Workflow
關稅
icon
搜索文档
信达国际控股港股晨报-20250710
信达国际控股· 2025-07-10 09:49
报告核心观点 报告对2025年7月10日中港股市及全球市场进行回顾与展望,分析宏观经济、企业动态及各地经济数据,指出中美贸易谈判进展、关税政策、通胀预期及企业盈利等因素影响市场走势,部分板块和企业有投资机会与风险[2][4][5]。 市场回顾 - 恒指受制24,700点,中美经贸会谈后降低加征关税,后续关注90日对等关税宽限期后能否达成长期协议,内地加推经济刺激方案意愿不大,企业盈利改善有限,北水流入速度放缓,恒指阻力位对应未来12个月预测市盈率11倍[2] - 恒指周三低见23,827点,收报23,892点,跌255点,大市成交2,339亿元;美股上涨,纳指破顶,三大指数升0.5 - 0.9%,金價升0.4%至每盎司3,313.66美元[6] 短期看好板块 - 濠賭股,澳门6月博彩收入远胜预期,暑假旺季即将来临[7] - 券商股,上证逼近3,500点,A + H上市热潮持续[7] - 线上音乐股,即时零售竞争加剧,资金或转向业务能见度高的科技股[7] 宏观焦点 国际方面 - 特朗普第二波征税函直击八国,对巴西征50%关税,巴西将对等反制,雷亚尔跌2.3%;约两天内通知欧盟对等关税税率;8月1日起对铜征50%关税[4][8] - 美联储纪要显示多数官员认为关税或持续推高通胀,少数官员愿下次会议考虑降息,官员对利率前景分歧源于对关税通胀影响预期不同[4][8] - 美国财政部发布关键预测,“美债发行潮”风险大幅下降,重建现金储备计划节奏缓和,降低市场对新债供应冲击忧虑[8] 国内方面 - 中央七招稳就业,扩大贷款支持、补助企业增职位、以工代赈,提高企业失业保险稳岗返还比例,实施阶段性缓缴社会保险费政策等[4][8] - 副总理丁薛祥指出要加力提效抓好政策实施,巩固经济回升向好势头,促进创新要素向企业集聚,优化营商环境[8] - 内地6月CPI按年意外升0.1%,结束连续4个月通缩,PPI跌幅3.6%近两年最大[4][9] - 发改委预计中国今年经济规模达140万亿元,研发投入创新高,产业链供应链韧性和安全水平提升[9] - 内地硅片厂商调高报价,或因上游硅料涨价传导,但下游电池环节接受度待察,本周硅料成交均价按周涨逾6%[9] - 2025年第二季全球PC出货量年增6.5%,联想市占率居首[9] 企业消息 - 抖音电商上半年为商家节省成本超140亿元,下半年将加大投入扶持商家[10] - 百度Apollo与神州租车合推全球首个面向公众的L4级自动驾驶租车服务[10] - 比亚迪实现媲美L4级智能泊车,为中国市场用户安全兜底,将进行智驾OTA升级[10] - 广州安居集团与小鹏汽车签署战略合作框架协议,推进员工定制公寓项目[10] - 赛晶科技发盈喜,中期盈利按年大增1.67倍至约9000万元,收入约8.8亿元[10] - 中粮家佳康6月商品大猪销售均价按月跌3.8%,生鲜猪肉业务中品牌收入占比33.56%[10] - 周大福将推出IP产品助力品牌转型,与《黑神话:悟空》合作吸引男性消费市场[10] - 恒地可转债近一半分配给六个账户,发行价有6%折让[10] - 新世界寻求出售杭州深圳K11物业,曾考虑全面卖盘给国企[4][10][11] - 领展削减约50 - 60个职位,占本地员工总数约5%,以提升运营效率[10] - 远洋集团6月协议销售额29.5亿元,按年跌66.3%[11] - 龙光集团境内债务重组方案获相关债权人批准[5][11] - 德林控股拟代币化最高5亿元资产,不高于6000万用作分派给股东等用户群体[11] 各地重要经济数据事项 - 本周公布香港、欧元区、德国、加拿大等多地经济数据,如香港6月标普全球采购经理人指数47.80,欧元区5月PPI按年0.30%等[12]
信达国际控股港股晨报-20250709
信达国际控股· 2025-07-09 09:47
