市场焦点及策略 - 美股标普500指数连续3日创历史新高，收报6468点，科技股领涨，微软与Meta业绩优异推动科技板块 [9] - 恒生指数P/E约11.7倍，估值持续具吸引力，上半年港股通净流入额达8200亿港元 [9] - 资金偏好结构性分化，高股息（能源、电信、银行）和硬科技（半导体、AI、创新药）受青睐 [9] - 投资策略建议维持高比例AI/科技类资产，兼顾高股息配置 [9] 全球市场动态 - 美国7月PPI创3年最快增速，环比升0.9%，远超预期的0.2%，市场预计美联储9月降息概率略降至90% [11] - 亚马逊获老虎环球增持股份62.2%，股价上涨2.9% [11] - 巴郡增持UnitedHealth股份500万股，价值约16亿美元 [11] - 港股恒指收跌94点（0.4%）报25519点，成交额2701亿港元 [13][17] 公司业绩与事件 - 腾讯Q2海外游戏收入同比增35%，AI成为估值重估核心驱动力 [9] - 京东Q2经调整净利润74亿元（人民币），同比降50%，利润率下滑2.9个百分点至2.1% [13] - 联想集团Q1股东应占盈利5.05亿美元，同比增1.08倍 [13] - 阿里巴巴旗下蚂蚁集团收购耀才证券面临监管审查 [13] 重点个股推荐 - IGG（799）：海外收入占比超50%，受益欧美游戏市场复苏，目标价5.82港元 [22] - 李宁（2331）：Q2关闭低效门店19家，单店效益提升，估值具吸引力 [22] - Eli Lilly（LLY）：Q2营收155.6亿美元（同比+38%），上调全年营收指引至600-620亿美元 [24] 经济数据前瞻 - 中国7月工业生产和零售销售年率预估分别为6%和4.6% [20] - 香港Q2 GDP年率预估3.1%，台湾Q2 GDP年率预估8% [20] - 美国7月零售销售月率预估0.6%，密歇根大学消费者信心指数预估62 [20]

市场焦点及策略 - 美股止跌回稳，道指收涨585点或1.34%，标普500和纳指分别涨1.47%和1.95%，金龙中国指数升1.33% [9][11] - 港股短期表现受北水净流出180.9亿元限制，为5月12日以来最多 [9] - 债券策略建议维持短中期限美债，因避险需求提升 [9] - 结构性产品可关注与美元强势及非农数据相关的避险挂钩产品 [9] - ETF策略倾向选择美元计价和美国大型科技股相关ETF [9] 全球市场表现 - 恒指收报24733点，升225点或0.92%，恒生科技指数涨1.55% [13][15] - 道指涨1.34%至44173点，纳指涨1.95%至21053点 [11][15] - 日经225指数跌1.25%，德国DAX指数涨1.42% [15] - 大市成交2346.82亿元，恒指表现较好个股包括新东方（9901）和中升控股（881） [17] 公司动态及业绩 - 特斯拉向CEO马斯克授予价值约300亿美元的临时薪酬方案，股价升2.2% [11] - 巴郡受投资减值拖累，次季纯利大幅倒退，股价下滑2.9% [11] - 大數據公司Palantir第二季營收首次突破10億美元，按年增48% [11] - OpenAI宣布ChatGPT每周活躍用戶數將達7億個，較3月增長40% [11] - 特斯拉中國7月銷量67886輛，同比下降8.4% [13] 经济数据及预测 - 美国6月工厂订单按月减少4.8%，创2020年以来最大跌幅 [11] - 滙豐調高中國今明兩年經濟增長預測，今年由4.5%上調至4.9%，明年由4.1%上調至4.6% [13] - 美国白宫称关税不确定时期已过去，高盛估计美国民众和企业承担了大部分关税成本 [11] 港股推荐 - 药明巨诺－B（2126）为中国CAR-T细胞治疗领域领军企业，目标价6.44港元 [22] - 电能实业（6）受潜在并购及汇率利好推动，股价有望上升 [22] - 零跑汽车（9863）7月交付量同比增126%，首次突破5万台 [22] 美股/ETF推荐 - The Southern Company (SO) 受数据中心电力需求增长推动，预计新增负荷超50吉瓦 [24] - The Allstate Corporation (ALL) Q2营收同比增5.85%，每股收益同比升586% [25] - Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) 提供比特币现货价格敞口 [26] 推荐回顾 - 东方甄选（1797）一周内股价从16.72港元升至22.05港元 [29][31] - 微创医疗（853）一周内股价从8.53港元升至14.54港元 [31] - Celestica Inc. (CLS) 一日内股价曾升近202美元 [34]

