国泰君安期货·有色及贵金属 周报合集 国泰君安期货研究所·有色及贵金属团队 王 蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan@gtht.com 王宗源 （联系人）从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com Special report on Guotai Junan Futures 2 2026年04月19日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 1 CONTENTS 01 黄金：地缘政治谈判持续反复 白银：风偏修复带动反弹 02 03 铜：库存持续去化支撑价格，美伊谈判扰动增强 铝：方向选择向上突破，海外减供迎来催化剂 氧化铝：供应驱动仍可向下，但矿端扰动犹在，估值或已不高 04 铸造铝合金：上行动力不足，价格高位震荡 2 08 05 锌：关注市场尾部风险，重视仓位管理 06 铅：基本面走平，价格震荡 07 ...

金银周报 国泰君安期货研究所 有色及贵金属 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476 强弱分析：黄金震荡、白银震荡 价格区间： 990-1100元/克、15000-20000元/千克 Special report on Guotai Junan Futures 数据来源：Wind、国泰君安期货研究所 2 日期：2026年4月19日 ◆ 本周伦敦金涨幅2.03%，伦敦银涨幅5%。金银比从上周的60.98回落至62.8，10年期TIPS回落至1.9%，10年期名义利率回落至4.26%（2年期 3.71%），美元指数录得98.2。 ◆ 本周地缘政治持续反复。美伊两周停火"还剩三天"，多条战线同时出现裂痕。4月18日，距伊朗宣布开放霍尔木兹海峡不足24小时，该国军方 宣布重新关闭海峡。同日，以色列在黎巴嫩南部发动打击，特朗普紧急召开白宫战情室会议。。地缘政治角度看，"最差的情形"已经越来越成 为小概率事件，我们认为不必再押注流动性收缩带来的黄金下跌，即便有，也可以通过白银、原油等资产进行对冲。然而从中期来看，愈发需要 关注当海峡谈判拖长对于经济的负面压制，尽管资产计价较为乐观，但是在4、5月陆续出炉的经济数据若逐步 ...