报告核心观点 报告对中港股市、美股等市场进行回顾与展望,推荐周大福、泡泡玛特等个股,分析濠赌股、券商股等短期看好板块,还涵盖宏观焦点、企业消息及各地重要经济数据事项等内容,为投资者提供市场动态及潜在投资机会参考 [2][3][8] 市场回顾 中港股市短期展望 - 中美经贸会谈后降低加征关税,后续关注90日对等关税宽限期后能否达成长期协议 ,因中美贸谈缺乏进展、内地刺激方案意愿不大、企业盈利改善有限及北水流入速度放缓,恒指阻力位预计在24,700点,对应未来12个月预测市盈率11倍 [3] 市场表现 - 恒指周二高开后发力,收报24,148点,升260点,大市成交2,133亿元 ;美股个别发展,标指及道指跌0.1 - 0.4%,纳指收平,纽约期油升0.6%至每桶68.33美元 [7] 短期看好板块 - 濠赌股因澳门6月博彩收入超预期且暑假旺季将至受关注 ;券商股受益于上证逼近3,500点及A+H上市热潮 ;线上音乐股或因电商平台内卷,资金转向业务能见度高的科技股 [8] 个股推介 周大福(1929) - 买入价13.30元,股价14.16元,上升空间12.8%,目标价15.00元,支持位11.60元 [13] - 基本面:FY25业绩略胜预期,4QFY25内地零售额及同店销售跌幅收窄,一口价黄金产品流水占比提升,盈利能力有望改善 ;集团推进品牌转型,店效有望提升 ;公司为古法黄金市场龙头,市占率达20%,行业增长可期 [13] - 催化剂:金價创新高、高毛利产品占比提升及同期基数低,预计内地同店销售及流水跌幅收窄 ;金價回落有望带动黄金产品销售 ;公司拟斥资回购支持股价 [13] - 估值:市场预期2025 - 2028财年收入及净利润复合增长4.8%/19.0%,现股价对应FY26E 17.8x预测市盈率,较业绩上行期平均估值折让11%,股息率4.7%可支持股价 [13] - 技术走势:股价周二创52周新高,处于上升轨,14日RSI上升,沿保历加通道顶部上行,利于上试高位 [11] 泡泡玛特(9992) - 买入价258.00元,股价269.60元,上升空间16.3%,目标价300.00元,支持位230.00元 [16] - 基本面:1Q25销售增速加快,内地及海外市场表现强劲 ;持续丰富IP矩阵,补货及预售策略改善消费者体验,推动销售增长 ;与第三方IP合作带来新客户,提升品牌力 ;遵守盲盒法规,政策性风险低 [18] - 催化剂:重点IP热度持续,7月中旬有望发盈喜并上调收入增长指引 ;消费者购买热度高,新品销情火热,推动3Q25收益增长 [18] - 估值:市场预期2024 - 2027年收入及净利润复合增长47.0%/53.0%,现股价对应FY26E 0.6x PEG,低于Sanrio同期,有望获取更多市场份额,估值可向上重估 [18] - 技术走势:股价回调至20天线获支持,处于上升轨,移动平均线顺势排列,站稳20天线及保历加通道中轴利于上试新高 [18] 宏观焦点 关税相关 - 特朗普表示8月1日是对等关税大限,不再延长暂缓期,此前已将实施日期从7月9日推迟到8月1日 ;将实施50%铜关税,药品关税可能高达200%,受此影响,纽约期铜价格一度急升 [19] - 美商务部长卢特尼克称取消对中国一些限制措施,8月初将与中国举行更大规模贸易谈判 ;多国家对特朗普关税作出不同回应,包括寻求谈判、反驳税率、强硬反制等 [19] 其他宏观事件 - 美最高法院裁定特朗普政府可继续大裁员 ;特朗普要求鲍威尔若在美联储总部翻修项目问题上误导国会应辞职 [19] - 美国6月一年期通胀预期降至五个月新低,消费者对劳动力市场看法矛盾 ;深交所鼓励企业加快创业板上市申请 ;中国6月乘用车零售创新高,新能源零售同比增29.7% [20] - 证监会梁凤仪力争公布人民币柜台纳入港股通细则,推进国债期货进程 ;金管局扩展离岸人民币回购业务,南向通投资者范围扩大 [20] - 东南亚多国加紧与美国贸易谈判 ;澳门今年入境旅客量突破2,000万人次,较去年提前26天 [20] - 