港股市场整体表现 - 截至12月23日午间收盘，港股三大指数涨跌不一，恒生指数涨0.18%报25848.99点，恒生科技指数跌0.42%，国企指数涨0.11% [1][8] - 盘面上科网股表现分化，京东、联想涨近1%，而快手跌超3%，小米、腾讯跌超1% [1][8] 风电行业 - 风电股涨幅居前，东方电气涨超5%，中国高速传动涨1.35%，京能清洁能源涨1.29%，龙源电力涨1.20%，全风科技涨0.72% [2][9] - 国信证券展望2026年，国内风电新增装机有望保持10%-20%增长，主机盈利逐季提高，出口放量提振业绩 [4][11] - 风电零部件在2026年有望实现“量增价稳”，在海风装机、招标同比显著增长背景下，海缆和管桩环节企业有望迎来订单和业绩共振 [4][11] 黄金行业 - 黄金股延续涨势，山东黄金涨超5%，招金矿业涨4.46%，集海资源涨2.75%，赤峰黄金涨2.70% [5][12] - 亚洲早盘现货黄金涨超1%，最高至4490.88美元/盎司，续创历史新高 [2][9] - 摩根大通指出，关税不确定性叠加ETF与各国央行强劲需求，推动金价在2025年升至创纪录高位，而中国保险巨头和加密货币社区的新需求，可能会帮助金价在2026年底触及5055美元 [2][9] 锂电池行业 - 锂电池板块涨幅居前，赣锋锂业涨超4%，天空锂业涨3.85%，彩客新能源涨3.80%，中创新航涨3.12% [5][12] - 中国有色金属工业协会锂业分会指出，2025年11月碳酸锂期货价格逐步抬升，波动加大，锂企业三季报业绩回升，市场对未来锂价预期乐观 [5][12] - 供应端市场库存逐步加速去化，锂盐产量小幅下跌，需求端新能源车在补贴退坡前抢销量，储能表现亮眼 [5][12] 新股上市表现 - 12月23日三只新股上市，诺比侃涨超338%至351.000港元，轻松健康涨超143%至55.250港元，翰思艾泰-B跌超42%至18.250港元 [6][7][13][14]

财务表现 - 2025H1公司营收34.23亿元，同比下降13.04%，归母净利润1.36亿元，同比增长32.87% [1] - 2025Q2单季度营收18.86亿元，同比下降9.50%但环比增长22.70%，归母净利润0.53亿元，同比下降38.90%且环比下降35.36% [1] - 公司下调2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为5.80亿元、8.70亿元、12.02亿元，对应EPS分别为0.50元、0.75元、1.04元 [1] 业务板块分析 - 民爆业务2025H1营收14.65亿元，同比增长3.7%，归母净利润2.53亿元，同比增长2.4% [2] - 工业炸药国内市占率近5%，电子雷管市占率超过11%，主要生产基地覆盖内蒙、山西、四川等民爆行业核心区域 [2] - 锂业务2025H1营收17.64亿元，但归母净利润亏损1.27亿元，主要受锂盐价格处于低位影响 [3] 战略布局与产能 - 公司通过并购整合布局新西兰、澳大利亚及非洲津巴布韦等海外民爆市场，为业绩提供长期增长动力 [2] - 津巴布韦卡玛蒂维锂矿2025年预计锂精矿产量28万吨，2026年达35万吨，显著提升锂精矿自主保供能力 [3] - 四川李家沟锂矿已进入生产销售阶段，将逐步保障国理公司原料供应 [3] 行业地位与前景 - 公司为民爆和锂行业领军企业，民爆生产基地所在区域位列行业生产总值第二至第四位，并持续向西藏区域输送产品 [2] - 未来随锂盐价格回暖、锂精矿自给率提升及民爆海外市场开拓，公司业绩具备较大向上弹性 [1][3] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为27.8倍、18.5倍、13.4倍 [1]