报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对股指期货、国债期货和商品CTA的量化策略进行跟踪分析，股指期货市场呈上涨趋势，各品种基差明显走强，不同策略表现各异；国债期货基差与跨期价差预期震荡，利率择时信号预测利率上行；商品市场总体延续走势，部分因子表现较好，各跟踪策略收益有别 [3][55][77] 根据相关目录分别进行总结 股指期货量化策略跟踪 - 行情简评：市场呈上涨趋势，电子和非银金融、电力设备贡献主要涨幅，各品种基差明显走强、成交环比上涨，IC、IM维持贴水状态 [3] - 基差策略推荐：跨期正套需警惕远月合约基差大幅波动风险，IC跨期正套，IM跨期反套，展期策略推荐持有近月合约 [3] - 套利策略跟踪：跨期套利策略上周净值涨跌不一，年化基差率因子盈利0.8%，正套和动量因子分别亏损1.6%、1.4%；跨品种套利时序合成策略净值上周亏损0.5%，最新信号推荐多IC空IF、多IM空IC [4] - 择时策略跟踪：日度择时策略各模型上周亏损，择时模型最新信号看多信号增强，不同模型对不同指数看法有别 [5] - 基差结构：各品种基差结构分化，给出各品种剔除分红后的年化基差率及期限结构图表 [7][8] - 展期收益跟踪：展示中证1000、中证500、上证50、沪深300历史展期收益及展期收益净值曲线 [10] - 跨期套利策略综合表现：2025年以来年化基差率、正套、120日动量策略累计收益率分别为5.1%、5.4%、3.1%，各策略表现有差异 [13] - 跨期套利策略年化基差率因子：根据年化基差率日度调仓，不同合约表现不同，给出最新信号 [17][22] - 跨品种套利时序多品种组合策略：2025年以来IC_IF、IF_IH、IM_IC、合成策略累计收益率分别为4.2%、0.5%、3.4%、3.2%，近一周表现有别 [23] - 跨品种横截面基差套利：做多年化基差最小品种，做空最大品种，2025年后回测年化收益8.8% [29] - 日度择时策略多因子合成模型：分年度表现不同，2025年以来样本外单因子等权、XGB、OLS累计收益率分别为1.2%、 -2.1%、2.7% [35][36] - 日度择时策略OLS模型：2025年以来上证50、沪深300、中证500、中证1000累计收益率分别为 -0.5%、0.0%、6.8%、2.7% [43] - 日度择时策略Xgboost模型：2025年以来沪深300、中证1000累计收益率分别为2.4%、21.8% [51] 国债期货量化策略 - 本周策略关注：基差与跨期预期维持震荡，利率择时信号预测利率上行，套保选高久期品种，多因子择时策略信号中性，跨品种套利策略TS - T、T - TL信号偏多，信用债久期轮动加对冲策略现券降久期 [55] - 基差与跨期价差：期债IRR下行，跨期价差震荡偏强，后续正套空间有限，跨期价差预期维持震荡 [55] - 利率择时与套保信号：利率择时信号预测利率上行，宏观等因子看空，套保选高久期品种 [59] - 多因子择时策略：净值本周震荡，信号中性，看多因子有基差、高频因子，看空因子有利差、量价因子 [62] - 跨品种套利策略：净值本周震荡，TS - T、T - TL最新信号偏多 [69] - 信用债久期轮动中性策略：基于远季合约的国债期货对冲压力指数反弹，现券降久期持有1 - 3年指数并对冲 [73] 商品CTA因子及跟踪策略表现 - 商品因子表现：上周国内商品市场涨跌各半，风险偏好略升，期限结构和趋势动量类因子赚钱效应减弱，波动率、期限基差、仓单类因子表现好 [77] - 跟踪策略表现：各策略年化收益、夏普比率等指标有别，如CWFT策略年化收益9.3%，最近一周收益0.39% [78] - 商品因子表现跟踪：期限结构和趋势动量类因子上周小幅下跌，给出各因子业绩表现数据 [80][81] - 