债券通已成国际投资者参与中国银行间债市首选渠道,下月债券通回购优化,准多币结算 [20] 企业消息 上市与融资 - SHEIN传已提交香港上市申请,施压伦敦获批上市 ;恒地发行80亿可换股债券,认购反应理想 [21] 业务运营 - 京东外卖启动扶持计划,提升商家销量 ;B站发布视频播客扶持政策 [21] - 丘钛科技6月手机摄像头模组销售按年升1.5%,指纹识别模组销售按年升7.3% [21] - 货拉拉等四家货运平台签署自律公约,保障货车司机权益 ;华为享界6月交付4,154辆,新款车型今年秋天上市 [21] - 港科探索6月订单总商品交易额按年跌2.4% ;莎莎首财季营业额升4.7%,拟回购股份 [21] 资产出售与项目进展 - 新世界传放售沪K11办公楼 ;佳兆业新增深圳佳园二期项目投资本金转债权方案,已累计兑付锦恒财富76%投资款 [21][22] - 宝龙地产6月合约销售额按年跌51% ;港铁北环线支线索预期2034年开通,获批多地作住宅及商业用途发展 [22] 本周各地重要经济数据事项 报告列出本周各地重要经济数据事项,包括香港、欧元区、德国、加拿大、中国、美国、日本、意大利、英国等地区的采购经理人指数、PPI、工厂订单、零售销售、贸易收支等数据的前值、预期值及实际值情况 [23]
中国移动:每周港股策略-20250603
致富证券· 2025-06-03 10:35
报告公司投资评级 - 中国移动物(941.HK)投资评级为买入 [5] 报告的核心观点 - 美国关税政策反复,中美贸易谈判遇阻,港股受挫,投资者短期需关注美国5月份非农职位数据,或影响美联储利率政策,50天移动平均线约22730点为恒生指数短期支持位 [1][2] - 中国移动物业务稳定增长、派息率逐步提高,目前股价处于合理偏低水平,建议投资者现价买入 [5][6] 市场回顾与展望 - 上周美国贸易法庭法官裁定特朗普实施的对等关税措施无效,大市短暂向上,但特朗普政府上诉后,美国联邦上诉法院重新容许其执行大部分关税措施,大市再次受挫 [1] - 上周恒生指数下跌1.32%,收报23,289点;国企指数下跌1.77%,收报8,432点;科技指数下跌1.5%,收报5,170点 [1] - 特朗普批评中方违反初步协议,港股受其言论影响本周受挫 [1] 本周需重点关注事件 - 特朗普关税措施增添市场波动性,恒生指数曾跌穿23,000点,投资者短期需关注美国5月份非农职位数据 [2] - 特朗普表示将寻求与中国国家主席习近平对话解决贸易与关税议题 [4] 本周重要事件及经济数据 | 日期 | 事件 | 预期 | | --- | --- | --- | | 6月3日 | 中国5月财新制造业PMI | 49.8 | | 6月5日 | 中国5月财新服务业PMI | 50.5 | | 6月6日 | 美国5月非农就业数据 | 新增就业12.5万人 | [3] 港股推介 中国移动物(941.HK) - 公司是全球领先通信与信息服务提供商,核心业务涵盖移动通信、家庭宽带、政企数字化服务及新兴市场四大领域 [5] - 核心竞争力在于强大经济规模效应和固定与移动捆绑服务,拥有10亿移动用户,单用户营运成本低,用户转移成本高 [5] - 今年首季收入2,638亿元人民币,净利润306亿元,按年增长3.5%,股东应占利润率达11.6%,净资产回报率接近10% [5] - 以股息贴现模型计算,假设未来派息率提升至80%,股息以2%增长,折现率8%,估值为每股98元,较6月2日每股88.05港元有11.3%向上空间 [5] 公司表现及数据 | 表现(%) | 1个月 | 半年 | 1年 | | --- | --- | --- | --- | | 941.HK | 8.2 | 21.8 | 17.2 | | 恒指 | 2.8 | 18.5 | 28.1 | [7] | 52周股价范围 | 68.50元 - 89.40元 | | 市值 | 18,760亿元 | | 已发行股数 | 215.9亿 | [7]