刚果钴出口政策调整 - 刚果将于10月16日解除钴出口禁令并实施年度配额制 2025年剩余时间出口上限18,125吨 2026年和2027年年度上限96,600吨 [1] - 刚果占全球钴产量约70% 自2月起因钴价跌至九年低点暂停出口 6月延长禁令 [2] - 未来10%出口量保留用于国家战略项目 监管机构有权回购超过季度授权配额的钴库存 [3] 市场供需与价格影响 - 多数钴中间品主要生产商已暂停报价 部分厂商因原料紧缺停产 [3] - 若出口禁令延长 短期钴价或将大幅上涨 [3] - 需求旺季加速库存消耗 8月三元前驱体产量环比增11% 消费电子需求超预期 下游加速补货 海外电钴出口恢复叠加美国收储 [3] - 配额制政策下行业或将紧平衡甚至短缺 供给收缩幅度朝紧平衡方向演绎 机构看好钴价长期中枢上移 [3] 企业应对措施 - 洛阳钼业结合当地政策实际妥善做资源释放以实现钴价值最大化 [3] - 寒锐钴业采取控制接单方式把握销售节奏 [3] - 国内大部分生产商钴原料库存预计能维持到年底左右 [3] 行业企业概况 - 洛阳钼业是全球头部矿业加贸易公司 持股80%的TFM是全球储量最大品位最高的在产铜钴矿之一 持股71.25%的KFM是世界级绿地铜钴矿 [4]

钴出口禁令延期预期 - 刚果（金）钴出口禁令可能再延长至少两个月 [1][5] - 若延期将导致短期钴价大幅上涨 [2][6] - 禁令延期可能引发价格暴涨并对产业链造成负面影响 [7] 钴价历史表现 - MB标准级钴价从2月21日9.95美元/磅涨至3月中旬16.13美元/磅 涨幅62% [11] - 截至9月18日价格为16.2美元/磅 较6月22日15.75美元/磅仅涨2.86% [11] - 若配额制按70%出口量实施 可能引发价格下跌10%-20% [14] 刚果（金）政策背景 - 2025年2月24日宣布暂停钴出口4个月 6月21日延长三个月至9月22日 [9] - 禁令目的是提升钴价获取更多收益 [10] - 政府计划通过出口配额管理国际供应 并与印尼合作稳定全球供应和价格 [16] 中国企业布局 - 中资企业运营刚果（金）超半数工业钴矿 [17] - 主要企业包括洛阳钼业、华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业等 [18] - 刚果（金）2024年产钴22万吨 洛阳钼业贡献11万吨产量 [19] 企业应对策略 - 洛阳钼业作为全球最大钴生产商（占全球产量40%以上）将妥善控制资源释放 [19] - 寒锐钴业因预期涨价采取控制接单方式把握销售节奏 [3][21] - 华友钴业在印尼钴资源量占比高 镍钴产出比约10:1 [22] - 腾远钴业拟投资5.88亿元建设年产3万吨铜2000吨钴冶炼厂项目 [23] 供应紧张现状 - 2025年6月中国钴中间品进口量环比下降61%至1.9万吨 [28] - 1-5月月均进口量4.9万吨 [28] - 国内大部分生产商钴原料库存预计维持到年底 [2][29] - 刚果（金）至中国船期约3个月 禁令影响从5月底开始显现 [28] 行业产能变化 - 2025年5月电钴市场开工率不足50% [27] - 部分电钴中小企业因利润倒挂和原料紧缺停产 [27] - 大谦钴业关闭主营钴业务 行业竞争加剧 [24] - 中国钴储量仅占全球1% 但精炼钴产量占全球80% [30]

刚果民主共和国部长：正在审查为期四个月的钴出口禁令。 ...