银行板块市场表现 - 9月18日银行股全面下跌，农业银行跌超2%，常熟银行、邮储银行、建设银行、招商银行、中国银行等跌超1% [1] - 自7月11日至9月18日，银行AH指数与中证银行指数跌幅均超过13%，板块时隔一年再度跌破120日均线 [1] - 银行AH全收益指数自2019年初至9月16日累计上涨97.48%，跑赢中证银行全收益指数超10%，跑赢沪深300全收益指数20.83% [9] 估值与股息率 - 截至9月17日，银行AH指数股息率回升至4.6%，估值为0.69倍市净率 [3][7] - 银行AH指数在中证银行指数基础上优选标的，包含14只港股银行股（权重35%）和28只A股银行股（权重65%） [8] 股东及机构增持动态 - 光大集团自4月公布增持计划以来，累计增持光大银行A股1397万股（占总股本0.02%），投入资金5166.10万元，计划金额为0.5亿至1亿元 [3] - 紫金信托在7月18日至9月10日期间增持南京银行约5678万股（占总股本0.46%），紫金集团与紫金信托合计持股比例由12.56%升至13.02% [3] - 华夏银行部分董事、监事、高管及业务骨干累计增持422.93万股，总金额3190.2万元，完成原计划下限的106.34% [3] - 苏州银行核心管理层计划在9月8日至12月31日期间合计增持不少于420万元 [4] - 2025年第二季度，险资对银行板块持股仓位达28.24%，环比提升1.04%，社保基金持股仓位升至51.71%，环比提高2.48个百分点 [5] - 今年以来险资11次举牌上市银行，其中10次为H股，银行板块因估值低、分红稳、业绩波动小受险资青睐 [5] 资金流入与ETF表现 - 银行AH优选ETF（517900）在9月17日获净流入近1200万元，今年以来净流入近9.8亿元，份额增幅达753%，增速居银行类ETF首位 [3][11] 行业业绩与分红情况 - 2025年上半年A股42家上市银行合计营业收入2.92万亿元，归母净利润约1.1万亿元，超六成银行实现营收与净利润双增 [4] - 截至9月17日，17家上市银行公布2025年中期分红计划，分红总额合计2375.4亿元 [6] - 工商银行以503.96亿元分红总额领跑，建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行、中信银行分红均超百亿 [7] - 招商银行、宁波银行、长沙银行、杭州银行、常熟银行首次加入中期分红行列 [6]

中国人寿减持杭州银行 - 中国人寿拟减持杭州银行不超过5078 94万股 占普通股总股本的0 70% [1] - 中国人寿此前已进行三次减持 合计套现超30亿元 持股数量从2 85亿股降至5078 94万股 [2] - 若本次减持完成 中国人寿将不再持有杭州银行股份 减持原因均为资产配置需要 [2] 杭州银行市场表现 - 杭州银行股价于6月26日创历史新高 7月15日收盘报16 92元/股 最新股息率达3 84% [3] - 目前股息率超4%的上市公司有284家 杭州银行配置吸引力不高 [3] - "杭银转债"完成99 96%转股 股本总额由59 30亿股增至72 49亿股 可能摊薄每股收益 [3] - 红利主题基金经理认为银行股价涨幅过大 股息率吸引力下降 [3] 银行板块分红展望 - 监管号召增加分红金额和次数 部分银行已开始制定2025年年中分红方案 [4] - 预计2025年中分红将使银行股息率在2026年1月初前提升0 6-1 21个百分点 [4] - 杭州银行、常熟银行等已包含在制定2025年年中分红方案的银行中 [4]

银行板块市场表现 - 银行板块今年以来涨幅达18.38%，领跑申万一级行业，跑赢大盘14个百分点 [1] - 最近两年银行板块涨幅超过50%，总市值增加约4.5万亿元，A股市值增加超过3万亿元 [1] - 7月9日中证银行指数一度冲至8467.56点高位，距离2007年高位仅一步之遥 [1] - 年内A股42只银行股全线飘红，18只个股涨幅超过20%，厦门银行以38.85%涨幅领跑 [3] - 最近两年涨幅超过50%的银行股有28只，其中5只实现股价翻倍 [3] - 最近三年有10只银行股股价翻倍，农业银行涨幅超过153% [4] 个股表现 - 渝农商行近两年涨幅129.55%，近三年涨幅145.6% [3][4] - 上海银行近两年涨幅119.09%，近三年涨幅122.2% [3][4] - 浦发银行近两年涨幅112.63%，近三年涨幅105.65% [3][4] - 农业银行近两年涨幅102.42%，近三年涨幅153.18% [3][4] - 工商银行近三年涨幅100.66%，建设银行近三年涨幅102.31% [4][5] 港股银行股表现 - 青岛银行H股年内涨幅超60% [4] - 重庆农村商业银行、民生银行等港股年内涨幅超过30% [4] - 重庆农商银行、重庆银行等港股近两年股价翻倍 [4] 市值与估值 - A股银行股总市值已超过15万亿元，其中A股市值接近11.5万亿元 [7] - 相比年初，银行股总市值增加2.7万亿元，A股市值增加2.04万亿元 [7] - 相比一年前，银行股总市值增加4.45万亿元，A股市值增加3.29万亿元 [7] - A股42只银行股市净率中位数低于0.7倍，招商银行等已走出破净局面 [7] - 银行股股息率中位数在3.9%左右，已回落至5%以下 [7] 分红情况 - 银行股2024年度分红总额约为3737亿元 [8] - 叠加去年2577亿元中期分红，去年银行股分红总额超过6300亿元 [8] - 27家银行分红比例在25%以上，14家银行分红比例超过30% [8] 行业分析 - 银行业经营模式从"顺周期"逐渐转变为"弱周期"特征 [8] - 银行息差下行预计慢于无风险利率，资产质量呈现弱周期特点 [8] - 2025年净息差正在筑底，资产质量稳定，区域银行业绩增速领先 [8] - 银行信用成本率显著下降，抵消了一部分息差回落 [10]