资金流向总体情况 - 2025年8月香港互认基金资金流向呈现分化态势 净流入与净流出产品数量基本持平 [1] - 2025年3月香港互认基金内地发行销售累计净汇出金额突破1500亿元人民币创历史新高 随后数月连续回落 [1] - A股市场强劲复苏导致内地投资者对海外投资热情降低 [1] 基金产品表现 - 摩根亚洲总收益债券基金8月净流入9.75亿元 月净流入规模居首位 今年以来净流入排名稳居前三 [2] - 该基金采用无基准总回报策略 借助亚洲信用债 本币债券及可转债投资获取收益 今年表现显著优于国内纯债基金平均水平 [2] - 摩根亚洲股息基金8月成为第三受欢迎产品 延续7月净流入态势 长期目标实现超越MSCI亚太除日本指数30%收益率 [2] - 摩根国际债券基金8月净流出8.94亿元 延续7月赎回趋势 但今年以来仍录得最大资金净流入 [2] - 东亚联丰环球股票基金8月净流出9.33亿元 在今年净流入榜中垫底 [2] - 施罗德亚洲高息股债基金8月再度流出1.89亿元 是年初至今净流出规模最大基金 [2] - 全球股票类基金普遍面临较大规模资金流出 因全球股票市场表现弱于中国和亚洲股票市场 [2] 基金公司动态 - 汇丰亚洲债券基金 汇丰亚洲高收益债券基金和汇丰亚洲高入息债券基金自2025年3月触及内地销售上限后暂停申购 成为单向退出通道 [3] - 东亚联丰7月曾是最大资金净流入方 但8月遭遇大量净流出 主要受东亚联丰环球股票基金影响 [3] - 摩根8月及年初至今均稳居净流入榜首 [3] - 汇丰旗下所有产品维持销售限额状态 8月资金继续净流出 但今年以来净流入额仍远超净流出额 [3] - 截至2025年8月底摩根与汇丰互认基金资产规模分别为770.8亿元和345.5亿元 合计占市场总规模60% [3]

以下文章来源于Morningstar晨星 ，作者晨星中国 Morningstar, Inc.是全球目前最主要的投资研究机构之一，旨在为投资者提供专业的财经资讯、基金、股 票的分析及评级，以及功能卓著的分析应用软件工具。Morningstar在全球33个国家和地区有发展业务。 【导读】晨星8月香港互认基金月报：资金流向分化，内地投资海外热情降温 Morningstar 晨星（中国）研究中心 吴粤宁 2025 年 8 月，香港互认基金资金流向呈现分化态势，净流入与净流出产品数量基本持平。 自年 初 放宽互认基金内地销售比例上限 后，香港互认基金在内地的销售额快速增加。国家 外汇管理局数据显示， 2 025 年 3 月，香港互认基金内地发行销售累计净汇出金额突破 1500 亿元人民币 ，创下历史新高，随后数月却连续回落。这一变化显示出，随着 A 股市场 的强劲复苏，内地投资者对海外投资的热情有所降低。 具体到基金产品， 摩根亚洲总收益债券基金 8 月 " 吸金 "9.75 亿元，月净流入规模居首 位，今年以来净流入排名稳居前三。该基金采用无基准的 " 最佳投资机会 " 总回报策略，借 助亚洲信用债、本币债券及可转债 ...

