报告行业投资评级 无 报告的核心观点 周二I2605合约探低回升 宏观面美伊冲突或使运费上涨但出口中东钢材受阻 供需上澳巴铁矿石发运量增加、到港量下滑、国内港口库存提升、节后钢厂高炉开工率及铁水产量有增加预期 多空交织 行情或宽幅波动 技术上I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方 红柱放大 建议短线交易并注意风险控制 [2] 各目录总结 期货市场 - I主力合约收盘价753.50元/吨 环比降1.00元；持仓量532,861手 环比降9866手 [2] - I 5 - 9合约价差20.5元/吨 环比降0.50元；合约前20名净持仓 - 34449手 环比增4770手 [2] - I大商所仓单2900.00手 环比无变化；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价99.15美元/吨 环比降0.11美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿806元/干吨 环比涨3元；60.5%麦克粉矿798元/干吨 环比涨3元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿708元/干吨 环比涨1元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）44元 环比涨4元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）100.35美元/吨 环比涨0.60美元；江苏废钢/青岛港60.5%麦克粉矿为3.28 环比降0.04 [2] - 进口成本预估值798元/吨 环比涨3元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3340.70万吨 环比增19.80万吨；中国47港到港总量（周）2230.00万吨 环比降91.00万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）17,891.30万吨 环比增159.18万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9,085.10万吨 环比降1618.83万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）11,965.00万吨 环比增911.00万吨；铁矿石可用天数（周）21.00天 环比降8天 [2] - 266座矿山日产量（周）37.12万吨 环比降1.78万吨；开工率（周）59.03% 环比降2.24% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）41.72万吨 环比增2.17万吨；BDI指数2187.00 环比增47.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛23.98美元/吨 环比涨0.53美元；西澳 - 青岛10.489美元/吨 环比涨0.25美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）80.24% 环比涨0.09%；高炉产能利用率（周）87.48% 环比涨1.05% [2] - 国内粗钢产量（月）6818万吨 环比降169万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）15.38% 环比降0.49%；历史40日波动率（日）17.57% 环比无变化 [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）18.49% 环比涨1.68%；平值看跌期权隐含波动率（日）18.81% 环比涨1.85% [2] 行业消息 - 2026年2月23日 - 3月1日Mysteel全球铁矿石发运总量3340.7万吨 环比增19.8万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2690.7万吨 澳洲发运量1948.4万吨 环比降62.3万吨 其中发往中国的量1571.1万吨 环比降138.0万吨 巴西发运量742.2万吨 环比增39.7万吨 [2] - 2026年2月23日 - 3月1日中国47港到港总量2230.0万吨 环比降91.1万吨；45港到港总量2146.9万吨 环比降5.5万吨；北方六港到港总量1032.8万吨 环比增5.1万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PG盘面下跌，国内民用气价格下跌，外盘纸货价格下跌，月差走强，国内化工相对坚挺、民用需求增强，但12月预计到港多；中东货源偏紧，但临近CP官价公布，市场或更偏向于观望；另外需关注天气与油价情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - 民用气方面，华东4411（+35），山东4480（+10），华南4530（+0）；醚后碳四4480（-20）；最低交割地为华东，基差129（+65），01 - 02月差91（+4）；截至21:00，FEI为509（-1）、CP为500（+0）美元/吨 [1] 周度观点 - PG盘面下跌，基差 - 43（-57），01 - 02月差109（-19），国内民用气价格下跌，最便宜交割品为华东民用气4315（-49），丙民价差缩小，仓单4561手（-54） [1] - 外盘纸货价格下跌，月差走强，北亚与北美油气比价变动小，内外PG - CP至126（-2）；PG - FEI至114（+3）；华东到岸、北美和AFEI离岸贴水走平，中东货紧，贴水35美金（+13），运费小跌 [1] - FEI - MOPJ价差缩小，最新 - 55（+11）；山东PDH制丙烯利润小幅回暖；烷基化装置小幅回暖但仍差；MTBE生产利润震荡，出口利润仍好 [1] - 到港增量，外放减少，厂库小累，港口累库，PDH开工率69.64%（-2.1），下周东莞巨正源PDH二期预期重启 [1]