欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 交易理想国知识星球 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 本周（2025年12月8日--12月12日）交易理想国知识星球共发布36条内容，以下是筛选出的本周精华内容片段摘要，完整版内容可扫码查看。 当黄金被按住，白银开始"说话" 0 1 当黄金"被管理"，白银接过"话筒" 但如果只是短期消息刺激，行情走不了这么远。我觉得，更底层的逻辑在于， 金银比交易的内涵今年发生了微妙变 化 。 以前，金银比走低（白银涨得比黄金快），通常单纯意味着市场更乐观、更"risk on"。但今年多了两层新意思： 黄金"戴上了缰绳" ： 大家注意到了吗？国内外对黄金这个"政治属性"极强的品种，时不时会有一些管理动作。比如上个月底，国内就出了政策，收 紧了民间黄金的增值税抵扣。这就像给黄金的短期流动性设了些"路障"。相比之下，白银的市场玩家更"市场化"，管制少。所以，当黄金想表达但"不 便"充分表达的宏观逻辑（比如对货币信用的担忧、对通胀的押注），就开始由白银这个更自由的兄弟来"接管"和放大。 现货真的"紧"了 ： 这轮白银牛市，催生了一个自我强化的循环：价格上涨 → 吸引大量投资性买盘锁定实物库 ...

白银价格走势 - 国际银价年内累计涨幅达35%，显著超过黄金 [1] - 伦敦白银现货价格盘中突破39美元/盎司，创14年新高 [1] 银行白银产品动态 - 工商银行推出"招财祈福银锭"（755元/50克）及"熊猫银币"（5317元/套，30克*15个，销量超7000套），多款银元宝售罄 [3] - 中国银行推出吉祥物银条系列（100g*2售价3980元、50g*2售价1980元、10g*2售价598元） [7] - 招商银行在贵金属页面推广"招行银首饰系列"银饰品 [7] 市场供需与投资行为 - 白银ETF上半年净流入9500万盎司，推动全球白银ETF持有量升至11.3亿盎司历史高位 [12] - 白银工业需求缺口超4000吨，连续第五年供不应求 [12] - LBMA白银可用库存紧张，引发抢货和逼空行为 [12] 投资特点与市场预期 - 白银价格波动较黄金更剧烈，因市场体量小且风险高 [10] - 银行当前主要提供实物白银投资，纸白银业务已暂停 [10] - 美联储降息预期回升至年内3次，6月全球白银ETPs持仓增加1134吨 [13] - 金银比交易或继续推升银价，但下半年波动可能加大 [13]

白银价格走势 - 国际银价年内累计涨幅高达35%，显著超过黄金 [2] - 7月14日伦敦白银现货价格盘中突破39美元/盎司，创14年新高 [2] 银行白银产品动态 - 工商银行在App主推"招财祈福银锭"(755元/50克)和"熊猫银币"(5317元/套，30克*15个，销量超7000套)，多克重银元宝售罄 [5] - 中国银行推出三款吉祥物银条：100g*2售价3980元、50g*2售价1980元、10g*2售价598元 [5] - 招商银行在贵金属页面弹窗推广"招行银首饰系列"银饰品 [5] 市场供需现状 - 银行线下网点白银销售冷清，投资者更倾向黄金产品或白银理财咨询 [7] - 白银ETF上半年净流入9500万盎司，超2024年总量，推动全球白银ETF持有量升至11.3亿盎司历史高位 [10] - 工业需求缺口连续第五年扩大，今年超4000吨 [10] 价格驱动因素 - 沪金期货回调促使资金转向做空金银比或配置白银 [10] - LBMA白银可用库存紧张引发抢货逼空行为 [10] - 美联储降息预期从2次回升至3次，6月全球白银ETPs持仓增加1134吨 [10] - 市场风险偏好回升带动资金从黄金转向估值更低的白银 [10] 后市展望 - 金银比交易可能继续推升银价突破 [11] - 下半年价格波动或受降息预期和美国经济不确定性影响加剧 [11]