股票ETF市场规模增长 - 截至9月底，全市场ETF总规模达5.63万亿元，创历史新高 [2] - 股票ETF总规模攀升至3.71万亿元，占全市场ETF总规模的65.88%，同样创历史新高 [1][3] - 年内股票型ETF规模从2.89万亿元增长至3.71万亿元，前三季度规模增长8208.23亿元，增幅为28.43% [1][3] - 9月份单月股票型ETF规模增长2098亿元，增幅约6% [1][6] 股票ETF资金流量 - 9月份股票ETF净流入1123.14亿元，是年内继4月之后月度净流入再次突破千亿元 [1][4] - 9月最后3个交易日连续出现百亿级资金净流入，分别为221.19亿元、123.94亿元、124.24亿元 [4] - 资金流入趋势延续至节后，10月9日净流入116.63亿元 [5] - 从份额看，9月份股票型ETF净申购最多，达571.99亿份，其次为4月的529.99亿份和1月的266.71亿份 [5] 资金流向结构特征 - 9月份行业主题ETF净流入941.32亿元，而宽基指数ETF则净流出479.05亿元 [1][9] - 资金集中流向证券、电池、港股互联网等赛道，证券公司ETF净流入245.95亿元，CS电池ETF净流入109.97亿元 [9] - 富国港股通互联网ETF和国泰证券ETF资金净流入超百亿元，分别为123.47亿元和116.81亿元 [9] - 与之相对，跟踪科创50、沪深300等宽基指数的ETF出现资金净流出，如华夏上证科创板50ETF净流出140.14亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净流出77.24亿元 [10] 市场表现与驱动因素 - 9月主要指数普涨，创业板50上涨14.40%，科创创业50上涨13.66% [6] - 行业主题指数表现亮眼，科创芯片上涨17.75%，新能电池上涨32.14% [6] - 股票型ETF增长受到政策支持、市场环境改善、居民财富管理需求上升以及机构配置偏好等多重因素推动 [6] - 科技等政策支持明确、成长空间广阔的行业主题类产品，以及具备高股息、防御属性的产品成为资金布局重点 [10]

香港互认基金资金流向分化 - 2025年8月香港互认基金资金流向呈现分化态势 净流入与净流出产品数量基本持平[4] - 自年初放宽互认基金内地销售比例上限后 香港互认基金在内地销售额快速增加 2025年3月累计净汇出金额突破1500亿元人民币创历史新高 但随后数月连续回落[4] - A股市场强劲复苏导致内地投资者对海外投资热情降低[4] 单只基金表现差异显著 - 摩根亚洲总收益债券基金8月净流入9.75亿元 月净流入规模居首位 今年以来净流入排名稳居前三 该基金采用无基准总回报策略 借助亚洲信用债 本币债券及可转债投资获取收益 截至2025年8月底表现显著优于国内纯债基金平均水平[5] - 摩根亚洲股息基金延续7月资金净流入态势 8月成为第三受欢迎的香港互认产品 长期目标是实现超越MSCI亚太除日本指数30%的收益率[5] - 摩根国际债券基金延续7月赎回趋势 8月资金净流出8.94亿元 但今年以来仍录得最大资金净流入[5] - 东亚联丰环球股票基金8月遭遇严重资金净流出达9.33亿元 在今年以来的资金净流入榜中垫底[7] - 施罗德亚洲高息股债基金8月再度流出1.89亿元 是年初至今净流出规模最大的基金[7] - 汇丰亚洲债券基金 汇丰亚洲高收益债券基金和汇丰亚洲高入息债券基金自2025年3月触及内地销售上限后暂停内地申购 成为单向退出通道[7] 基金公司层面资金流动 - 东亚联丰2025年7月曾是香港互认基金最大资金净流入方 但8月遭遇大量资金净流出 主要受东亚联丰环球股票基金净流出影响[9] - 摩根在8月以及年初至今均稳居净流入榜首[9] - 汇丰旗下所有香港互认基金产品自达到销售限额后维持"闭门谢客"状态 8月资金继续净流出 但今年以来净流入额仍远超净流出额[9] 市场集中度分析 - 截至2025年8月底 摩根与汇丰在香港互认基金市场中占据主导地位 其互认基金产品资产规模分别为770.8亿元和345.5亿元[13] - 两家基金公司的香港互认基金合计资产管理规模约占市场总规模的60%[13]