期市综述 - 截止5月7日收盘国内期货主力合约跌多涨少，低硫燃料油、原油跌超6%，乙二醇等跌超5%，BR橡胶等跌超4%，丙烯等跌超3%；沪银、沪锡涨超4%，多晶硅等涨超3%，烧碱等涨超2%；沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约分别涨0.46%、0.13%、1.35%、1.73%；2年、5年、10年、30年期国债期货主力合约分别涨0.01%、0.03%、0.01%、0.11% [7] - 截至5月7日15:28，国内期货主力合约资金流入方面，沪金2606流入17.97亿，沪银2606流入8.75亿，工业硅2609流入5.42亿；资金流出方面，沪深2606流出33.19亿，中证2606流出19.00亿，原油2606流出9.13亿 [7] 行情分析 沪铜 - 今日沪铜盘面低开低走，日内偏强，美伊达成以开放海峡换缓解封锁共识，未来海峡被困船只局面或突破 [9] - 上周美联储利率维持不变，基本面紧平衡驱动铜价上涨，刚果金铜冶炼企业硫磺库存分化，部分逼近警戒线，TC/RC费用下行，硫酸收益上升，冶炼厂利润改善，矿山和贸易商下调精矿报价，硫酸荒或使国内硫酸增加、价格下行，冶炼厂或检修，海外铜供应匮乏，铜精矿及库存低位，TC/RC短期难回升 [9] - 二季度是国内冶炼厂检修高峰期，硫酸价格有上涨预期，预计精炼铜产量下滑；金三银四旺季中游铜材制品开工率上升，表观需求增加，终端电网及新能源汽车等支撑刚性需求，房地产拖累降幅收窄，整体铜需求进入季节性旺季 [9] - 盘面上行受刚果金硫磺库存降低和中国五月起暂停硫酸出口影响，后续海峡通航将缓解通胀预期，支撑有色金属价格 [10] 碳酸锂 - 碳酸锂今日V型走势，日内上涨近2%，昨日受宜春锂矿紧缺刺激资金因素盘面上涨 [11] - 26年4月产量环比持平3月，锂辉石及锂云母产量环比下滑，盐湖卤水提锂比重抬升，宜春停产后产量预计继续环比走弱，宁德时代枧下窝未复产，复产或改善产量减少情况 [11] - 上周国内碳酸锂社会库存环比增加123吨至10.36万吨，累库幅度边际收窄，冶炼厂和其他环节小幅累库，下游去库，整体低库存支撑行情向上 [11] - 4月国内锂电池排产环比增长7.3%，储能电芯排产占比提升，新能源汽车市场韧性足，受购置税改革影响走弱，预计二季度改善，今日市场稍显冷静但维持涨势，基本面短期偏强，需谨慎复产利空消息兑现 [11] 原油 - 阿联酋4月28日宣布5月1日起退出OPEC及OPEC+机制，未来将逐步提高产量，年内日产量可增加100万桶，2027年有望再增加50万桶，但目前美以伊战争致霍尔木兹海峡封锁，其产量较战前下降超100万桶，退出影响有限 [12] - 2026年5月3日，七个OPEC+产油国宣布6月增产18.8万桶/日，在海峡封锁下影响有限 [12] - EIA数据显示美国原油库存减少不及预期，成品油去库，整体油品库存继续减少 [12] - 伊朗日产原油约330万桶，占全球产量3%，日均出口约160万桶，位于原油海运要道霍尔木兹海峡，2025年每日约1300万桶原油通过该海峡，占全球海运原油流量约31% [13] - 美东时间5日傍晚特朗普称与伊朗取得进展，“自由计划”短期内暂停，封锁措施继续有效，美国国防部长表示停火协议有效，缓解战争升级担忧，美媒称美伊接近达成备忘录结束冲突并启动30天谈判窗口，国际原油价格盘中大跌，后有所反弹，美伊谈判不确定性大，原油大幅波动风险仍在 [13] 沥青 - 供应端，上周沥青开工率环比增加0.1个百分点至16.2%，较去年同期低12.5个百分点，处于近年最低水平附近；5月国内沥青计划排产127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比减少122.4万吨，降幅48.9% [14] - 上周沥青下游各行业开工率涨跌互现，道路沥青开工环比持平于20%，恢复缓慢；全国出货量环比回升13.95%至12.66万吨，处于近年最低水平附近；沥青厂库库存率环比略有回落，仍处于近年来同期最低位；山东地区沥青价格小幅跟跌，基差升至中性偏高水平 [14] - 中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，美以袭击伊朗使中东原料供给受影响，市场担忧国内炼厂原料短缺；中国进口伊朗沥青不多，进口中东沥青占进口量一半，占产量6%左右 [14] - 本周山东胜星恢复生产，预计沥青开工率略有增加，终端需求陆续缓慢恢复，沥青自身供需好转，但高价抑制成交，部分地区降雨增加阻碍刚需 [14] - 美伊接近达成备忘录，原油地缘风险溢价大幅回吐，带动沥青价格下跌，美伊谈判未敲定，海峡依然封锁，沥青供应端压力未实质缓解，低价库存逐步消耗，建议暂时观望 [16] PP - 截至5月1日当周，PP下游开工率环比回落0.14个百分点至49.35%，下游对高价原料接受度不高，需求缓慢恢复，未恢复至春节前正常水平，拉丝主力下游塑编开工率回落0.26个百分点至42.48%，塑编订单继续下降 [17] - 5月7日，停车装置变动不大，PP企业开工率维持在72%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例维持在21%左右 [17] - 五一假期石化库存环比增加11万吨至86万吨，周四环比下降3万吨至83万吨，较去年同期高1.5万吨，假期累库幅度较往年同期偏低，目前处于近年同期中性水平 [17] - 特朗普称“自由计划”短期内暂停，封锁措施继续有效，美国国防部长表示停火协议有效，美伊接近达成备忘录协议，原油价格大幅下跌 [17] - 近期无新增产能投产，存量装置开工率小幅反弹，BOPP等订单一般，上周BOPP膜价格继续下跌 [17] - PP国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，PP不依赖中东进口货源，但上游依赖中东液化石油气和原油，中东地区PP产能占全球9%，占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给，原料短缺使国内外烯烃装置降负增加，下游高价抵触，月初下游工厂有备货需求 [17] - 美伊接近达成备忘录，原油地缘风险溢价大幅回吐，带动化工品价格下跌，美伊谈判未敲定，海峡依然封锁，建议暂时观望，关注中东PP及原料出口情况、下游需求承接力度及中东局势进展 [17] 塑料 - 5月7日，新增上海石化LDPE、吉林石化HDPE等停车装置，塑料开工率下跌至79.5%左右，处于偏低水平 [19] - 截至5月1日当周，PE下游开工率环比回落0.48个百分点至39.20%，农膜订单继续回落，整体PE下游开工率季节性变动，较往年偏低 [19] - 五一假期石化库存环比增加11万吨至86万吨，周四环比下降3万吨至83万吨，较去年同期高1.5万吨，假期累库幅度较往年同期偏低，目前处于近年同期中性水平 [19] - 特朗普称“自由计划”短期内暂停，封锁措施继续有效，美国国防部长表示停火协议有效，美伊接近达成备忘录协议，原油价格大幅下跌 [19] - 供应上，新增产能30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年2月已投产，近期无新增产能计划投产，近期塑料开工率小幅下降 [19] - 农膜旺季趋弱，地膜生产收尾，华北、华东、华南地区农膜价格开始下跌 [19] - 塑料化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，伊朗PE进口占中国总进口量约8%，占国内产量约3%，中东地区进口占国内产量约20%，中东地区PE产能占全球15%以上，占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给，原料短缺使国内外烯烃装置降负增加，下游高价抵触，月初下游工厂有备货需求 [19] - 美伊接近达成备忘录，原油地缘风险溢价大幅回吐，带动化工品价格下跌，美伊谈判未敲定，海峡依然封锁，建议暂时观望，关注中东聚乙烯及原料出口情况、下游需求承接力度及中东局势进展 [19] PVC - 上游西北地区电石价格上涨25元/吨，供应端，PVC开工率环比减少1.38个百分点至73.58%，继续减少，处于近年同期中性水平 [20] - PVC下游平均开工率回落0.20个百分点至49.01%，较去年同期增加5.07个百分点；3月出口数据较好，上周出口报价稳定为主，出口签单环比走弱 [20] - 社会库存继续下降，但仍偏高，库存压力较大；2026年1 - 3月房地产仍在调整阶段，投资等同比降幅仍较大，五一假期商品房成交面积环比回落，处于历年同期偏低水平，房地产改善仍需时间 [21] - 中共中央政治局4月28日会议指出要稳定房地产市场，加强城市地下管网等规划建设；PVC有反内卷预期，上游原料乙烯供应紧张，海内外PVC市场有降负荷预期，本周上海氯碱、宁波镇洋等装置仍在检修，开工率继续下降，下游需求订单一般，需求支撑较弱 [21] - 现货价格回落后，进入传统检修季，乙烯法装置开工下降，多套电石法计划检修，社会库存继续下降 [21] - 美伊接近达成备忘录，原油地缘风险溢价大幅回吐，带动化工品价格下跌，美伊谈判未敲定，海峡依然封锁，供需双降下，预计PVC下跌空间有限，注意控制风险，关注中东局势进展 [21] 焦煤 - 焦煤低开低走，今日偏弱调整，蒙煤进口数量受假期闭关影响削减，假期后迅速回升至节前正常水平 [22] - 本周，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为92.4%，环比增1.1%，原煤日均产量206.5万吨，环比增2.5万吨，原煤库存533.7万吨，环比减2.7万吨，精煤日均产量79.2万吨，环比减0.3万吨，精煤库存221.8万吨，环比增1.7万吨 [22] - 上下游停工放假前，焦企及钢厂补库，本周焦煤库存下沉，焦企库存大幅增加53.19万吨，本周预计焦炭三轮提涨将落地，焦企利润修复后生产积极性尚可，目前下游钢厂盈利及开工率可观，五月终端旺季，虽铁水逐渐见顶，但双焦向下需求有韧性 [22] - 假期内原油受增产消息影响偏弱，焦煤未受传导影响，主要系基本面边际转好支撑行情，昨日上涨后今日行情回调，短期印尼征税问题依然支撑行情 [22] 尿素 - 尿素日内低开低走，下跌近2%，工厂出单活跃度不高，以稳中小降为主，河北、山东、河南等地工厂出厂报价范围稳定在1810 - 1840元/吨 [24] - 国际市场方面，埃及政府5月4日颁布法令，5 - 7月对所有氮肥出口征收90美元/吨关税，旨在保障国内供应 [24] - 上游工厂暂无大规模长期停车检修计划，4月份产量预计638万吨，高于往年同期水平 [24] - 本周内需继续走弱，复合肥工厂开工率为38.46%，环比下行4.77%，预计下行至二季度末，内需疲软，价格支撑乏力，工厂出厂价格稳中略降，交投情绪放缓后，工厂小幅累库，总库存量46.50万吨，较上周期增加2.12万吨，环比增加4.31% [24] - 出口消息炒作涨幅回吐大半，无其他消息情况下，预计尿素偏弱调整为主 [24]