对于从事跨境贸易、跨境电商或服务外包的中小企业来说，选择一个合适的美元账户，是开展全球业务 的重要起点。很多企业在大型银行开户时会受限于高门槛，例如需要较高流水、关联公司或额外证明材 料，这对初创团队与中小企业来说并不现实。 因此，企业更倾向选择开户友好、流程简化、又能适配跨境业务的离岸企业账户。像 CBiBank 这样的 机构，由于开户流程更灵活、行业适配度更高，也成为不少企业跨境收款时的选择之一。 1. 美元账户要从哪些方面来选？ 跨境业务对账户能力要求更高，判断维度包括： CBiBank 在多币种互通与多行业适配方面相对更灵活，也因此被不少跨境企业实际采用，但整体来看还 是要结合企业自身需求来判断。 3. 开户流程会影响企业哪些方面？ 开户流程的效率直接影响跨境业务启动节奏： 选择美元账户时，可以从几个关键维度进行判断： 2. 美元账户需要具备哪些跨境能力？ 开户门槛要与企业规模匹配： 传统银行通常对企业背景要求严格，而支持线上开户、对公司类型 限制较低的银行，例如 CBiBank，会更适合初创或中小型贸易企业 开户流程保持简便： 包含线上申请、远程面签、在线提交资料等方式，有助于企业节省大量时间 账户 ...

论坛核心观点 - 论坛主题为解码资本市场变革下的投行转型战略，探讨行业发展趋势 [1][2] - 香港市场迎来多年一遇的IPO窗口期，2025年香港IPO融资规模同比上涨超过200%，首日平均涨幅达59.3% [2] - 国内投资银行以“区域深耕”与“赛道专精”为核心战略重构竞争格局 [2] 香港市场机遇 - 银河证券执委会委员吴鹏指出，2025年香港IPO发行踊跃，再融资市场也迎来热潮 [2] - 预计港股市场的火热趋势将持续到2026年，中资投行将迎来跨境业务发展良机 [2] 投行战略转型 - 圆桌对话探讨主题包括《穿越周期，投行战略转型与寻找新增长曲线》和《拥抱新质生产力，投行如何作答“科技金融”大文章》 [3] - 长江证券通过服务地方平台公司、共同组建基金、招引产业链优质企业等方式，发挥投行“引路者”功能 [2] 君鼎奖获奖概览 - 论坛同步揭晓“2025中国证券业投资银行君鼎奖”评选结果 [3] - 全能投行君鼎奖获奖公司包括中信证券、中国国际金融、中信建投证券、华泰联合证券等 [6] - 股权融资投行君鼎奖获奖公司包括首创证券、中信证券、中国国际金融、华泰联合证券等 [7][8] - 并购重组财务顾问君鼎奖获奖公司包括国投证券、中信证券、中国国际金融、国联民生证券等 [8][9][10] - 债券融资投行君鼎奖获奖公司包括中信证券、中信建投证券、国泰海通证券、中国国际金融等 [10] - 区域投行君鼎奖按华北、华东、华南、华中、西部等区域颁发，获奖公司包括中德证券、华泰联合证券、财通证券等 [11] - 境外投行君鼎奖获奖公司包括国泰君安国际控股、中国国际金融、申万宏源(香港)、中信证券等 [11][12] - 新锐投行君鼎奖获奖公司包括华鑫证券、国新证券、华金证券、银河证券等 [7]

