总统任期首年最差表现[12] - 美国政府财政赤字预计今年飙升至1.8万亿美元，国债利息支出将首次突破1万亿美元大关，过去12个月利息支付达创纪录的1.2万亿美元[14] - 为稳定利息成本，5年期国债平均收益率需降至3.1%以下，但目前为约3.8%，意味着美联储需要至少降息75个基点[14]

全球经济形势 - 全球经济面临地缘政治冲突升级、贸易保护主义浪潮和债务危机三重压力[1] - 国际货币基金组织将2025年全球经济增速预期下调至2.8% 较年初预测回落0.5个百分点[1] - 人工智能和可再生能源领域近三年投资增速持续保持在15%以上 成为对冲传统经济下行的新引擎[1] 香港市场表现 - 2025年前五月港交所迎来117家IPO申请企业[1] - 新股首日破发率同比下降23%[1] - 打新申购人数激增47% 市场复苏信号明确[1] 投资策略转向 - 全球资本正在从被动承受压力转向主动创造转机[2] - 资本从固守旧有格局转向开拓新生疆域[2] 行业会议信息 - 格隆博士将在7月4日中期策略会解构新衣冠南渡时代下的资本迁徙与港股机遇[3] - 格隆博士为金融学博士 著名经济学家 横跨港股美股A股三大市场26年[6] - 7月5日全球机构投资者思享会设置688元早鸟价前排席位和388元普通席位[7]