核心观点 - 2026年1月中国金融体系整体保持扩张态势，广义货币供应量(M2)同比增长9%至347.19万亿元，社会融资规模存量同比增长8.2%至449.11万亿元，显示金融对实体经济的支持力度稳固 [1][2] - 金融结构呈现分化，政府债券融资是主要拉动力量，同比增长17.3%且增量同比多增2831亿元，而人民币贷款增长相对平缓，对实体经济发放的人民币贷款增量同比少增3178亿元 [2][4] - 市场流动性充裕，1月份银行间市场日均成交额同比增长36.1%，同时利率水平处于相对低位，同业拆借和质押式回购加权平均利率分别为1.4%和1.43% [8] 货币供应量 - 1月末广义货币(M2)余额为347.19万亿元，同比增长9% [1][5] - 1月末狭义货币(M1)余额为117.97万亿元，同比增长4.9% [1][5] - 1月末流通中货币(M0)余额为14.61万亿元，同比增长2.7%，当月净投放现金5191亿元 [1][5] 社会融资规模 (存量与结构) - 1月末社会融资规模存量为449.11万亿元，同比增长8.2% [2] - 从存量结构看，对实体经济发放的人民币贷款余额占比最高，为60.9%，但同比降低1.2个百分点；政府债券余额占比为21.4%，同比提高1.7个百分点，是占比提升最显著的组成部分 [3] - 政府债券余额为95.9万亿元，同比增长17.3%，增速显著高于其他分项 [2] - 对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额同比下降12.1% [2] - 企业债券、非金融企业境内股票余额同比分别增长6.1%和3.9% [2] 社会融资规模 (增量) - 1月份社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元 [4] - 增量主要贡献来自政府债券净融资9764亿元（同比多2831亿元）和未贴现银行承兑汇票增加6293亿元（同比多增1639亿元） [4] - 对实体经济发放的人民币贷款增加4.9万亿元，但同比少增3178亿元 [4] - 企业债券净融资5033亿元，同比多579亿元 [4] - 委托贷款和信托贷款分别减少192亿元和4亿元，同比均多减 [4] 存贷款情况 - 1月份人民币存款增加8.09万亿元，月末余额同比增长9.9%至336.77万亿元；其中住户存款增加2.13万亿元，非金融企业存款增加2.61万亿元 [6] - 1月末外币存款余额1.1万亿美元，同比增长23.7%，当月增加438亿美元 [6] - 1月份人民币贷款增加4.71万亿元，月末余额同比增长6.1%至276.62万亿元 [7] - 分部门看，企（事）业单位贷款增加4.45万亿元（其中中长期贷款增加3.18万亿元），是贷款增量的主体；住户贷款增加4565亿元 [7] - 1月末外币贷款余额5701亿美元，同比增长6.6%，当月增加251亿美元 [7] 银行间市场与利率 - 1月份银行间人民币市场日均成交10.09万亿元，日均成交同比增长36.1% [8] - 1月份同业拆借加权平均利率为1.4%，质押式回购加权平均利率为1.43%，分别比上年同期低0.46和0.73个百分点 [8] 跨境人民币结算 - 1月份经常项下跨境人民币结算金额为1.49万亿元，其中货物贸易为1.19万亿元 [9] - 1月份直接投资跨境人民币结算金额为0.78万亿元，其中外商直接投资为0.51万亿元 [9]

社会融资规模存量与结构 - 2026年1月末社会融资规模存量达449.11万亿元，同比增长8.2% [1] - 从结构看，政府债券余额占比21.4%，同比提升1.7个百分点，是占比提升最快的部分；对实体经济发放的人民币贷款余额占比60.9%，同比下降1.2个百分点 [2] - 存量分项中，政府债券余额同比增长17.3%至95.9万亿元，增速最快；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额同比下降12.1%至1.09万亿元，是唯一下降的项 [1] 社会融资规模增量 - 2026年1月社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元 [3] - 增量主要贡献来自政府债券净融资9764亿元（同比多2831亿元）和未贴现银行承兑汇票增加6293亿元（同比多增1639亿元） [3] - 