报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体震荡偏弱，预期现实博弈下钢价震荡运行 [2] - 螺纹钢供需双弱，基本面未好转，淡季易承压，但重大会议临近乐观预期给予支撑，预计钢价延续震荡态势，需关注需求表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2605短期、中期为震荡，日内震荡偏弱，观点参考为震荡偏弱，核心逻辑是预期现实博弈，钢价震荡运行 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需两端走弱，建筑钢厂生产趋弱供应收缩，但短流程钢厂利润改善，减产持续性存疑 [3] - 螺纹钢需求弱稳运行，高频指标趋稳且处同期低位，下游行业未见好转，需求将季节性走弱 [3] - 重大会议临近乐观预期发酵支撑钢价，但供需双弱基本面未好转，淡季钢价易承压，预计延续震荡，关注需求表现 [3]

作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 12 月 2 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 预期现实博弈，钢矿震荡运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得 0.35%日涨幅，量仓收缩，移仓换月 将完成。现阶段，重大会议临近，市场情绪回暖，给予钢价支撑，而供 需双弱局面下螺纹钢基本面表现弱稳，淡季钢价易承压，短期乐观情绪 主导下钢价震荡企稳运行，关注需求表现情况。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得 0.30%日涨幅，量仓收缩，移仓换 月将完成。目前来看，得益于市场情绪回暖，热卷期价震荡走高，但供 应压力未退，且需 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2510短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏弱，关注MA5一线支撑，核心逻辑为预期主导钢市，钢价淡季企稳 [2] - 螺纹钢基本面延续季节性弱势，淡季钢价易承压，但低库存局面下产业矛盾有限，原料强势带来成本支撑，叠加政策利好预期发酵，预期现实博弈下钢价延续震荡企稳态势，重点关注政策兑现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏弱，建议关注MA5一线支撑，核心逻辑是预期主导钢市，钢价淡季企稳 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹基本面延续季节性弱势，建筑钢厂生产趋弱致产量回落，但降幅有限且吨钢利润好，供应压力缓解有限 [3] - 螺纹需求季节性走弱，周度表现环比下降，高频成交缩量，位于近年来同期低位，下游行业未改善，弱势需求格局未变，承压钢价 [3] - 螺纹钢基本面季节性弱势，淡季钢价易承压，低库存下产业矛盾有限，原料强势带来成本支撑，政策利好预期发酵，预期现实博弈下钢价震荡企稳，关注政策兑现情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2510短期震荡、中期下跌、日内震荡偏弱，关注MA5一线压力，预期现实博弈，钢价震荡寻底 [2] - 螺纹钢基本面表现平稳，供应端变化不大，需求端延续平稳运行但仍是近年来同期低位且季节性走弱预期易发酵，库存低位现实端尚可，预计钢价延续震荡寻底态势，关注需求表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期震荡、中期下跌、日内震荡偏弱，观点参考为关注MA5一线压力，核心逻辑是预期现实博弈，钢价震荡寻底 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢基本面平稳，周产量有减量但处年内相对高位，供应端变化不大；周度表需小幅回升，高频成交维持低位，需求端延续平稳运行但为近年来同期低位，季节性走弱预期易发酵，拖累基本面，利好是库存低位，现实端尚可，预期现实博弈下钢价延续震荡寻底，关注需求表现 [3]