一心堂药业集团股份有限公司 投资者交流活动会议记录 时间：2025 年 6 月 4 日 14:00-15:00 地点：一心堂药业集团股份有限公司总部 召开方式：现场交流 投资者：中泰证券 祝嘉琦 孙宇瑶、中信证券 张斌斌 魏通、国海证 券 年庆功、招商信诺 詹孝颖、广发证券 李桠桐、国信自营 曹嘉诚、 摩根基金 蔡云翔等投资者共 23 人。 接待人：董事郭春丽女士、集团非药品事业部非药推广部总监刘骏先 生、云南公司副总经理谢建兵先生、证券事务代表阴贯香女士。 一心堂药业集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 6 月 4 日（星 期三）下午 14:00-15:00 在公司总部进行投资者现场交流活动，公司管理层就投 资者关心的问题进行交流，内容如下： 问题一：存量门店选址是针对药品销售来开展的吗？转型门店选址的依据是什 么？ 答：存量门店选址是依据各个区域目标人群来展开，目前改造门店主要是针 对存量的门店的改造，从存量门店中拿出一部分适合的门店进行改造。如开展谷 子类产品业务并不适合所有门店，我们会挑选部分门店进行改造，并开展此类业 务。 问题二：调改门店的非药占比是多少？会不会影响药品类的销量？ ...

业绩表现 - 2024年公司实现营收69.49亿元，同比下降5.20%，归母净利润5.86亿元，同比增长16.05% [1] - 24Q4公司实现收入16.61亿元，同比增长0.34%，归母净利润0.55亿元，同比增长0.13% [1] - 25Q1公司实现收入19.25亿元，同比下降8.04%，归母净利润2.65亿元，同比增长0.7% [1] 业态经营 - 2024年百货/超市/电器收入占比分别为32.71%/34.22%/21.58%，同比变化-11.67%/-19.00%/+19.90% [2] - 25Q1百货/超市/电器收入同比变化-7.4%/-16.3%/+25.3% [2] - 百货业态调整商品结构，2024年引进品牌超2000个，高端品类销售占比提升，体验式业态占比提升2.23pct至19% [2] - 超市业态加强生鲜直采，优化物流配送，自有品牌销售占比提升，预计未来有望突破20% [2] - 电器业态加深与家电头部品牌合作，扩大销售规模 [2] 门店结构 - 2024年百货/超市/电器门店数量分别为63/19/9家，同比减少5/8/3家 [3] - 2024年百货/超市单店营收同比变化-5%/+15% [3] - 线上渠道"天狗网"实现GMV1.48亿元，销售额9305万元 [3] - 2025年计划完成20家主力门店调改，新增12家加盟店下沉三四线市场 [3] 盈利能力 - 2024年/25Q1毛利率同比提升0.85pct/1.0pct至39.61%/44.80% [4] - 2024年/25Q1期间费用率同比下降1.06/0.99pct至23.68%/22.0% [4] - 2024年销售/管理/财务费用率同比变化-0.7/+0.09/-0.44pct [4] - 25Q1销售/管理/财务费用率同比变化-0.27/+0.06/-0.77pct [4] 未来展望 - 下调2025-2026年归母净利润预测至6.72/7.59亿元，新增2027年预测8.21亿元 [5] - 对应PE分别为12/11/10倍，PB<1 [5] - 23-24年分红率保持超50% [5]