核心观点 报告认为，作为“十五五”规划开局之年的2026年，宏观经济与资本市场将呈现更深层次的良性互动，形成产业与金融“双向奔赴”的新生态 [2] 在此背景下，资本市场资金结构将更趋均衡，证券行业有望迎来ROE长期中枢提升机会，而保险行业则将转向挖掘真实客户需求，推动价值水平提升 [2] 格局篇：繁荣的新起点 - 报告从周期视角分析金融行业，重点把握大周期（科技周期，跨度20年以上）、中周期（资产投资周期，跨度5-10年）和短周期（货币流动性周期，跨度2-3年）的叠加影响 [5] - 当前正处于新一轮以AI（GenAI、具身智能、AIGC）引领的科技大周期起点，中国凭借强大的基建能力（如发电量已是美国的2倍以上）有望接棒全球科技周期 [6][12][15][76] - 投资周期方面，房地产和基建旧周期渐行渐远，新基建（如特高压、充电桩、5G、工业互联网等）投资周期逐步加大，高技术制造业投资增速大幅高于整体固定资产投资 [17][19][25][26][27][76] - 流动性周期方面，利率中枢持续低位（如2025年9月末M2余额335万亿元，同比增长8%），为经济转型提供宽松流动性基础 [37][75][76] 市场篇：资金的新平衡 - 资金流入端呈现多元化：居民储蓄在低利率和资产荒环境下持续向投资“搬家”，投资意愿提升；保险资金（2025年前9月原保险保费收入约5.2万亿元）、公募基金、私募基金（2025年9月末规模5.96万亿元）、杠杆资金（截至2025年11月6日两融余额24,988亿元）等均为重要增量来源 [107][109][110][118][120][129][132][178] - 资金流出端有序调整：“国家队”资金（如中央汇金持有股票ETF市值超1.2万亿元）发挥市场稳定器作用；IPO和再融资功能有序恢复（2025年IPO承销金额810.1亿元，再融资承销金额8,565亿元）；产业资本减持随市场回暖有所增加 [157][158][159][165][167][169][170][172][177][178] - 资管行业规模扩张且结构优化，银行理财（2025年9月末规模30.67万亿元）、公募基金等机构对ABS、REITs等新型直接融资形式需求增长，进入“大而美”新时代 [112][113][114][116][117][118][120] 证券篇：融资后新转型 - 资本市场功能恢复背景下，券商融资渠道有望逐步放宽，为行业转型升级提供资本支撑，预计行业ROE长期中枢可从当前的6%提升至10% [2][3] - 证券公司资产结构发生变化，客户保证金、融资类资产等被动扩表资产增长迅速，投资类资产（尤其是OCI权益投资）占比逐步提高，成为重要扩表方向 [187][189][190] - 行业将把资源更多投向AI技术应用、跨境业务布局及机构资本中介等创新领域，以提升服务效能与资产定价能力，逐步摆脱同质化竞争格局 [2][3] - 以中信证券为例，其通过熊市并购实现业务扩张、牛市再融资扩大资本金的战略，展示了行业龙头的前瞻性布局和发展路径 [182][183][184][185] 保险篇：稳固后新价值 - 保险公司正从博取投资收益转向深耕真实保险需求，聚焦发展分红险、健康险、养老险等保障型业务，这一转变有助于优化负债结构、降低利差依赖 [2][4] - 产品创新推动价值水平提升，后续主要销售浮动收益产品（如分红险固定收益率1.75%，浮动收益率1.25%-1.5%），这要求资产端放大风险偏好，权益配置结构分层建设 [133][134] - 行业发展更契合社会老龄化与健康管理需求，有望推动新业务价值率与内含价值稳步增长 [2][4]

公司业绩表现 - 2025年第三季度经营收入约51.1亿美元，同比增长3% [1] - 2025年第三季度母公司股东应占溢利13亿美元，同比增长13% [1] - 2025年第三季度普通股股东应占溢利10.28亿美元，同比增长10% [1] 战略目标与业务进展 - 预期将于2025年实现有形股东权益基本回报约13%，较原计划提前一年达成目标 [1] - 财富方案业务及环球银行业务的收入均取得强劲的双位数增长 [1] - 环球市场业务下的经常性收入呈现良好势头 [1] - 公司专注于跨境业务及富裕银行业务的策略正在取得成效 [1]

公司业绩表现 - 2025年第三季度经营收入约51.1亿美元，同比增长3% [1] - 母公司股东应占溢利13亿美元，同比增长13% [1] - 普通股股东应占溢利10.28亿美元，同比增长10% [1] 战略执行与业务进展 - 预期2025年实现有形股东权益基本回报约13%，较原计划提前一年 [1] - 财富方案业务及环球银行业务收入均取得强劲的双位数增长 [1] - 加强专注于跨境业务及富裕银行业务的策略正在取得成效 [1] - 环球市场业务下的经常性收入呈现良好势头 [1]

