铝行业需求预测 - 印度政府文件显示 到2030财年国内铝需求将达到850万吨 [1]

印度铝需求预测 - 印度国内铝需求到2030财年预计将达到850万吨 [1]

| CTECHER | 日度黄路参考 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期: 2025/06 | 业分格号:F02517 | | | | | | | | | 趋势研判 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 行业板块 | 品种 | 股指 | 地缘冲突加剧,结合期权工具对冲不确定性。 | 看零 | | | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 登间。 | 宏观金融 | | | | | | | | 局势略有缓和,金价短期或重返震荡;中长期上涨逻辑仍旧坚实 | 賃金 | 震荡 | | | | | | | | T 自银 | 短期料进入震荡走势。 | 農汤 | 近期市场风险偏好有所下滑,而下游需求进入淡季,铜价走高后 | | | | | | | 价格存在回调风险。 | 近期国内电解铝库存持续下滑,挤仓风险仍存,铝价维持偏强运 | 看多 | | | | | | | | 门。 | 氧化铝现货价格相对稳定,而期货价格偏弱运行,期货贴水明 | | | | | | | | | 氧化铝 | 显 ...

纪要涉及的行业和公司 行业：铝行业、光伏行业 公司：未提及 纪要提到的核心观点和论据 需求端 - 受 5 月 12 日关税暂缓影响，需求增速从 1%再次上调至 2%点几，前五个月消费增速接近 3%，近期去库节奏加快，表观需求强劲，但需持续跟踪光伏新装机情况[1][3] - 2025 年光伏行业整体需求同比预计下降 16%-17%，原铝需求减量可能多减一个百分点，出口降速调整至负 2%-3%，传统行业总体正增长接近 2%[2][18] - 海外市场需求预测偏悲观，今年上半年一季度表现不理想，全年增速下调至负 1.5%，此前预期为正 3%[19] 供给端 - 2025 年海外电解铝新增产能主要集中在印度和印尼，总计约 90 万至 100 万吨，其中印尼预计新增 50 万吨，印度预计新增 30 多万吨[1][15][16] - 几内亚矿山采矿权被撤销事件主要影响情绪，其他国家新增产量可对冲供应减少，港口库存充足，需持续跟踪每周度出港及海漂库存情况[1][8][9] 价格端 - 当前铝价估值偏高，下游购买意愿不强烈，若光伏装机需求稳定且出口保持，铝价或进一步上涨，但短期内难明显下跌，需关注库存等指标[1][7] - 极端宏观风险下，铝价在 19,000 - 19,500 元有支撑，预计 2025 年低点将超过去年，二三季度需求修复有限，关注温和降息或宽财政政策影响[1][7] - 铝土矿成本大致在每吨 40 至 60 美元之间（CIF 中国价），近期现货价格从 70 美元涨至 72 至 73 美元，但实际成交并不活跃，价格上涨空间有限[12] - 2025 年氧化铝供给相对宽松，当前氧化铝价格已触及高成本产区盈利空间，市场关注产能复产节奏，进口窗口打开形成阻力，需动态观察海外氧化铝价格变化[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 3 月份铝材出口环比反弹，但一二月同比下降约 10%，企业通过消耗库存和与海外厂家协商加工费上调，增加了三四月及近期终端制品出口，对原铝表观需求形成较好增量贡献[1][3][6] - 531 抢装结束后组件排产降幅相对可控，环比降幅约为 5%，国内抢装订单转向出口订单，组件出口有所增加，6 月份新装机情况仍需关注，其下降幅度可能影响组件边框及支架需求[3][5] - 雨季可能影响铝土矿运输及铝锭供应，但中国市场若每月进口量达 1,400 - 1,500 万吨仍将保持宽松格局，库存或增加，价格上涨空间有限，需动态监测实际进口量及新项目投产情况[13] - 氧化铝厂商目前库存水平约为两个月左右，为历史同期偏中下位置，对未来价格普遍持谨慎态度，无大幅上涨预期[14] - 电解铝全球及国内供需平衡偏紧，今年库存预计处于低位状态，总体供需紧平衡，汽车、机械和电网领域需求可保证整体增速接近 2%左右[20] - 再生铝期货上市可能使库存需求增加，再生铝供应更紧张，部分原铝替代废料应用或推动原铝需求增速[21] - 随着 GPU 和 CPU 在数据中心应用量增加，对导电材料需求或增加，但暂无具体数据评估[22] - 海外市场配电网中铝线缆使用比重有所增加，但实际使用量无显著提升证据，预计未来有一定增量[23] - 若全球每年新增几百万个机器人，每个机器人用约 25 公斤铝，年度增量可达十几万到二十万吨，显示机器人产业对铝需求有潜在拉动作用[24] - 长期来看，自 2017 年供给侧改革以来铝价中枢呈上升趋势，今年需求增速预计放缓，短期内难寻新爆发性增长点[25] - 近年来宏观经济因素是强定价主导，今年宏观条件波折、不确定性高，下半年降息或财政扩张可能偏温和，未来更倾向微观定价进行策略组合[26][27]

澳新银行：预计今年中国铝需求将增长2%至4400万吨左右。 ...

铝&氧化铝产业链周度报告 国泰君安期货研究所·王蓉（首席分析师/所长助理） 投资咨询从业资格号：Z0002529 日期：2025年05月18日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 铝：对等关税暂取消，需求增速重新上修，继续关注光伏排产 Special report on Guotai Junan Futures 资料来源：国泰君安期货研究 2 ◆ 本周伴随特朗普对等关税暂取消，市场风险情绪显著回归，给予了铝价较大的价格涨幅，这部分或得益于4月初对等关税 落地后，铝金属因其在终端出口制品上更广泛的受冲击面而一度被作为空配品种，此番关税意外取消后，此前例如多铜 空铝的对冲头寸快速平仓了结，这使得铝价获得了较明显的反弹弹性。 ◆ 边际上看，我们重新上修了全年度的原铝需求增速至2+%，这使得年中若铝价再次获得一定低点位置，在紧平衡、低库 存格局下，尤其是在铝需求增速不过分拖垮的前提下，年中可能出现的低点依然有一定概率成为下半年新的买点。 ◆ 至于2季度下半旬及7、8月铝价往下下探的空间，仍很大程度取决于光伏组件排产的降幅。现阶 ...

电解铝 ：需求存边际走弱预期但库存低位 铝价运行重心存 下移风险 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 策略展望 GALAXY FUTURES 1 ◼ 宏观：中美会谈开始，但预计短期达成协议概率有限，美国与其他国家的关税会谈预计将进行多轮。美国与英国关税达成协议，涉及对英国232铝关税取消。美国经济数据强 劲，美联储表态仍偏鹰派带动市场调低美联储全年降息次数至三次。国内出台多项经济提振政策。 ◼ 产业供应：供应端短期变动不大，产量缓慢增加，后续产能变动仍以少量复产及置换产能为主。 ◼ 产业需求：4月铝表观消费同比增7%以上，1-4月累计同比增长5%以上，但前期高增速需求并未带动市场提振信心。主要由于需求的边际走弱确定性较强（不代表即将累库）， 光伏组件5月排产预计55Gw环比下降10%，家电排产同比增加但环比走弱的季节性确实确定性强。目前光伏用铝型材企业订单已经出现下降。据SMM调研，上周铝型材、铝 板带箔龙头企业开工率环比下降，铝线缆开工率环比上升。 ◼ 库存：铝锭净进口预计维持16万吨以上高位，保税区铝锭库存维持增加。铝锭社会库存在五一假期后短暂累库符合季节性 ...