报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪仍处于供强需弱状态，短期内供给压力难根本缓解，维持“弱现实强预期”局面 [6] - 本周鸡蛋价格继续下跌，预计下周市场继续震荡下跌，主产区周均价或在2.90 - 3.00元/斤 [21] - 10月底是贸易关系重要窗口，若关税形势未缓解美豆期价不容乐观，反之则震荡偏强，长期来看中美关系无实质改变豆粕价格有望抬升但空间有限 [35] - 短期内棕榈油震荡偏强运行 [47] - 目前棉花供需两端暂无推动棉价大幅上涨的动力 [59] 各品种分析 生猪 - **需求**：9月受开学和双节需求短暂提振数据稳定，但下游消费无明显改善，屠宰企业鲜品走货一般，鲜销率无明显波动 [5] - **供给**：周内猪价回落，养殖户恐慌出栏，节前社会场大猪供应偏高；规模集团场高成本企业亏损，有降重加快出猪现象，出栏均重微幅回落 [5] - **库存**：预计9月商品猪存栏环比增加，因9月对应半年前仔猪情况且8月养殖端销售慢部分计划延至9月 [5] - **利润**：本周全国生猪出栏均价12.59元/公斤，刷新三年多新低，日度价格较月初暴跌10%，多省跌破13元；九月末自繁自养亏损57.01元/头，外购仔猪亏损244.33元/头，行业亏损恶化 [5] 鸡蛋 - **需求**：本周主产区价格大幅回落，节前终端需求转弱，节中需求无起色，道路运输影响产区发货，库存增加，节后蛋价继续承压下跌 [19] - **供给**：总出栏量58.37万只，环比减少1.68%；假期部分屠宰厂放假收购量减少，假期后需求转弱蛋价下跌，养殖单位出淘意愿积极，平均出栏日龄498天较上周提前2天 [19] - **库存**：截至本周四，生产环节库存1.90天，较上周增加49.61%；流通环节库存1.98天，较上周增加44.53%，国庆降雨影响运输致库存增加 [19] - **利润**：本周蛋鸡养殖成本3.45元/斤，环比下跌0.06元/斤，跌幅1.71%；养殖盈利 - 0.30元/斤，环比下跌0.24元/斤，跌幅400% [20] 豆粕 - **需求**：本月豆粕现货市场承压下行，国庆双节备货需求不及往年，9月成交“近强远弱”，全月成交总量较8月环比降幅超三成 [34] - **供给**：9月国内全样本油厂大豆到港预计约994.5万吨，2025年10月预估约949万吨，动态全样本油厂大豆压榨量预估为941.68万吨，较2024年同期预计增加146.38万吨，供给宽松 [34] - **库存**：截至9月26日，动态全样本油厂豆粕库存为118.92万吨，较上月增加13.59万吨，环比增加19.65% [34] - **利润**：9月进口大豆榨利走势较8月恶化，巴西近月船期榨利小幅上涨但国内油粕价格下跌致榨利恶化，截至9月30日，巴西大豆近月盘面压榨毛利为 - 14元/吨，较8月29日下调65元/吨 [34] 棕榈油 - **需求**：印尼推进B50生柴计划提振市场信心和对未来棕榈油需求预期，利多价格 [47] - **供给**：马来西亚9月1 - 20日毛棕油产量较上月同期下降4.26%，11月将进入减产季，挺价空间大 [47] - **库存**：截至2025年10月9日，全国重点地区棕榈油商业库存55.22万吨，环比上周持平，同比增加4.63万吨，增幅9.16% [47] - **利润**：截至10月9日，棕榈油10月船期离岸价为1098美元/吨，较上周涨30美元/吨；进口到岸价为1128美元/吨，较上周涨30美元/吨；进口成本价为9640元/吨，涨260元/吨；对盘利润为 - 82元/吨，较上周涨114元/吨 [47] 棉花 - **需求**：截至10月9日，主流地区纺企开机负荷65.4%，较上周下调1.80%，十一假期前后订单有限，内地部分纺企下调开机或停机，内地开机5 - 6成，新疆9成左右 [60] - **供给**：截至2025年10月9日，全国轧花厂开工提升至14.85%，环比上周增加4.8%；北疆机采进度加快，南疆采摘进度20%左右，山东、河北等地因降雨收购难度加大，预计下周开机大幅增加 [60] - **库存**：10月9日当周，主流地区纺企棉花库存折存天数为27.15天，下游与终端拿货意愿不强，纺企未集中采购囤积 [60] - **利润**：2025/26年度新疆籽棉收购价格6.11元/公斤，以当前籽棉折算新疆400型轧花厂预估利润611元/吨，较节前减少376元/吨，国庆假期理论利润收窄 [59]

美元指数 - 周三美元指数冲高回落 最高98 889 最低97 676 收盘98 262 早盘震荡修正 欧盘止涨 美盘再创近期高点后受消息面影响快速探底回升 日线收盘大阴 [1] - 周线级别98 90区域阻力压制 中期走势偏空 日线级别关键支撑97 50已突破站稳 后续波段看多 四小时支撑98 20-30区间 价格之上偏多对待 [1] - 一小时级别关注98 10区域支撑 未突破97 50-98 90区间前按震荡上涨对待 突破后关注加速 [1] 黄金 - 周三黄金如期上涨 最高3377 21 最低3319 56 收盘3347 35 早盘反弹后承压四小时阻力 美盘受消息影响冲高回落 日线大阳带长上影 后续关注3320-3377区间震荡偏空 下破3320后将加速 [3] - 月线5月按预期运行收十字 6月反K收尾 多头需谨慎 周线分水岭3320 若收盘于此将进一步承压 日线分水岭3332 关注下破表现 [4] - 四小时级别昨日冲高未延续 震荡偏空 一小时级别3357成关键阻力 下破3320后看进一步承压 [4] 欧美 - 周三欧美上涨 最低1 1562 最高1 1721 收盘1 1639 早盘修正后欧盘转弱 美盘创周低点后受消息影响冲高回落 触及日线阻力后承压 [6] - 月线受撑1 0950 长线看多 周线支撑1 1460 中线看多 日线关键阻力1 1720已下破 此位置下方波段看空 四小时阻力1 1655 下方短期偏空 [6] - 一小时级别昨日收盘于关键位下方 关注四小时阻力承压 突破1 1655后测试日线阻力 按右侧交易对待 [6] 财经数据与事件 - 重点关注G20财长会议 瑞士6月贸易帐 英国失业率及失业金人数 欧元区CPI 美国初请失业金人数及零售销售月率 费城联储制造业指数等数据 [10] - 美联储理事库格勒及库克将分别就经济前景和AI发表讲话 美联储戴利出席经济峰会讨论 [10]