基于因子的商品策略跟踪表现：介绍各策略组合情况，如CWFT组合持仓品种、收益等情况 [85][88] - 跟踪策略组合回测表现：给出各策略年化收益、最大回撤等指标，上周表现最好的是CWFT，今年以来最好的是C_frontnext & Short Trend [101][102]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场呈上涨走势，各股指期货品种成交环比下跌、基差走弱，IC和IM维持深贴水状态，建议用右侧思路对待跨期套利交易与展期，维持多近空远的正套方向 [3][4] - 国债期货方面，可关注期债正套与跨期正套策略，多因子择时策略信号偏多，跨品种套利策略TS - T和T - TL最新信号偏空，信用债久期轮动加对冲策略现券拉久期持有3 - 5年指数并进行国债期货对冲 [60] - 商品市场表现分化，看好商品CTA在今年的表现，各跟踪策略表现有差异，基本面量化策略中多空策略在部分模型中表现更优 [80][108][111] 根据相关目录分别进行总结 股指期货量化策略跟踪 - **行情简评**：市场上涨，电子和非银金融等行业贡献各指数主要涨幅 [3] - **基差策略推荐**：基差震荡，IC、IM深贴水，由中性空头套保需求驱动，贴水有持续性，建议多近空远正套，待反转切向多远空近 [4] - **套利策略跟踪**：跨期套利策略上周净值持平，年化基差率、正套和动量策略分别盈利0.3%、0.5%、0.5%；跨品种套利时序策略信号转向多小盘空大盘，合成策略盈利0.2%，截面策略上周亏损0.14% [5][6] - **择时策略跟踪**：日度择时策略不同模型上周表现分化，单因子等权、OLS、XGB分别亏损0.5%、盈利0.1%、亏损1.3%；最新信号OLS模型看空各指数，XGB模型看空上证50、沪深300、中证500，看多中证1000 [7] - **展期收益跟踪**：展示了上证50、沪深300、中证500、中证1000历史展期收益数据 [11] - **跨期套利策略表现**：介绍了年化基差率因子、正套、120日动量等策略表现及相关数据 [16][18][19] - **跨品种套利策略表现**：展示了时序多品种组合策略和横截面基差套利策略的回测结果 [27][34] 国债期货量化策略 - **本周策略关注**：基差窄幅震荡，跨期价差小幅反弹，关注正套与跨期正套策略；多因子择时策略净值震荡，信号偏多；跨品种套利策略TS - T和T - TL信号偏空；信用债久期轮动加对冲策略现券拉久期持有3 - 5年指数并进行国债期货对冲 [60] - **基差与跨期价差**：本周期债基差窄幅震荡，跨期价差小幅反弹，资金利率回落，可关注正套策略 [61] - **多因子择时策略**：策略净值本周震荡，信号偏多，主要看多因子有基差因子、高频因子等 [63] - **跨品种套利策略**：策略本周净值震荡，TS - T和T - TL久期中性组合最新信号偏空 [71] 商品CTA因子及跟踪策略表现 - **商品因子表现**：上周国内商品市场表现分化，各类因子总体涨跌不一，量价趋势类因子小幅回落，期限结构类因子小幅上涨，期现基差类、仓单类因子小幅下跌，看好商品CTA今年表现 [80] - **跟踪策略表现**：展示了CWFT、C_frontnext & Short Trend等多种策略的年化收益、夏普比率等指标 [81] - **基于因子的商品策略跟踪**：介绍了各策略持仓品种、净持仓、总持仓收益等情况 [89][91][93] 商品基本面量化 - **基本面量化 – 板块主成分PCA**：构造基于各商品板块主成分的基本面量化策略，包括数据处理、目标收益率计算、模型训练等内容 [110] - **各模型表现及信号跟踪**：展示了OLS、XGB、合成模型的样本外跟踪表现和最新信号，多空策略在部分模型中表现更优 [111][129][137]