10月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为3110.8万吨，同比增长14.34%；制糖比为46.02%，较去年同期的45.91%上升0.11个百分点；产糖量为206.8万吨， 同比增长16.4%。截至10月下半月，巴西中南部地区累计甘蔗入榨量为55602.9万吨，同比下降1.97%；制糖比为51.97%，较去年同期的48.59%上升3.38个百 分点；产糖量为3808.5万吨，同比增长1.63%。实际产量数据和市场预期基本一致，丰产仍在榨季末期延续。 需要注意的是，制糖比相比前期有所下滑，市场担忧制糖比快速下滑对整体产量的影响。目前市场普遍预期2025/2026榨季巴西中南部地区糖产量将在4050 万～4150万吨之间，维持丰产格局。展望2026/2027榨季，更多甘蔗或转向乙醇生产，预计巴西中南部地区糖产量回落至4000万吨附近。此外，圣保罗地区 持续干旱，可能影响2026/2027榨季甘蔗生物量积累，需持续跟踪。 [巴西丰产带来高出口] 受干旱天气和宿根蔗经历火灾的影响，巴西2025/2026榨季前期显示甘蔗质量不佳，但是被不断创纪录的超高制糖比所弥补。巴西国家商品供应公司 （Conab）发布的巴西2025 ...

货 研 究 2025 年 10 月 17 日 白糖：巴西中南部食糖产量同比增加 周小球 投资咨询从业资格号：Z0001891 zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 白糖趋势强度：-1 ■ 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示 最看空，2 表示最看多。 泰 君 安 期 货 研 究 所 白糖基本面数据 | | 价格 | 同比 | | 价差 | 同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原糖价格（美分/磅） | 15.85 | 0.18 | 15 价差（元/吨） | 34 | 2 | | 主流现货价格（元/吨） | 5770 | -10 | 59 价差（元/吨） | -17 | 1 | | 期货主力价格（元/吨） | 5408 | 5 | 主流现货基差（元/吨） | 362 | -15 | 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 高频信息：巴西 9 月下半月食糖产量同比大幅增加 11%。巴西出口下降，引发对于全球消费的担忧。巴 西 9 月出口 325 万吨 ...

印度政府高级官员近日在一次国际糖业会议上正式确认，印度计划从2025年10月开始的新榨季恢复食糖 出口。 （文章来源：新华财经） 恢复出口不仅有助于平衡印度国内市场，确保蔗农获得最低保障价格，同时也预计将增加全球食糖市场 供应量，可能对当前国际糖价形成下行压力。 全球市场参与者正密切关注印度政府后续将公布的具体出口配额数量。 业内人士分析认为，印度重返国际糖业贸易市场将对全球糖价形成下行压力，同时有助于保障该国蔗农 收益。值得注意的是，尽管当前年度印度仅批准100万吨出口配额，但新榨季预期的800万吨结转库存为 其提供了出口决策的坚实基础。 此外，印度甘蔗转化乙醇产能预计突破48亿升历史新高，展示了印度在粮食安全与能源领域的战略布 局。 作为全球第二大产糖国，印度重返国际食糖贸易舞台，预计将对国际糖市产生影响。 印度食品与公共部联合秘书Ashwini Srivastava明确指出，基于对新榨季产量的乐观预测，在满足国内约 2900万吨的消费需求以及创纪录的乙醇生产需求后，印度将拥有充足的食糖配额用于出口。 行业数据显示，2025/26年度印度食糖产量预计达3490万吨，远超国内2850万至2900万吨的消费需 ...