甘蔗

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纸浆:高库存压力延续,浆价低位震荡运行
正信期货· 2025-07-07 18:16
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 港口高库存压力延续,下游需求改善有限,纸厂采购原料刚需定采为主,开工率维持低位,预计本周纸浆2509合约价格将在4960 - 5220区间震荡为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格分析 - 现货浆价行情回顾:针叶浆和阔叶浆小幅下跌,化机浆、本色浆和非木浆价格持稳,山东地区针叶浆银星、凯利普、北木报价分别环比下跌50元/吨,阔叶浆金鱼、小鸟、阿尔派报价分别环比下跌30元/吨、30元/吨、20元/吨,化机浆昆河、本色浆金星、华南地区甘蔗浆、西南地区竹浆、东北地区苇浆报价环比持平 [9][13] - 纸浆期货行情回顾:上周纸浆期货合约SP2509弱势震荡整理,周线收于5068元/吨,周度共下跌28元/吨,加权成交量152.5万手,环比减少91.2万手,加权持仓量32.5万手,环比增加2.75万手 [14] - 纸浆期现基差对比:贴水幅度有所缩减,针叶木浆与期货主力合约收盘价的基差贴水832元/吨,贴水幅度与上周环比缩减22元/吨 [18] - 原木期货行情回顾:原木期货主力合约2509区间震荡整理,周线收于795.0元/立方米,与上周收盘价环比上涨4.0元/立方米,加权成交量10.2万手,环比减少3.46万手,加权持仓量2.76万手,环比减少0.87万手 [20] 纸浆供应端分析 - 纸浆周产量继续小幅回落:上周纸浆产量为47.4万吨,环比减少0.88万吨,预计本周国产阔叶浆产量约20.6万吨,化机浆产量约20.0万吨 [22] - 阔叶浆和化机浆周产能利用率略有下滑:上周国产阔叶浆产能利用率为76.6%,环比下降0.5%;国产化机浆产能利用率为84.3%,环比下降0.8% [27] - 月度纸浆产量有所下滑:2025年6月份国内纸浆产量207.2万吨,环比减少7.2万吨,其中木浆产量174.6万吨,非木浆产量32.6万吨 [28] - 月度阔叶浆生产毛利环比下降,化机浆减亏:2025年6月份阔叶浆生产毛利为493.6元/吨,环比下降167.3元/吨,化机浆生产毛利为 - 376.9元/吨,环比减亏41.1元/吨 [36] - 纸浆进口量环比和同比都有所上升:2025年5月份纸浆进口量为301.6万吨,环比增加12.32万吨,同比增加19.6万吨,2025年1 - 5月累计进口量为1555万吨,同比增加32万吨 [38] 纸浆需求端分析 - 下游生活用纸市场:产能利用率略有回升,上周国内生活用纸产量28.1万吨,环比增加0.1万吨,产能利用率63.5%,环比上升0.1% [40] - 下游文化纸市场:铜版纸产能利用率略有上升,双胶纸下降,上周铜版纸产量7.7万吨,环比增加0.1万吨,产能利用率为56.9%,环比上升0.6%;双胶纸产量20.3万吨,环比减少0.1万吨,产能利用率为57.0%,环比下降0.2% [44] - 下游包装纸市场:白卡纸产能利用率小幅回升,白板纸下降,瓦楞纸和箱板纸产能利用率略有所上升,上周白卡纸产量31.3吨,环比增加1.0万吨,产能利用率为76.34%,环比上升2.44%;白板纸产量19.4万吨,环比减少0.1万吨,产能利用率为68.79%,环比下降0.36%;瓦楞纸产量47.26万吨,环比减少0.62万吨,产能利用率为63.36%,环比上升0.01%;箱板纸产量61.35万吨,环比增加0.82万吨,产能利用率为67.75%,环比上升1.49% [47][50] - 