中国资本市场改革核心观点 - 资本市场改革的核心在于建立高度透明的市场环境和公平的规则体系，这是公平的逻辑起点[2] - 必须从法律、规则、制度层面确保透明度，并加大对欺诈上市、虚假披露、财务造假及内幕交易等行为的处罚力度[2] - 需将监管规则从行政法规上升到法律层面，修改《刑法》，让违法者付出惨痛代价，以建立真正的市场信任[2] 重构资本市场生态链需三端协同改革 - **资产端改革**：必须从以融资者为中心转向以投资者权益保护为核心，科创板、创业板及注册制改革方向正确，高科技企业面向市场、传统产业面向银行的分化是积极的[3][4] - **资金端改革**：重点是培育机构投资者队伍，改变以个人投资者为主的市场结构，一个以个人投资者为主的市场永远没有成长性，降低保险公司股票投资风险权重有助于引导长期资金入市[4] - **制度端改革**：需要系统重构从《刑法》到民事赔偿的法律体系，以及证监会从发行到退市的全流程规则，证监会规则升级为“行政法规”为改革奠定了基础[4] 理性看待“一股独大”与减持争议 - 没有证据表明股权分散的公司一定优于有相对控股股东的公司，在中国的环境下，有一个相对负责任的大股东，公司往往会办得更好[5] - 针对大股东减持，主张建立“1+3”规则体系：三年锁定期基础上，附加透明度原则（真实财务披露）、慢走规则（提前15天公告）和盈利要求（禁止持续亏损企业减持）[5] - 资本市场的重要功能是激励创业者，合理的财富溢价是必要的，但必须在透明公平的规则下进行[5] 金融结构转型需要20到30年 - 评估金融结构应关注存量而非增量，目前中国资本市场存量资产约250万亿元（含债券），银行资产约300万亿元，直接融资比例正在稳步提升[6] - 金融结构从银行主导转向市场主导的转变需要漫长过程，可能需要20到30年才能达到相对平衡[6] - 随着金融脱媒深化，资本市场在高科技企业融资中的作用将越来越突出，最终实现与银行体系的功能互补[6] - 中国资本市场的根本出路在于制度改革，必须从法律规则层面进行系统改革，确保市场透明度和规则公平，并呼吁建立基于集团诉讼的民事赔偿制度[6]