行业活动与背景 - 2026年7月24日将在深圳举办“第6届起点锂电两轮车换电大会暨轻型动力电池鲁班奖颁奖典礼”，主题为“共塑轻型动力新篇章 智领两轮换电新未来”，多家产业链企业参与 [1] - 锂电行业回暖已传导至上游材料端，多家头部材料企业在2026年上半年业绩实现大幅增长 [2] 主要材料企业上半年业绩表现 - **盐湖股份**：预计2026年上半年净利润约60亿元至63亿元，同比增长约131.4%至143% [3] - **藏格矿业**：预计2026年上半年净利润约35.5亿元至37.5亿元，同比增长约97%至108% [4] - **雅化集团**：预计2026年上半年净利润约11亿元至13亿元，同比大增约710%至857% [5] - **容百科技**：预计2026年上半年净利润约1亿元至1.2亿元，实现扭亏为盈 [6] - 企业利润回暖的共同点在于材料价格变化，同时各公司业务细节也提供了辅助原因 [7] 各公司业绩增长驱动因素分析 盐湖股份 - 氯化钾和碳酸锂两大业务量价齐升是业绩增长主因 [8] - 氯化钾业务：上半年产量接近170万吨，销量达约224.7万吨，消化了去年约117万吨库存，抓住了价格高位窗口期 [8] - 碳酸锂业务：去年9月投产的4万吨锂盐项目产能稳定，上半年生产4.94万吨，销售3.91万吨，同时碳酸锂价格从11万元/吨涨至20万元/吨，带来巨大红利 [8] - 第二季度净利润增速环比放缓至不到10%，氯化钾销量较第一季度下滑，碳酸锂新增产能可能转为库存，原因包括钾肥进入淡季及碳酸锂短期供需宽松 [8] - 公司通过资产整合扩充资源，例如2026年1月以46亿元收购五矿盐湖51%股权，以实现资源产能扩容 [8] - 公司核心钾、锂资产集中于青海省，面对全球市场波动时有相对安全性优势 [9] 藏格矿业 - 利润增长原因与盐湖股份类似，同时公司持续优化内部管理与成本控制 [9] - 上半年氯化钾产量约51万吨，销量约52.53万吨 [9] - 拥有约5400吨碳酸锂产量，销售约4000吨，受益于价格上涨 [9] - 公司受益于铜价上行及巨龙铜矿项目投产，旗下巨龙铜业利润大涨，成为新的增长点 [10] - 公司首次跻身《福布斯》2026全球上市企业2000强榜单，排名第1834位 [10] 雅化集团 - 业绩增长主要受锂盐市场价格向好带动，相关产品销量和销售均价提升 [10] - 即使在行业困难时期（2024年净利润2.57亿元，2025年净利润6.32亿元）仍保持盈利，得益于锂盐业务与民爆业务的相辅相成 [10] - 锂盐业务有特斯拉、宁德时代等长协客户订单兜底，产能输出稳定 [10] - 民爆业务规模上升且材料价格走低，提升了公司盈利能力 [10] - 公司通过加强外购系统（与巴西等多国矿企签订长单）和推进自有资源（如津巴布韦卡玛蒂维锂矿、四川李家沟锂矿）开采来弥补矿产资源把控的短板 [11] 容百科技 - 公司从2025年末至今稳定走上坡路，已连续三个季度盈利 [11] - 主营业务正从三元材料、多元前驱体向多元化路线转型，覆盖三元、锰铁锂、钠电、磷酸铁锂等 [11] - 2026年4月公告建设52万吨磷酸铁锂前驱体湿法项目和34万吨磷酸铁锂火法项目，大规模押注磷酸铁锂 [11] - 在钠电正极材料方面有布局，2025年11月与宁德时代签署协议，成为其钠电正极粉料第一供应商 [12] 行业趋势与市场展望 - 锂材料赛道在资本市场受宠，A股相关企业股价在2026年7月走高，资本布局寄希望于锂电行业上行趋势，并对下半年市场充满信心 [13] - 上游业绩向好与下游需求（储能、AIDC、新能源汽车更新换代提速）息息相关，带动了锂电池出货 [14] - 算力配套储能（数据中心建设）作为新需求，带来了大规模且长期有效的订单，电池厂产能供不应求，利润贡献稳定，并传导至上游材料端获益 [14] - 多个分析机构对2026年下半年材料端走势有信心，预计碳酸锂价格将在震荡中持续走高，头部企业产能将集中释放 [15] - 锂价在2025年7月底进入谷底后开始回暖，2026年初已升至接近20万元/吨，巨大的价格差使材料企业受益 [15] - 行业回暖吸引了海外资金关注，如高盛国际、摩根士丹利开始下注江特电机，摩根士丹利预计2026年全球锂市场可能出现更高需求缺口，瑞银预计锂矿需求可能超过实际产能增长 [15]