下游原纸现货价格分析:生活用纸和双胶纸小幅下跌,白板纸和白卡纸持稳,瓦楞纸小幅下跌,箱板纸持稳,上周山东木浆大轴原纸报价环比下跌50元/吨,山东地区双胶纸70g晨鸣云豹报价环比下跌50元/吨,白板纸和白卡纸相关报价环比持平,山东地区高强瓦楞纸120gA级、120gAA级、120gAAA级报价环比下跌,箱板纸相关报价环比持平 [51][55][57] - 下游原纸产能利用率:生活用纸和白卡纸环比有所回落,双胶纸略有上升,铜版纸有所下降,国内纸浆实际消费量略有所下降,2025年6月份生活用纸产量环比减少2.9万吨,产能利用率环比下降1.5%;白卡用纸产量环比增加1.0万吨,产能利用率环比上升2.58%;双胶纸产量环比减少2.7万吨,产能利用率环比上升0.1%;铜版纸产量环比下降1.0万吨,产能利用率环比上升0.15%;纸浆实际消费量环比减少5.2万吨 [59][64][67] 纸浆库存端分析 - 纸浆港口库存:整体累库,青岛港、常熟港累库,天津港去库,当前国内港口库存主流港口样本库存量为221.3万吨,环比累库5.0万吨,其中青岛港库存量137.8万吨,环比累库2.6万吨,常熟港59.8万吨,环比累库5.2万吨,天津港6.2万吨,环比去库0.3万吨 [68][70] - 期货纸浆仓单环比小幅下降:上周纸浆期货仓单24.28万吨,环比减少5996吨,山东地区合计仓单22.19万吨,环比减少5699吨 [72]
一周新消费NO.316|喜茶推出第三款藏地灵感新品;宾利Bentley推出首个野餐系列
新消费智库· 2025-07-06 21:02
一周新品动态 - M Stand推出青芒甘蔗气泡美式和青芒甘蔗气泡特饮,同时推出单肩编织包、柠檬汉堡冰淇淋和柠檬挂件 [3][4] - 喜茶推出第三款藏地灵感新品「牦牛乳酥油茶」,以醇厚牦牛乳搭配定制黑苦荞藏茶作底,并打造酥油云顶 [4] - 五丰行与雪花啤酒合作推出"雪花啤酒口味雪糕",采用3D"扎啤杯"造型包装,搭配优质乳脂和酸甜菠萝汁 [4][5] - 妙可蓝多上新奇炫奶酪棒,干酪添加量≥51%,每100g产品钙含量>30%NRV,有龙泉驿水蜜桃味和经典巧克力味两种风味 [5] - 洽洽推出冰爽西瓜味瓜子,真实添加8%浓缩西瓜汁和2.8%薄荷叶,超1小时焖煮入味 [8][9] 品牌合作与战略 - 柠季与泰国正大集团达成战略合作,聚焦泰国及东南亚市场拓展、零售渠道融合与供应链体系协同升级 [9][10] - 泡泡玛特与东南亚电商平台Lazada深度合作,加快在东南亚地区的扩张步伐 [9] - 皇氏集团与香园食品签署战略合作协议,加码布局新消费 [11] - 百雀羚与亚什兰达成战略合作,聚焦高生物利用率原料研发及配方技术革新 [24] 投融资与收购 - 欧莱雅收购美国专业护发品牌Color Wow,并入集团专业美发产品事业部 [14] - 卫生巾品牌「安雅Enya」获得数百万美元种子轮融资,投资方为500Global,资金将用于品牌建设和开拓中国市场 [14] - 万洲国际旗下波兰子公司Morliny Foods完成收购宠物食品生产商Pupil Foods,布局欧洲宠物食品市场 [16] - 英国营养补剂品牌Tonic Health完成280万英镑A轮融资,资金将用于新产品开发、拓展零售渠道和健康教育内容投入 [17] - 联合利华旗下风险投资公司领投美发品牌Messy,投资金额500万美元 [17] 食品饮料创新 - 康师傅上新"长岛冰茶"风味冰红茶,0添加酒精但模拟微醺口感 [18] - 大窑查元香推出五款1L装茶饮料新品,其中金桂乌龙茶、白兰乌龙茶两款为0糖0脂0能量 [20] - 茶颜悦色推出首款短保糕点蛋黄酥,有芋泥、红豆两种口味,一盒4个装 [21] - 迎驾山泉推出草本护驾新口味,包括石斛桑椹水和石斛桂圆水两款,0脂肪 [21] - 日清食品在日本发售"神秘鳗鱼饭",不含动物源性材料但口感接近鳗鱼 [22] 美妆与时尚 - 中国本土高端香水品牌闻献DOCUMENTS正式入驻丝芙兰,推出三款独家首发香型 [23] - 宾利Bentley推出首个野餐系列Hyde,包含编织野餐篮、杯套和羊毛野餐毯 [24] - 法国奢侈品牌梅森·马吉拉宣布孙颖莎为品牌代言人,主打高端香水、香氛及蜡烛 [24] - 橘朵第四代「双翼精华」钢管睫毛膏焕新上市,采用双头设计 [25] - 开云集团任命卢卡·德·梅奥为新任首席执行官,美妆细分业务保持增长 [26] 零售与渠道 - 新希望白帝牛奶铺在合肥开业,限量供应新鲜现打鲜奶,主打"新鲜只卖当天" [9] - 全球体育用品零售商Fanatics中国首店落户广州天环广场,主营球星卡、签名球衣等收藏品 [9] - 跳海酒馆首个酒店项目「跳海Living」即将落地深圳南头古城,预计8月开业 [11] - 話梅首家机场概念店落地上海虹桥国际机场,以「航旅叙事」为核心设计语言 [25]
聆听一株甘蔗的“心跳”
广西日报· 2025-07-06 09:59
智慧农场技术应用 - 广西首个甘蔗智慧农场采用多光谱无人机识别技术,实现精确施肥和补种,每亩有效茎超过8000株[5] - 农场配备土壤墒情检测设备、智能虫情预警装置等物联网设备,实时监测28项指标并上传云端[5] - AI智能识别系统动态调整水肥供给,实现全天候监测甘蔗生长状况和病虫害情况[6] 生产效率提升 - 智慧农场土地利用率提升至95%,水肥节约15%至25%[7] - 农场目前仅需12人运营,包括3名技术员和农机手/飞手,大幅降低人力需求[8] - 公司拥有25台套农机设备,满足甘蔗全程机械化生产需求[8] 行业规模与规划 - 广西2024/25榨季糖料蔗种植面积达1135万亩,食糖产量超过640万吨,连续34年居全国第一[9] - 智慧农场3年内将辐射5万亩蔗田,预计增收超过2000万元[9] - 公司正在开发水肥一体化自动运行系统,建模成功后第一步将辐射8000亩[8] 技术合作与发展 - 农场依托中粮集团与中国工程院院士赵春江技术团队合作[9] - 探索标准种植模式,解决甘蔗种植难题,让投资者也能参与[8] - 对比巴西甘蔗产业,认为中国在人工智能应用方面更具潜力[8]
以变应变,镇江外贸闯新路
新华日报· 2025-07-06 05:15
外贸增长与市场拓展 - 霍尔果斯公路口岸成为全国最大汽车出口陆路口岸,镇江企业积极布局中亚五国市场,江苏哆瑞咪发汽车科技预计年销售额从9800万元增至1.2亿元 [1] - 镇江前5个月货物贸易进出口总值达436.2亿元,创历史同期新高,同比增长5.5% [1] - 沃得农机1-5月海外销售额突破12.5亿元,同比增长34%,新开拓委内瑞拉、巴拿马等市场 [2] - 镇江船厂集团获新加坡8艘海工船及阿联酋1艘全球最大吨位11000载重吨硫黄运输船订单,在手订单排至2028年 [2] 产业升级与创新驱动 - 镇江机电产品出口占比达57.8%,前5个月出口198亿元增长5.9%,其中船舶和农业机械分别增长1.4倍和1.5倍 [3] - 沃得农机针对东南亚市场研发棕榈捡拾运输机,整杆式甘蔗机和水稻插秧机等创新产品赢得海外用户 [2] - 政府联合高校成立先进船舶海工技术转移转化中心,聘请院士担任智能农机装备发展顾问 [3] - 镇江液压成为全国首批制造业单项冠军,开出首张跨境电商B2B出口报关单,组建专业运营团队 [5] 跨境电商与新业态发展 - 镇江形成五金工具、眼镜等9个跨境电商产业带,企业超850家,打造"镇江跨境星期五"品牌全年开展60场活动 [5] - 金之泰纺织通过跨境电商平台将非美地区业务提升20%以上,开拓日本、澳大利亚及欧洲市场 [4] - 