内地互联网企业在香港的布局态势 - 阿里巴巴、美团、小红书、字节跳动、小米、京东等内地互联网科技大厂扎堆聚集于香港铜锣湾时代广场及周边区域，形成“内地大厂一条街”，科技氛围浓厚 [1][2][3] - 阿里巴巴与蚂蚁集团联合斥资66亿元人民币收购铜锣湾港岛一号中心共13层商业写字楼，从租客转变为业主，显示长期布局决心 [2] - 字节跳动曾在铜锣湾租用3000平方尺办公空间，后搬迁至中环IFC，美团、小米、京东等则落户于利园一期 [3] 企业在香港的业务战略与拓展 - 小红书在香港设立其中国内地以外的首个办公室，核心业务聚焦海外商务拓展与运营，团队处于扩充阶段 [2] - 小红书香港团队发挥双向链接作用，协助境外品牌对接中国内地消费者，同时支持中国内地品牌拓展至境外市场，并服务亚洲区及其他境外市场 [2] - 京东旗下公司获批香港保险经纪牌照，可经营一般及长期保险业务，公司已更名为京东保险顾问(香港)有限公司，并迅速招聘保险相关岗位 [6] - 阿里巴巴香港公司聚合了国际站、支付宝（Alipay）、蚂蚁银行（Ant Bank）等多个核心业务团队 [2] 香港的科创生态与政策支持 - 香港特区政府于2022年发布《香港创新科技发展蓝图》，将生命健康科技、人工智能与机械人、先进制造与新能源科技列为战略型产业 [3] - 2023年以来，香港特区政府已成功扶持近500家具潜力或引领性的创科企业在港落户或扩大业务 [9] - 香港具备高度开放的资本市场、成熟的法治体系、全球化的人才与资源网络等优势，对意图国际化的企业产生强大吸引力 [4] - 香港正积极规划以“产业导向”为核心的北部都会区大学教育城，内地大厂的发展可为该模式提供支撑 [10] 人才招聘与影响 - 内地大厂在港“招兵买马”节奏加快，小红书启动了2025年校招，字节跳动持续扩大在港业务规模并提供多种岗位 [5] - 招聘中较多强调英语与普通话能力，普通话能力是加分项，突出跨文化交流能力，战略定位是依托香港实现“内联外通” [5] - 内地大厂在香港启动人才招聘，为香港本地创科人才释放了大量专业对口工作岗位，构筑高校与市场人才流动通道 [8] - 内地大厂的进入有效打通了香港高校与产业之间的“最后一公里”，加速高校科研成果的落地、转化与应用 [10] 区域协同与未来发展 - 华为云香港与香港理工大学在科研协同、技术转化、初创项目孵化及全球创科生态共建等方面深度合作 [10] - 科大讯飞、宁德时代等科技巨头及人工智能独角兽企业已在港落户，有利于将内地技术与香港资本打通，以香港为跳板争夺全球市场 [10] - 在香港布局研发、注册知识产权或进行成果孵化，可实现“0到1”的基础创新与“1到100”产业扩展的高效衔接，推动跨境科技成果转化与大湾区科技一体化 [11]