市场整体表现 - 2026年7月7日，A股四大指数集体低开，沪指报4019.49点，下跌21.74点，跌幅0.54%；深成指报15345.39点，下跌71.41点，跌幅0.46%；创业板指报3931.44点，下跌17.42点，跌幅0.44%；科创综指报2294.31点，下跌25.41点，跌幅1.10% [3][4] - 市场近3200只股票下跌，半导体、芯片股领跌，内存、先进封装方向跌幅居前，建材、贵金属板块表现低迷；工程机械板块走强 [4] 行业板块表现 - 贵金属板块开盘领跌，招金黄金竞价跌停，湖南白银、赤峰黄金、兴业银锡、晓程科技、西部黄金均低开 [4] - 工程机械板块走强 [4] 重点公司动态 - 中公教育（002607）股价低开超过4%，此前因股价异常波动，公司已发布交易风险提示公告，深交所对相关投资者采取了暂停交易等监管措施 [5] - 雅化集团（002497）股价一字涨停，公司上半年净利润预计同比增长710%至857%，主要因锂盐产品销量和销售均价同步增长 [6] 市场观点 - 光大证券认为，中报业绩预告将进入集中披露高峰期，市场定价逻辑全面转向盈利验证，这令纯题材标的估值承压，叠加海外流动性预期反复、高位科技题材估值消化尚未完成，市场观望情绪难改，短线或仍以缩量震荡、结构性分化为主 [7]

市场表现 - 锂矿概念股早盘表现活跃，雅化集团开盘一字涨停，天华新能、融捷股份、盛新锂能、赣锋锂业、天齐锂业等公司股价跟涨 [1] - 雅化集团股价涨停，涨幅为10.00%，开盘价、最高价、收盘价均为24.65元，成交量为8.87万手，成交额为2.19亿元 [2] - 雅化集团所属的有色金属行业指数下跌0.17%，而锂电池板块指数上涨0.36% [2] 公司业绩 - 雅化集团预计上半年净利润为11亿元至13亿元，同比增长710%至857% [3] - 业绩大幅增长的主要原因是锂盐产品实现了量价齐升 [3]

行业数据与市场趋势 - 2026年上半年全球磷酸铁锂正极材料出货量达212万吨，同比增长32.5% [4] - 2026年上半年国内石墨负极材料总产量达169万吨，较2025年同期增长超52% [6] - 磷酸铁锂正极材料出货排名前15的企业包括：湖南裕能、万润新能、江西升华、德方纳米、友山科技、龙蟠科技、国轩高科、万华化学、融通高科、邦普循环、泰丰先行、宜宾天原、安达科技、当升科技、金堂时代 [4] 公司动态与业绩 - 容百科技预计上半年净利润为1亿元至1.2亿元，扣非净利润为9000万元至1.1亿元，实现扭亏为盈；三元正极业务盈利提升，海外出货量大增，磷酸锰铁锂业务满产满销，钠电正极进入规模化出货阶段 [5] - 雅化集团预计上半年净利润为11亿元至13亿元，同比增长710.17%至857.48%；第二季度单季净利润预计为7.61亿元至9.61亿元，环比增长124.65%至183.68%；业绩增长主要因锂盐市场价格上行，产品销量与销售均价同步增长 [5] - 正力新能董事会已批准开展A股上市相关工作，并与国泰海通签署上市辅导协议，已提交备案申请 [5] 产能扩张与项目投资 - 万华化学计划在山东滨州建设年产7万吨电池级碳酸锂项目，以锂辉石精矿为原料，采用碳酸钠沉淀法，规划建设硫酸锂及碳酸锂生产线各2条 [6] - 中应集团签约辽宁喀左县，将投资26亿元建设年产10万吨磷酸锰铁锂材料项目，占地面积约260亩，布设8条全自动智能化生产线，新增设备4000余台（套） [6] - 三星SDI宣布将向其蔚山、天安两大生产基地合计投资25万亿韩元以扩产下一代电池；其中蔚山工厂将建设全固态电池、储能系统用磷酸铁锂电池及钠离子电池的量产产线 [7] 战略合作与投资 - 宁德时代通过旗下问鼎投资公司入股上海萝博派对科技有限公司（双足人形机器人技术公司），该公司注册资本由约218.1万元增至约225.7万元 [5] - 越南VinFast印尼公司与国轩高科、宁德时代建立合作，由后两者负责其在印尼的电动车电池废弃物管理与回收工作 [7] - 华盛锂电控股子公司浙江盛美锂电的少数股东三美股份拟提供不超过3920万元的财务资助，华盛锂电将按持股比例同步提供不超过4080万元的资助 [6]