市场焦点与策略 - 美联储维持利率在4.25%-4.5%区间不变，符合市场预期 [9] - 美国第二季度GDP增长3%，超预期，主要因净出口贡献显著 [9] - 美国10年期国债收益率上升5.36个基点至4.374厘，美元指数逼近100 [9] - A股沪深300指数估值处于低位，往绩PE和PB分别为12.3倍和1.24倍，股息率2.96%高于10年期国债收益率 [9] - 建议布局A股ETF，因估值重估动能强劲，可定期分批吸纳 [9] 全球市场动态 - 美联储主席鲍威尔暗示9月不会降息，道指收跌0.38%，纳指微升0.15%，金龙中国指数下滑1.82% [11] - Meta第二季度净利润同比增36%，收入增22%，均超预期，股价盘后涨12% [11] - 特朗普宣布对印度商品加征25%关税，并对巴西铜征收50%关税，导致纽约期铜价格一度暴跌20% [11] - 加拿大央行维持利率不变，但暗示若经济放缓加剧可能9月降息 [11] 中港台市场要点 - 恒指下跌1.36%至25176点，创6周最大跌幅，分析认为25000点关口或受考验 [13] - 中共中央政治局会议提出提振内需和治理企业无序竞争，但房地产政策表述有限令市场失望 [13] - 汇丰第二季度为香港商业地产拨备4亿美元，全年减值预测上调至0.4%上限 [13] - 恒生银行不良贷款率升至6.69%，拟回购最多30亿港元股份 [13] 重点公司业绩与推荐 - **巨子生物（2367）**：重组胶原蛋白领域龙头，目标价66.2港元，止损价54.72港元 [21] - **统一企业中国（220）**：受益于饮品业务高增长及食品创新，股息回报稳定 [21] - **微创脑科学（2172）**：神经介入器械龙头，脑机接口技术进入临床试验阶段 [21] - **星巴克（SBUX）**：Q3营收94.56亿美元同比增3.8%，CEO称复兴计划超前 [23] - **FTAI Aviation（FTAI）**：Q2营收同比增52.4%至6.76亿美元，发动机维修需求推动增长 [24] 市场数据概览 - 恒生科技指数跌2.72%，表现最差个股包括理想汽车（2015）和中芯国际（981） [15][17] - 美股标普500指数微跌0.12%，纳指逆势涨0.15%，VIX指数跌3.13%至15.48 [15][17] - 欧洲斯托克50指数涨0.26%，德国DAX指数升0.19% [15] 经济数据前瞻 - 中国7月制造业PMI预估49.7，非制造业PMI预估50.2 [19] - 美国首次申领失业救济人数预计22.3万，连续申领人数195万 [19] - 香港Q2 GDP季率预估0.1%，年率预估2.8% [19]

报告核心观点 报告围绕2025年7月28日的市场情况展开，涵盖美股、港股等市场动态，分析市场焦点事件，给出投资策略建议，并对重点公司业绩、经济数据进行梳理，推荐了部分港股、美股及ETF [8][10][20]。 