内地互联网企业在香港的布局现状 - 阿里、美团、小红书等内地互联网企业扎堆聚集于香港铜锣湾时代广场周边，科技氛围浓厚 [1] - 小红书在铜锣湾时代广场设立海外总部RED city，办公室面积约五六百平方米，采取开放式设计，核心业务聚焦海外商务拓展与运营 [3] - 阿里巴巴与蚂蚁集团联合斥资66亿元人民币收购铜锣湾港岛一号中心共13层商业写字楼，从租客变为业主 [5] - 字节跳动、美团、小米、京东等内地互联网科技大厂在利园一期和中环IFC等地落子布局，苹果和谷歌的亚洲办事处也选址于此区域 [6] 企业在香港的业务拓展与招聘策略 - 小红书香港团队不仅服务本地用户，部分职位更支援亚洲区及其他境外市场的业务发展，发挥双向链接作用 [5] - 京东旗下公司获批香港保险经纪牌照并更名为京东保险顾问(香港)有限公司，迅速招聘包括合规负责人、保险顾问等岗位以拓展业务 [10] - 内地大厂在港招聘节奏加快，字节跳动提供财务、营销/运营、软件开发等岗位，小红书启动2025年校招 [9] - 招聘中较多强调英语与普通话能力，普通话能力是加分项，突出跨文化交流能力，定位依托香港实现"内联外通" [9] 香港发展科创产业的战略与优势 - 香港特区政府2022年发布《香港创新科技发展蓝图》，将生命健康科技、人工智能与机械人等三大领域列为战略型产业 [7] - 2023年以来香港特区政府已成功扶持近500家具潜力或引领性的创科企业在港落户或扩大业务 [13] - 香港具备高度开放的资本市场、成熟的法治体系、全球化的人才与资源网络等优势，对意图国际化的企业产生强大吸引力 [7] - 香港对内地科技企业而言是一个能够提供资金、国际通道、科技孵化等多维资源支撑的枢纽 [7] 内地企业与香港科创生态的融合 - 内地大厂的进入为香港本地创科人才释放了一大批专业对口工作岗位，构筑高校与市场人才流动通道 [12] - 华为云香港与香港理工大学在科研协同、技术转化等方面深度合作，加速优秀科研成果产业化发展及出海 [14] - 内地与香港的创新生态实现更深层次融合，利用香港在基础科研、知识产权保护的优势与内地在产业化落地的能力衔接 [15] - 内地科技公司在港开设国际总部或上市，有利于把内地技术与香港资本打通，以香港为跳板加快争夺全球市场 [14]

行业整体规模与产出 - 2024年共有102家券商设立独立研究部门或子公司，行业分析师总数达5628人，逆势增长20.69% [1] - 83家券商发布境内上市公司研报96156份，较2023年下降5% [1][2] - 60家券商发布香港及其他境外上市公司研报14732份，较2023年增长5.37% [1][2] - 93家券商发布宏观与策略类研报29441份 [1][2] 机构客户服务与收入 - 服务机构客户的券商数量基本稳定，92家为公募基金服务，59家为保险机构服务，37家为QFII/RQFII服务 [2] - 2024年机构客户佣金总收入为198.65亿元，较2023年的248.68亿元下降22.48% [2] - 公募基金客户佣金收入同比下降31.67%，其中公募基金佣金收入下降50.03亿元，降幅达20.12% [2] - 佣金收入排名前10的券商佣金收入总额占全行业的47.38%，集中度较2023年上升0.8个百分点 [2] 行业发展特征 - 公募降费改革导致佣金收入大幅下降，2024年公募基金平均佣金率由2023年的万分之7.37降至万分之5.19 [2][3] - 研究业务行业集中度进一步提升，分析师资源与佣金收入向头部集中 [3] - 券商持续加大对港股、美股的研究覆盖，推进A股、港股、美股研究一体化 [3] - 研报合规及质量审核标准持续提升，审核人员数量增长 [3] - 券商研究部门积极打造产业及政策研究平台，2024年共有11家券商设立产业研究院 [3] 人员与资源配置 - 各券商分析师人数从0到294人不等，中位数为32人 [1] - 分析师人数排名前30的券商分析师人数之和占全行业总人数的70.08%，占比较2023年底有所下降 [1] - 行业机构充实产业与政策研究团队，加强对区域协调发展、新质生产力、人工智能等关键领域的前瞻研究 [3][4] 未来发展方向与建议 - 行业需提升研究独立性和专业性，加强对人工智能、生物医药等科创产业链的深度研究，探索建立科学的科创产业估值方法 [4][5] - 需明确研究所定位，从单一依赖佣金向咨询服务费、数据产品费等多元化收入来源转型，形成差异化竞争优势 [5] - 需适应跨境业务发展需求，加强全球宏观经济、跨境产业链等研究，构建A股、港股、美股研究一体化框架，提升中国资产全球定价能力 [5]

