公司概况 - 锦江国际是中国规模最大的酒店集团，旗下拥有锦江之星、麗枫、喆啡、维也纳、希尔顿欢朋等多个品牌，覆盖从快捷酒店到中高端市场 [2] - 公司起源于1935年上海长乐路的一家川菜馆，1994年登陆A股，当时还只是区域性酒店企业 [3] - 截至2024年底，公司签约酒店数量达到1.7万家，成为全球门店数量最多的酒店集团 [4] - 公司业务已延伸至全球55个国家和地区，仅在法国就拥有773家酒店，在欧洲、亚洲、美洲和非洲另有近400家门店 [2] 业务模式 - 公司业务模式分为重资产直营和轻资产特许经营两种 [8] - 直营模式占比不足5%，约700家酒店 [8] - 特许经营模式占比超过95%，类似于茶饮加盟，通过收取品牌使用费和管理费创造营收 [8] - 2024年开始，公司海外业务重心向轻资产过渡 [5] 财务表现 - 2024年海外市场收入42.56亿元，占总收入30.8%，毛利率达到41.9%，高于国内市场 [6] - 海外业务已连续五年亏损，累计亏损额超过3亿欧元（约23.5亿元人民币） [7] - 公司积累的商誉高达116亿元人民币，占净资产的73.56% [9] 国际化战略 - 2015年以12.88亿欧元收购欧洲第二大酒店集团卢浮酒店集团，获得1233家酒店资产 [8] - 2016年先后并购铂涛集团（3039家酒店）和维也纳酒店（303家酒店） [8] - 2018年完成对丽笙集团（1151家酒店）的收购 [8] - 2024年底宣布将携手马来西亚酒管集团RIYAZ推进五个品牌落地东南亚市场 [12] 欧洲市场困境 - 欧洲市场的高运营成本是亏损主要原因之一，卢浮集团旗下有272家直营酒店 [9] - 欧洲酒店人房比高达0.48，远高于中国的0.18-0.2，显著提高了人力成本 [9] - 欧洲团队经济效益意识较低，制约了集团对资产的整合与优化 [9] - 卢浮集团持续消耗现金流，占用了大量管理精力 [9] 战略调整 - 计划加大资产处置力度，处置亏损及低绩效酒店资产 [10] - 港股IPO募资的50%将投向海外业务升级与数字化系统建设 [10] - 策略包括出售低效酒店、改造法国市场80家门店、降低直营比例向加盟模式转型 [10] - 推动数字化升级WeHotel全球预订系统 [10] 东南亚市场布局 - 东南亚市场吸引力在于快速增长的中产阶级、旅游业发展和较低运营成本 [12] - 与马来西亚酒管集团RIYAZ合作，推进五个品牌落地马来西亚、印度尼西亚等6个国家 [12] - 东南亚被定位为公司国际化战略的重点 [12] - 计划结合酒旅融合，推动产业链资源向海外延伸 [12] 行业趋势 - 锦江国际赴港上市可能成为国内酒店集团掀起港股上市潮的信号 [2] - 中国酒店业第一波出海潮中，许多企业通过大举并购进军欧美但铩羽而归 [11] - 第二轮出海潮中，德胧、艺龙、尚美数智等纷纷选择东南亚作为首选市场 [11] - 2019年华住在新加坡设立国际总部，2021年以来万达也在东南亚签约多家酒店项目 [11]

上市申请与募资计划 - 公司正式向港交所递交上市申请，独家保荐人为东方证券国际，若成功将成为国内首家"A+H"双上市酒店集团[1] - 截至2024年底已开业酒店13416家，客房总数129万间，覆盖经济型到高端全品类市场[1] - IPO募资重点用于海外业务拓展与优化，包括开设新酒店、翻新现有酒店、提升服务质量及升级IT基础设施，推动欧洲、中东和非洲市场增长[1] - 部分资金将用于海外数字化转型，构建一体化酒店管理平台、升级智能运营系统及优化客户界面[1] - 另有资金用于偿还高利率贷款和补充营运资本，优化财务结构[1] 海外业务布局 - 海外扩张始于2015年收购法国卢浮酒店集团，后续纳入铂涛集团、丽笙酒店集团，业务覆盖欧洲、亚洲、非洲、美洲[2] - 截至2024年末境外布局1171家酒店，其中法国773家、欧洲其他地区128家、亚洲/非洲/美洲270家[2] - 2024年境外有限服务型酒店RevPAR达2019年的112.27%，较2023年增长0.35%，覆盖55个国家或地区[2] - 重点推进欧洲、中东和非洲市场基础设施改善，同时瞄准印度、印尼、马来西亚及泰国等高增长亚太市场[3] - 2024年与马来西亚RIYAZ集团合作，推动5个品牌进驻东南亚，2025年老挝首店签约落地[3] 国内市场战略 - 2025年预计营收143-150亿元，同比增长2%-7%，其中国内业务收入预计增长5%-10%[2] - 2025年计划新增开业酒店1300家，签约酒店2000家[2] - 实施"12+3+1"差异化战略，三线城市加大下沉力度，中高端酒店聚焦一、二线城市[2] 全球化发展目标 - 港股上市是全球化关键一步，将获得资金支持优化海外布局并提升全球竞争力[3] - 通过自身增长与战略收购相结合方式快速扩充亚太市场酒店数量[3] - 国内国际双轮驱动战略有望实现规模与效益协同增长[3]

6月23日上午，上海锦江国际酒店股份有限公司（下称"锦江酒店"，600754.SH）在上交所举行2024年度 暨2025年第一季度业绩发布会。会上，公司海外市场的调整及其赴港上市进展等受到投资者高度关注。 2024年，公司旗下法国卢浮集团实现营业收入5.56亿欧元，净亏损1079万欧元。对此，相关人士向《华 夏时报》记者表示，卢浮集团将通过制定五年计划积极推进复苏计划的各项措施，包括聚焦资产处置、 翻新改造、系统贡献率提升等，全面提升和改善卢浮经营情况，提高业绩水平。同时，值得一提的是， 截至2024年，锦江酒店境外有限服务型酒店全年RevPAR已恢复至2019年度的112.27%，较2023年度增 长0.35%。 中国企业资本联盟副理事长柏文喜建议，中国酒店品牌"出海"时应优先选择轻资产模式、寻找优质合作 伙伴实现共赢："海外市场竞争激烈，中国酒店品牌需要不断提升自身的竞争力，通过差异化服务、创 新产品等方式吸引客户。同时，关注竞争对手的动态，及时调整市场策略。" 卢浮酒店集团推进"复苏计划" 年报显示，2024年，锦江酒店实现营业收入140.63亿元，同比减少4%。在"全服务型酒店营运及管理业 务""有限 ...