政府组织跨境电商平台赋能交流,建立实践教学基地培养专业人才 [4] - 镇江同步推进"外贸优品网上行"活动,促成电商平台与近百家外贸企业签约合作 [6] 政策红利与区域合作 - RCEP政策使丹阳眼镜盒企业在日韩、东南亚订单增长20%,前5个月享受进口国关税减让20万元 [6] - 金东纸业一季度获600余万元关税优惠,对印尼、泰国等RCEP成员国出口持续增长 [6] - 海关实施"提前申报"和"抵港直装"政策,智慧定位未享惠企业并提供"一对一"定制服务 [6] - 镇江通过市县联动专班对30家重点外贸企业动态监测,强化稳外资稳外贸服务 [3]
儋州上演智慧农机“武林大会”
海南日报· 2025-07-04 09:38
热带农业机械化发展 - 海南金鹿农机发展股份有限公司研发的凤梨采收机效率高,一台可替代七八个采摘工人 [2] - 智能割胶机可通过手机APP远程控制,精准割胶不伤树皮,2023年计划推广3万台 [3] - 遥控割草机适用于丘陵山地除草作业,具备避障功能避免损伤橡胶树 [3] 热带作物生产机械设备 - 振动链式木薯收获机通过振动土壤实现木薯根茎脱离 [3] - 自动下种的多功能甘蔗中耕培土机提升种植效率 [3] - 海南已研发电动割胶刀、胡椒初加工机械、凤梨移栽机等设备 [4] 行业活动与政策支持 - 全国热带作物生产全程机械化技术装配培训班在儋州举行,多省农业人员参与观摩 [2] - 海南省农业机械鉴定推广站将支持热带作物全过程机械化应用研究,加快科技成果转化 [4] - 海南以天然橡胶、凤梨、木薯等作物为突破口加强机械化研发推广 [2]
广西食糖产量连续34个榨季居全国第一
广西日报· 2025-07-03 10:17
糖料蔗生产与食糖产量 - 广西糖料蔗种植面积和食糖产量连续34个榨季居全国第一 [1] - 2024/25年榨季糖料蔗种植面积达1135万亩 同比增加11万亩 [1] - 2024/25年榨季食糖产量超640万吨 同比增加28万吨 [1] 种子安全与良种覆盖率 - 全区建有组培苗生产机构13家 种茎加工厂141家 良种繁育基地170个 [1] - 每年可提供约180万亩优质健康种苗 [1] - 2024/25年榨季糖料蔗良种覆盖率接近99% 广西自育品种覆盖率达92%以上 [1] - 中国种业大数据平台登记甘蔗品种中广西自育品种占43% [1] 机械化作业水平 - 广西创建3个全国主要农作物(甘蔗)生产全程机械化示范县 [1] - 建成23个联合机收示范基地 [1] - 近两个榨季累计支持建设分步式机收示范基地69个 分步式机收服务点235个 [1] - 糖料蔗生产综合机械化水平达72%以上 [1] 糖业产业链延伸 - 来宾市建成全国最大蔗渣环保餐具生产与出口基地 [2] - 崇左市开发甘蔗醋 甘蔗啤酒等新型产品 [2] - 中粮崇左糖业注射级药用糖项目进入试产 [2] - 凤糖生化甘蔗植物水项目取得进展 [2] - 蔗渣 糖蜜 滤泥利用率达100% 蔗叶离田综合利用率突破40% [2] 国际合作 - 广西探索"越南种蔗+广西制糖"合作新模式 [2] - 崇左市龙州县 大新县与越南高平省签署甘蔗种植合作框架协议 [2] - 多家制糖企业在越南发展原料基地约3.6万亩 并开展技术交流 [2]
广西探索“越南种蔗+广西制糖”合作新模式
中国新闻网· 2025-07-02 16:35
