推动公募基金高质量发展行动方案 - 核心观点：《方案》为公募基金行业高质量发展指明方向，包含25条具体举措，落实中央政治局会议和新"国九条"精神，支持中长期资金入市 [1] 丰富被动指数工具 - 大力发展各类场内外指数基金，持续丰富符合国家战略的主题投资股票指数基金 [3] - 银华基金构建覆盖全市场核心指数的多维度产品矩阵，包括宽基、行业主题、Smart β、指数增强和货币ETF [3] - 截至2025年4月底，银华基金重点布局46只ETF产品，形成全天候配置工具箱 [3] 提升权益投资规模和稳定性 - 做大做强权益类基金是公募基金的核心"基本盘"，需通过资产管理能力提升推动创新发展 [3] - ETF为代表的标准化产品将是未来公募创新发展的主体 [3] - 银华基金前瞻布局硬科技主题产品矩阵，推出央企科技引领ETF、机器人ETF、科创板人工智能ETF等 [3] 强化核心投研能力 - 建立投研能力评价指标体系，加快"平台式、一体化、多策略"投研体系建设 [5] - 鼓励研究应用人工智能、大数据等新兴技术 [5] - 银华基金推行"小巨人计划"，通过风格画像明确基金经理优势，强化投资风格稳定性 [5] 推进投资"工业化"体系建设 - 摒弃明星基金经理模式，以"能力模块化"为导向，形成可复制的"能力输出引擎" [6] - 研究推出与业绩挂钩、鼓励长期持有的浮动费率基金产品，强化管理人与投资者利益绑定 [6] 强化业绩比较基准约束 - 充分发挥业绩比较基准体现产品定位、衡量业绩的作用 [8] - 银华基金搭建体现基金经理投资风格的基准体系，形成"策略定位-基准锚定-绩效评估"机制 [8] 完善长周期考核体系 - 全面实施三年以上长周期考核，提升投资行为稳定性 [9] - 银华基金采用三年至五年长周期考核机制，避免短期化、功利化倾向 [9]

报告行业投资评级 - 多元金融行业投资评级为增持（维持）[7] 报告的核心观点 - 5月7日证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确行业改革路线图，推动行业从“重规模”向“重投资者回报”转型，未来行业生态有望重塑，从“规模竞赛”到“业绩为王”转向，呈现头部集中与差异化竞争，行业马太效应有望强化[1] 根据相关目录分别进行总结 费率 - 建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制，对符合持有期要求的投资者，基金产品表现明显低于/符合/显著超越比较基准的，适用低档/基准档/升档费率，未来1年，引导管理规模居前的机构发行此类基金数量不低于其主动权益类基金发行数量的60%，后续评估推广[2][11] - 稳步降低基金投资者成本，推动此前基金费率改革“第三阶段”落地，合理调降认申购费和销售服务费，适时下调大规模指数基金、货基的管理与托管费率，推动降低相关固定费用[2][11] 考核激励 - 改革基金公司绩效考核机制，高管考核中基金投资收益指标权重不低于50%、基金经理考核中基金产品业绩指标权重不低于80%，3年以上中长期收益考核权重不低于80%[3][12] - 强化监管分类评价的引导作用，投资者盈亏及占比、业绩比较基准对比等纳入评价指标体系，将三年以上中长期业绩、自购旗下权益基金规模等指标的加分幅度在现有基础上提升50%[3][12] - 构建以5年以上长周期业绩为核心的评价评奖体系，加大薪酬管理力度，强化强制跟投比例与锁定期要求，三年以上产品业绩低于基准超过10pct的基金经理绩效薪酬应明显下降、显著超过的可以合理适度提高[3][12] 服务 - 建立基金公司投研能力评价指标体系，引导基金公司强化资源投入，加快“平台式、一体化、多策略”投研体系建设，支持基金经理团队制管理模式，鼓励应用新兴技术，支持设立科技及运营服务子公司，实施员工持股等长效激励措施[16] - 以投资者为本，提升服务投资者水平，提高对各类中长期资金的服务能力，启动行业机构投资者直销服务平台，出台相关办法和规定，促进基金投顾业务规范发展[17] 格局 - 支持基金公司市场化并购重组，支持优质头部机构创新发展，促进资产管理和综合财富管理能力双提升，引导中小机构差异化发展[5][18] - 截至1Q25末，基金公司非货币基金管理资产净值CR3、CR5、CR10分别为18%、25%、40%，2023年以来整体保持上升态势，未来行业格局预计进一步向头部集中[18] 产品 - 推动权益类基金产品创新发展，研究推出更多浮动费率产品，大力发展指数基金，丰富主题投资股票指数基金，研究创设场外宽基指数基金试点产品[4][19] - 优化权益类基金注册安排，针对不同类型基金实施差异化快速注册机制，完善配套监管和业务规则[4][19] - 支持各类基金产品协调发展，修订相关办法，完善产品规则，促进权益投资、固定收益投资协调发展[20]