晨星香港互认基金月报 基于晨星独家数据库，聚焦北上互认基金的月度资金流向、资产规模变化及管理 人市场份额动态，旨在为专业投资者提供及时、客观的数据参考与市场洞察。 2025年8月，香港互认基金资金流向呈现分化态势，净流入与净流出产品数量基本持平。自 年初放宽互认基金客地销售比例上限后，香港互认基金在内地的销售额快速增加。国家外汇 管理局数据显示， 2025年3月，香港互认基金内地发行销售累计净汇出金额突破1500亿元 人民币，创下历史新高 ， 随后数月却连续回落。这一变化显示，随着国内 A 股市场的强劲 复苏，内地投资者对海外投资的热情有所降低。 具体到基金产品， 摩根亚洲总收益 债券基金 8月吸金9.75亿元，月净流入规模居首位，年 初至今净流入排名也稳居前三。该基金采用无基准的 "最佳投资机会" 总回报策略，借助亚 洲信用债、本币债券及可转债投资等多种驱动因素获取收益。 截至2025年8月，其今年的表 现显著优于国内纯债基金的平均水平 。 摩根亚洲股息基金 延续 了7 月的资金净流入态势， 8月成为第三受欢迎的香港互认产品。该基金注重平衡资本增值与收益，长期目标是实现超 越业绩比较基准（MSCI 亚太除日 ...

核心观点 - 2025年初至7月债券型香港互认基金受政策放宽及市场波动影响获大量资金流入 摩根国际债券基金以165.6亿元净流入居首[1] - 基金公司层面摩根以198.76亿元净流入领先 汇丰因亚洲债券基金资金流出成7月净流出最突出机构[6][9] - 摩根与汇丰在香港互认基金市场占据主导地位 7月底规模分别为756亿元和357亿元[12] 资金流向 - 摩根国际债券基金2025年初至7月净现金流入165.6亿元 虽7月有资金流出仍为最受欢迎产品[1] - 汇丰亚洲债券基金同期为第二受欢迎基金 但7月单月净流出超12亿元[1] - 施罗德高息股债基金同期净流出16.37亿元 为现金流出最多基金[1] - 东亚联丰亚洲策略债券基金7月单月净流入超5亿元 成当月首选产品[1] 基金公司表现 - 摩根2025年初至7月净现金流入198.76亿元 较第二名汇丰高出近一倍[9] - 东亚联丰与摩根在2025年7月获最多资金净流入[6] - 惠理因旗下两只股票型基金资金撤离成同期净现金流出最多公司[9] 市场规模 - 摩根香港互认基金规模7月底达756亿元[12] - 汇丰香港互认基金规模7月底达357亿元[12] - 两家公司规模超过其他基金公司总和[12] 政策与市场背景 - 证监会2025年1月1日起允许香港互认基金客地销售比例上限从50%放宽至80%[1] - 市场波动下中国投资者偏好固定收益类产品 推动债券型基金资金流入[1]

基金概况 - 基金代码968052 属于环球债券-美元对冲类型 基准指数为晨星全球核心债券全收益对冲指数（美元）[1] - 成立于2019-01-23 截至2025-06-30规模达337.93亿元 年化综合费率0.89% 略高于同类中位数0.87%[1][11] - 由Arjun Vij和彭逸升共同管理 彭逸升同时担任亚洲利率及外汇业务负责人 具备19年投资经验[1][4] 投资策略 - 主要配置全球发达与新兴市场投资级债券 可配置不超过10%高收益债券 历史高收益敞口区间0-7.5%[1][5] - 采用自上而下宏观决策与自下而上个券精选结合 久期控制在基准指数±2年范围内[5] - 运用信用违约互换指数进行贝塔管理 季度宏观会议决定国别/行业配置 周度策略会动态调整资产[5] 团队架构 - 前身为1979年成立的摩根国际债券与外汇基金 2015年更名后由伦敦全球综合投资团队接管[4] - 获得8位资深基金经理支持 包括管理同策略卢森堡姊妹基金的Myles Bradshaw（30年经验）和Ian Stealey（20年经验）[4] - 研究团队覆盖全球利率、投资级/高收益债、新兴市场债等领域 提供专业个券研究支持[4] 历史表现 - 行业/发行主体选择贡献主要超额收益 久期和外汇操作亦有显著贡献[1][7] - 2021年通过低配久期+超配公司债获取超额收益 2022年低配久期抵御美债利率上行[7] - 2024年低配美国久期+超配欧洲久期及MBS/公司债的策略取得良好效果[7]