对实体经济发放的人民币贷款增加4.9万亿元，但同比少增3178亿元；委托贷款和信托贷款分别减少192亿元和4亿元，同比均多减 [3] 货币供应量（M2、M1、M0） - 1月末广义货币（M2）余额347.19万亿元，同比增长9% [4] - 狭义货币（M1）余额117.97万亿元，同比增长4.9%；流通中货币（M0）余额14.61万亿元，同比增长2.7% [4] - 1月份净投放现金5191亿元 [4] 人民币及外币存款 - 1月末人民币存款余额336.77万亿元，同比增长9.9%；1月份人民币存款增加8.09万亿元 [5] - 分部门看，住户存款增加2.13万亿元，非金融企业存款增加2.61万亿元，财政性存款增加1.55万亿元，非银行业金融机构存款增加1.45万亿元 [5] - 1月末外币存款余额1.1万亿美元，同比增长23.7%；1月份外币存款增加438亿美元 [6] 人民币及外币贷款 - 1月末人民币贷款余额276.62万亿元，同比增长6.1%；1月份人民币贷款增加4.71万亿元 [7] - 分部门看，企（事）业单位贷款增加4.45万亿元（其中中长期贷款增加3.18万亿元），是主要拉动；住户贷款增加4565亿元（其中中长期贷款增加3469亿元） [7] - 1月末外币贷款余额5701亿美元，同比增长6.6%；1月份外币贷款增加251亿美元 [8] 银行间市场利率与成交 - 1月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.4%，质押式债券回购月加权平均利率为1.43% [8] - 1月份银行间市场合计成交211.96万亿元，日均成交10.09万亿元，日均成交同比增长36.1% [8] - 同业拆借日均成交同比增长75.6%，质押式回购日均成交同比增长40.7%，现券日均成交同比增长9.2% [8] 跨境人民币结算 - 1月份经常项下跨境人民币结算金额为1.49万亿元，其中货物贸易为1.19万亿元，服务贸易及其他为0.3万亿元 [9] - 1月份直接投资跨境人民币结算金额为0.78万亿元，其中外商直接投资为0.51万亿元，对外直接投资为0.27万亿元 [9]

社会融资规模存量与结构 - 2025年末社会融资规模存量达442.12万亿元，同比增长8.3% [1] - 存量结构中，对实体经济发放的人民币贷款余额为268.4万亿元，占比60.7%，但占比同比降低1.1个百分点 [1][2] - 政府债券余额为94.92万亿元，同比增长17.1%，占比21.5%，占比同比提高1.6个百分点，是增长最快的核心组成部分 [1][2] 社会融资规模增量 - 2025年全年社会融资规模增量累计为35.6万亿元，比上年多增3.34万亿元 [3] - 增量主要贡献来自政府债券净融资13.84万亿元，同比多增2.54万亿元 [3] - 对实体经济发放的人民币贷款增加15.91万亿元，但同比少增1.13万亿元 [3] - 企业债券净融资2.39万亿元，同比多增4825亿元，非金融企业境内股票融资4763亿元，同比多增1863亿元 [3] 货币供应量 - 2025年末广义货币(M2)余额340.29万亿元，同比增长8.5% [3] - 狭义货币(M1)余额115.51万亿元，同比增长3.8% [3] - 流通中货币(M0)余额14.13万亿元，同比增长10.2%，全年净投放现金1.31万亿元 [3] 人民币存贷款 - 2025年全年人民币存款增加26.41万亿元，其中住户存款增加14.64万亿元，非银行业金融机构存款增加6.41万亿元 [4] - 全年人民币贷款增加16.27万亿元，企（事）业单位贷款增加15.47万亿元是主要部分，其中中长期贷款增加8.82万亿元 [4] - 住户贷款仅增加4417亿元，结构分化明显，短期贷款减少8351亿元，中长期贷款增加1.28万亿元 [4] 金融市场与外汇 - 2025年银行间人民币市场日均成交8.79万亿元，同比增长2.1%，其中质押式回购日均成交同比增长2.9% [4] - 2025年12月同业拆借加权平均利率为1.36%，质押式回购加权平均利率为1.4%，均较上年同期有所下降 [4] - 2025年12月末国家外汇储备余额为3.36万亿美元，人民币汇率为1美元兑7.0288元人民币 [5] - 2025年经常项下跨境人民币结算金额17.86万亿元，直接投资跨境人民币结算金额8.46万亿元 [5]