业务战略与未来定位 - 公司未来三年仍以航空航天和军工业务为根基，并顺应其产品批量化的趋势进行产能匹配 [2] - 公司将布局新领域：本部布局超精密加工制造能力，子公司禹衡光学重点在工业母机和半导体设备领域进行市场推广 [3] - 公司具备向民品领域拓展的技术基础，但需在产能上进行投入和建设 [3] 并购与增长方向 - 如有并购机会，公司将考虑与现有主营业务及产业链相关的标的，如光电、光栅编码器及碳纤维产业链 [2] - 子公司禹衡光学的新增长点来自前几年布局的高精度光栅尺等已完成研发的产品，未来几年的重点是市场推广 [3] - 碳纤维业务若要实现突破性增长，需进行产品方向和产能布局的调整，这并非短期内能完成 [3] 研发与产品重点 - 公司近年的研发投入持续聚焦于高精度光栅传感器、新型光电探测装备及特种光学系统等领域 [3] - 军工产品多为订单式定制化产品，项目周期长，未来几年的趋势可从在手订单中预见 [3]

投资评级与核心观点 - 报告对洁美科技给予“买入”评级 [1] - 核心观点：若收购埃福思科技事项顺利落地且AI行业高速发展，公司有望实现主业MLCC产品高速增长，同时超精密加工设备业务将打开第二成长曲线 [8] 拟收购埃福思科技 - 洁美科技于2026年3月16日公告收购长沙埃福思科技有限公司100%股权的预案，交易完成后公司业务将从电子封装耗材拓展至超精密加工装备领域 [2] - 埃福思科技主要产品包括离子束抛光机、磁流变抛光机、小磨头抛光机、铣磨机等超精密加工装备，其中离子束抛光机是其核心拳头产品，能够实现埃米级（0.1纳米）的超光滑表面加工 [3] - 埃福思科技产品广泛应用于半导体、航空航天、大口径望远镜镜片制造以及高端科研光学器件的加工领域 [3] - 埃福思科技以“高端光学装备销售”为主要盈利模式，客户包括福晶科技、茂莱光学、波长光电等上市公司以及中国科学院、中国科学技术大学等科研院所 [3] - 埃福思科技董事长、总经理周林博士技术背景深厚，曾主持国家自然科学基金2项，参与国家科技“02”重大专项、“973”项目等科研项目20余项，公司核心管理层多为国防科技大学背景 [4] - 离子束抛光机可应用于半导体制造中的晶圆平整化，能将硅片抛光后粗糙度降低至0.2纳米，以提升芯片良率 [5] - 在光学元件领域，蔡司采用离子束修形技术实现了20皮米级表面粗糙度，支撑7纳米以下制程 [5] 主业MLCC离型膜业务 - 公司MLCC用途离型膜产品已在国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户端稳定批量供货 [7] - 公司已顺利完成对韩日系大客户（三星、村田）的验证和批量供货 [7] - 在长期被国外企业垄断的高端MLCC用离型膜领域取得突破，目前已实现客户端薄层、高容产品的稳定应用 [7] - 根据公司2025年半年报，公司电子级薄膜材料营业收入为1.157亿元，同比增长61.29% [7] - 行业动态：MLCC龙头村田考虑调涨MLCC价格，因AI服务器元件的询问量已达其产能的两倍，村田上季稼动率达90%-95%，预期本季维持高档水准；全球第二大厂三星电机旗下最大产能的天津厂已经产能满载 [7] 财务预测与估值 - 报告维持2025-2027年盈利预测：预计营业收入分别为21.86亿元、28.90亿元、36.41亿元 [8] - 预计归母净利润分别为2.63亿元、4.35亿元、6.55亿元 [8] - 预计每股收益分别为0.61元、1.01元、1.52元 [8] - 以2026年3月16日股价42.62元计算，对应2025-2027年市盈率分别为69.71倍、42.22倍、28.06倍 [8] - 财务预测显示，2025-2027年营业收入同比增长率预计分别为20.3%、32.2%、26.0% [10] - 2025-2027年归母净利润同比增长率预计分别为30.3%、65.1%、50.5% [10] - 预计毛利率在2025-2027年分别为33.9%、33.6%、34.9% [10] - 预计净资产收益率在2025-2027年分别为8.4%、12.5%、16.4% [10]

公司融资活动 - 公司于2025年11月23日完成A+轮融资，投资方为清源投资，融资额未披露[1][2] - 公司曾于2024年11月11日完成A轮融资，投资方为哈工大资产，融资额未披露[2] 公司业务概况 - 公司是一家专门从事超精密加工及检测装备的设计、制造、销售和超精密加工工艺开发及相关技术服务的企业[2] - 公司旨在为用户提供尖端超精密加工及检测的解决方案[2]