今日市场主要焦点 - 美股高位震荡，上周屡创纪录新高，本周关注四大科技巨擘季绩、联储局议息会议等 [8][10] - 人民币创近9个月新高，在岸人民币升至6.92附近，资金流入明显 [8] - 港股连涨三周，恒指累升1472点（+6.16%），技术指标进入超买区，预计高位先行整固 [8] - 策略建议为高息ETF受追捧，A股ETF稳健配置，进行AI概念股部署 [8] 全球新闻概要 - 重点国际新闻 - 上周美股三大指数接连创纪录新高，标指单周累升1.5%，今年累升28%；纳指单周升1.3%；道指单周升1% [10] - 本周市场焦点包括贸易争议变化、联储局议息会议、蓝筹季绩、美国7月非农数据等 [10] - 市场预期联储局本周减息可能性3%，9月减息可能性64% [10] - 本周标指500间成分企业中164间公布季绩，包括苹果、微软等科技巨擘 [10] - 市场预期7月非农职位增幅10.2万个，低于前一月；第二季GDP初步估值按年升3%；核心PCE按月升0.3%，按年升2.7% [10] 全球新闻概要 - 中港台要闻 - 港股强势，恒指冲至逾44个月高位后略回顺，上周再涨563点（2.27%） [12] - “港股通”今年净流入金额突破去年全年，达8200亿，北水加速扫入本地地产股 [12] - 香港金管局旗下部门编制2026年度一般营运费用预算，需在2025年基础上减少5% [12] - 市场预期恒生上半年净利息收入下跌，减值贷款比率升至6.4%，纯利按年跌16% [12] - 老铺黄金上半年净利润按年激增2.79 - 2.88倍，收入增长2.41 - 2.55倍 [12] - 中国恒大停牌18个月补救期最后一日，达成复牌条件可能性不大 [12] - 香港《稳定币条例》生效，稳定币概念股市值炒高3588亿，慎防回调 [12] 市场概要 - 全球市场总览 - 展示了恒生指数、道琼斯工业指数等全球主要指数的收市价、涨跌及变幅情况 [14] 市场概要 - 香港市场 - 大市成交2817.70亿，列出恒指表现较好和较差的个股 [16] - 恒指夜期收25,396，升34点（+0.13%），标指11行业8升3跌，VIX跌2.99%报14.93 [16] 数据总览 - 重点业绩公布 - 列出品质国际、香港生力啤等公司的末期或中期业绩公布信息 [17] 数据总览 - 重点经济数据公布 - 展示香港、印度、巴西、美国等地区在不同日期的经济数据公布事项及市场预期 [19] 港股是日推介 - 名创优品有三大核心优势，从十元店升级为全球IP零售平台，给出买入、目标、止蚀价格 [20] - 国药控股占据中国医药流通市场33.3%份额，行业龙头地位稳固，推荐相关认购证 [20] - 晶泰控股有望从技术黑马进阶为生态构建者 [20] 美股/ETF是日推介 - Comfort Systems USA营收同比上升20.05%至21.73亿美元，每股收益同比上升74.6%至6.53美元，8/14除净后每股派息0.5美元 [22] - Deckers Outdoor营收同比上升16.86%至9.65亿美元，每股收益同比上升23.56%至0.93美元 [24] - Virtus Reaves Utilities ETF主要投资于美国公用事业股票 [25] 推荐回顾 - 研究部推荐的金斯瑞生物科技、微创医疗等个股股价有不同程度上升 [28][29][31]

股市行情 - 恒指升129点或0.5%，收报25,667点，呈五连升；国指升16点或0.2%，收报9,257点；恒生科技指数跌2点，收报5,743点，港股全日成交2,948.11亿元[1] - 沪指升23点或0.7%，收报3,605点；深成指升134点或1.2%，收报11,193点；创业板指升34点或1.5%，收报2,345点，A股三大指数成交分别为8,522亿、9,925亿、4,582亿元[2] - 标普500指数升4点，报6,363点；纳指升37点或0.2%，报21,057点；道指跌316点或0.7%，报44,693点[2] 市场动态 - 欧盟和美国即将达成关税协议，特朗普称将对大部分国家征15%至50%简单关税[1] - 央行开展3,310亿元7天期逆回购操作，利率1.4%，4,505亿元逆回购到期，单日净回笼1,195亿元，人民币兑美元中间价上调29点至7.1385 [2] 行业数据 - 6月中国品牌乘用车销售170.7万辆，按月增5.3%，按年增19.3%，占比67.3%，占有率同比升2.7个百分点[3] 公司业绩 - 建滔集团预计6月止半年纯利超25.6亿元，同比升超70% [4] - 灵宝黄金预计上半年收入74.92 - 79.2亿元，同比增75% - 85%；净利润6.56 - 6.87亿元，同比增3.3 - 3.5倍[4]