公司授权业务表现 - 迪士尼公司2025年全球授权业务零售额达620亿美元 位列全球第一 远高于第二名Authentic Brands Group的320亿美元[1] - 主要竞争对手授权业务规模分别为孩之宝161亿美元 华纳兄弟150亿美元 宝可梦120亿美元[1] - 亚太区跨境业务同比增长45% 中国是业绩最好的市场之一[8] 商业模式核心 - 坚持1957年制定的以院线电影IP为核心的商业模型 通过电影IP衍生消费品授权业务[1][3] - 采用固定发布模式：先展示新电影预告 再推出对应IP授权的玩具/鞋服/美妆/文具/食品饮料等消费品[3] - 通过持续推出新电影保证消费品业务延续性 形成内容与商品的闭环生态[4] 战略定位创新 - 自定位为"咨询公司"而非单纯IP授权方 提供一站式解决方案包括产品开发/市场推广/零售渠道建设等[5] - 具备跨市场协同能力 协助授权商进行海外市场定价策略制定和渠道布局[7] - 提前18个月向合作方分享市场趋势预测 成功预测史迪奇成为畅销角色[7] 中国市场战略 - 中国被视为全球市场风向标和新想法试验场 电商直播和游戏化购物等创新实践源自中国[16] - 在中国市场加强零售团队建设 现有70多家跨境业务合作伙伴 业务增长超预期[16] - 重点关注三大热门玩具品类：卡牌市场规模从2019年28亿元增至2024年263亿元（年复合增长率56.5%） 盲盒市场2025年预计突破580亿元（占全球65%份额）[17] 产品创新方向 - 聚焦Z世代消费群体 开发融合传统工艺的创新产品如搪胶毛绒与发条机制结合的玩具挂件[17][18] - 拓展高端收藏品市场 与F1合作推出纯金米奇赛车概念品 中国F1迷达1.5亿人（女性超半数）[18] - 实现全消费层级覆盖 从奢侈品（普拉达/Gucci）到大众消费品（名创优品/优衣库）均有布局[20] 合作伙伴管理 - 高度认可名创优品和泡泡玛特为"真正理解迪士尼DNA的合作伙伴"[16] - 协助中国授权商拓展海外市场 名创优品全球门店销售迪士尼产品 泡泡玛特盲盒进入海外市场[9] - 通过跨境业务帮助授权商实现规模效应 在中国采购基础上增加20%产量即可覆盖东南亚市场[9]

核心观点 - 迪士尼通过内容IP授权模式构建商业帝国 年度授权零售额达620亿美元 全球排名第一[3] - 公司重新定位为"咨询公司" 提供一站式授权服务 包括产品研发 市场推广和渠道布局[7][9] - 中国成为关键增长市场 跨境业务同比增长45% 并作为全球趋势风向标[11][15] 业务模式 - 采用1957年制定的核心模式：以院线电影为中心 衍生消费品 乐园 数字平台等业务[5] - 新产品发布固定模式：先展示电影内容 再推出IP授权消费品 涵盖玩具 服装 美妆等品类[6] - 提供超前18个月的市场趋势预测 例如成功预测史迪奇成为第二大授权人物[9] 财务数据 - 2024年授权零售额620亿美元 远超第二名Authentic Brands Group的320亿美元[3] - 史迪奇主题消费品收入从五年前2亿美元增长至2024财年26亿美元[9] - 中国集换式卡牌市场从2019年28亿元增至2024年263亿元 年均复合增长率56.5%[17] 中国市场战略 - 亚太区跨境业务同比增长约45% 中国被视为全球趋势试验场[11][15] - 与名创优品 泡泡玛特等70多家中国企业合作跨境业务 产品进入东南亚及欧美市场[14][15] - 重点关注三大热门品类：卡牌 盲盒（预计2025年达580亿元） 搪胶毛绒玩具[17] 产品创新 - 开发融合搪胶毛绒与发条机制的创新产品 市场反响良好[19] - 与F1合作推出纯金米奇赛车 针对中国1.5亿F1粉丝（50%为女性）[19] - 覆盖全消费层级：从奢侈品（普拉达 Gucci）到大众消费品（优衣库 名创优品）[21]