1) 报告行业投资评级 本次研报未明确标注行业投资评级相关内容 2) 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行 供应趋弱 需求改善有限 基本面无实质性好转 钢价承压 成本仍有支撑 节前预计以震荡运行为主 关注盘面持仓变化 [3] - 热轧卷板主力期价偏弱震荡 供需两端延续弱势 基本面并未好转 卷价承压运行 成本仍有支撑 预计走势以低位震荡偏弱为主 关注需求表现 [3] - 铁矿石主力期价震荡下行 供强需弱格局下基本面延续弱势 矿价继续承压 海运费表现坚挺给予矿价支撑 多空因素博弈下节前矿价延续震荡运行 关注钢厂生产情况 [3] 3) 分目录内容总结 产业动态 - 2026年1-8月全国规模以上工业企业实现利润总额52719.8亿元 同比增长15.7% 其中国有控股企业利润总额16759.9亿元 同比增长10.3% 股份制企业利润总额40714.6亿元 同比增长20.4% 外商及港澳台投资企业利润总额11794.7亿元 同比增长2.3% 私营企业利润总额13213.2亿元 同比增长10.4% [6] - 2026年1-8月完成交通固定资产投资20946亿元 其中公路完成投资13874亿元 水运完成投资1409亿元 8月完成营业性货运量49.4亿吨 与去年同期基本持平 其中公路货运量37.9亿吨 同比增长1.1% 水路货运量7.1亿吨 同比下降3.3% 8月完成港口货物吞吐量15.1亿吨 同比下降4.6% 内 外贸吞吐量同比分别下降5.5%和2.5% 完成集装箱吞吐量3012万标箱 同比下降3.4% [7] - 2026年8月中钢协会员企业总能耗同比下降5.17% 吨钢综合能耗同比增长0.96% 吨钢可比能耗同比增长2.67% 吨钢耗电量同比下降0.12% 会员企业用电总量同比下降10.96% 自发电总量同比下降5.39% 自发电比例为68.53% 同比提高1.55个百分点 清洁能源发电量同比增长18.29% 其中风力发电量同比增长0.45% 光伏发电量同比增长25.86% [8] 现货市场 - HRB400E 20mm螺纹钢上海现货价3230元 天津现货价3190元 全国均价3321元 全国均价较之前变动-2元 [9] - 4.75mm热轧卷板上海现货价3290元 天津现货价3190元 全国均价3310元 上海价较之前变动-10元 天津价较之前变动-30元 全国均价较之前变动-7元 [9] - Q235唐山钢坯现货价3000元 ≥6mm张家港重废现货价2050元 卷螺价差60元 螺废价差1180元 卷螺价差较之前变动-10元 [9] - 山东港口PB粉现货价667元 较之前变动-9元 唐山湿基铁精粉现货价735元 [9] - 澳洲航线海运费16.36 较之前变动-0.28 巴西航线海运费43.06 较之前变动-0.33 当月SGX掉期96.80 较之前变动-0.10 61%FE CFR铁矿石价格指数95.25 较之前变动0.05 [9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3106元 涨跌幅-0.16% 最高价3119元 最低价3090元 成交量625862手 量差55232手 持仓量1649926手 仓差34038手 [13] - 热轧卷板活跃合约收盘价3282元 涨跌幅-0.33% 最高价3300元 最低价3275元 成交量313889手 量差6492手 持仓量1355858手 仓差8859手 [13] - 铁矿石活跃合约收盘价705.0元 涨跌幅-0.91% 最高价711.5元 最低价700.0元 成交量235552手 量差29096手 持仓量572619手 仓差11083手 [13] 相关图表 - 涵盖螺纹钢周度库存变化 螺纹钢总库存 热轧卷板周度库存变化 热轧卷板总库存的多周期对比走势图表 [15][16][19][23] - 涵盖全国45港铁矿石库存及环比变化 全国45港铁矿石库存季节性走势 247家钢厂铁矿石库存 国内矿山铁精粉库存及环比变化的多周期对比走势图表 [21][22][24][26] - 涵盖247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率 247家钢厂盈利钢厂占比 全国94家独立电炉钢厂开工率 全国94家独立电弧炉钢厂盈利情况的多周期对比走势图表 [28][30][32][35] 后市研判 - 螺纹钢周产量环比下降8.72万吨 回落至年内低位 吨钢利润未见改善 低供应格局延续 节前补库带动需求高频指标环比增加 但仍处于近年同期低位 下游行业低迷 旺季成色不足 利好效应有限 供应趋弱 需求改善有限 基本面无实质性好转 钢价承压 成本支撑尚存 节前以震荡运行为主 关注钢厂生产情况 [36] - 热轧卷板周产量环比微降0.96万吨 供应延续趋弱态势 库存未有效去化 压力缓解有限 周度表需环比微增 但高频每日成交偏弱 下游冷轧产业格局偏弱 出口表现一般 旺季表现不佳 供需两端延续弱势 基本面未好转 卷价承压 成本仍有支撑 预计走势以低位震荡偏弱为主 关注需求表现 [36] - 样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降 处于年内低位 钢厂盈利状况恶化 负反馈预期持续发酵 矿石需求弱势格局未变 国内港口到货高位攀升 矿商发运持续回落 处于年内高位 海外矿石供应积极 内矿生产平稳 矿石供应压力未解 供强需弱格局下基本面延续弱势 矿价承压 海运费表现坚挺提供支撑 多空因素博弈下节前矿价延续震荡运行 关注钢厂生产情况 [37]