糖业合作新模式 - 广西探索"越南种蔗+广西制糖"合作模式,多家制糖企业在越南发展原料基地约3.6万亩[1] - 2024/2025年榨季广西进口越南糖料蔗数量同比将近翻一番[1] 糖料蔗生产与政策支持 - 2022年—2024年累计清理非蔗作物112万亩,恢复种蔗102万亩[1] - 2024/2025年榨季广西糖料蔗种植面积1135万亩,同比增加11万亩[1] - 广西执行《广西糖料蔗生产保护区管理办法(试行)》确保原料供给[1] 财政与技术支持 - 广西筹措资金近20亿元支持糖料蔗种业振兴行动和良种良法技术推广[2] - 统筹近8000万元涉糖专项资金支持甘蔗良种繁育、基础研究及企业数字化改造[2] - 首创糖料蔗机收模式,建成235个分步式机收服务点,研发8款丘陵山区收获机具[2] 产业链延伸与创新 - 建成全国最大蔗渣环保餐具生产与出口基地[2] - 开发甘蔗醋、甘蔗啤酒等新型产品,注射级药用糖项目进入试产[2] - "蔗叶换蔗渣"入炉燃烧试点取得显著经济效益[2] 未来发展方向 - 强化糖料蔗生产基地建设,加快甘蔗优良品种育繁推[2] - 推进糖料蔗收获机械化和全产业优化升级[2]
日度策略参考-20250701
国贸期货· 2025-07-01 15:37
报告行业投资评级 - 看多:氧化铝 [1] - 看空:螺纹钢、纯碱、信娱、焦炭、棕榈油、纸浆、原油、燃料油 [1] - 震荡:国债、黄金、白银、锌、镍、不锈钢、锡、铁矿石、硅铁、玻璃、菜油、国内棉价、玉米、豆粕、PTA、苯乙烯、情绪消退后的品种、检修支撑的品种、PVC、烧碱 [1] 报告的核心观点 - 短期在情绪和流动性驱动下股指偏强震荡概率高,后续关注宏观增量信息指引;资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险压制上涨空间 [1] - 市场风险偏好改善使金价短期或承压,但关税不确定性高,金价难持续下挫,料震荡运行;银价短期震荡为主 [1] - 近期美联储相关情况及库存等因素影响下,铜、铝、氧化铝短期偏强;锌价反弹关注高位布局空头机会;镍价短期底部反弹但上方空间有限,中长期一级镍过剩压制仍存;不锈钢期货短期震荡反弹但持续性待观察,中长期供给压力仍存 [1] - 矿段供应难修复,宏观情绪改善下锡价反弹,后续关注佤邦锡矿进口情况 [1] - 多晶硅供给端未减产、需求端未复产、库存压力大且有资金博弈;螺纹钢和现货处于旺季向淡季切换窗口期,成本松动、供需宽松,暂无向上驱动 [1] - 铁水见顶预期下,6月铁矿石供给端有增量,关注钢材压力;硅铁产量增加、需求向弱、供需宽松、成本支撑不足,价格承压 [1] - 玻璃供需双弱延续,淡季需求向弱,价格偏弱;纯碱检修恢复,供给过剩担忧再起,终端需求偏弱,成本支撑弱化,价格承压 [1] - 原油滞涨或下跌后,棕榈油回归供强需弱、累库趋势基本面,预计补跌;若无超预期调减美豆新作面积,豆油维持偏空;中加关系扰动下,菜油维持震荡 [1] - 国内棉纺产业进入消费淡季,下游成品累库但压力不大,预计国内棉价震荡偏弱 [1] - 巴西2025/26年度甘蔗产量下滑,但制糖比提高使糖产量创纪录增长,后期原油走势或影响产糖量 [1] - 短期进口玉米、糙米拍卖消息及麦玉价差影响,玉米盘面预期偏震荡,新作种植成本下移,可逢高空远月合约 [1] - 国内豆粕下游库存建立,油厂高开机压榨下后续累库或加快,MO9偏震荡,四季度进口成本或抬升,11月和1月合约可逢低做多 [1] - 纸浆外盘报价下降、发运量增加、国内需求清淡,期货偏空;原木处于淡季,外盘上涨时供应下降有限,走势偏弱 [1] - 生猪存栏修复、出栏体重增加,期货整体稳定 [1] - 中东地缘局势降温,原油和燃料油盘面重回供需逻辑,OPEC+或延续增产,长期供需走向宽松 [1] - 沥青受成本端拖累、消费税退税及需求复苏慢影响;沪胶下游需求走弱、供给端产量释放预期强、库存增加 [1] - BR橡胶地缘情绪缓和、原油端弱势牵制,价格短期内偏弱运行;PTA基差转弱、PX装置情况及海外检修影响其走势 [1] - 苯乙烯市场投机需求、装置负荷及持货情况影响基差;部分品种情绪消退后回归基本面,检修、需求等因素使其价格震荡偏弱 [1] - PVC检修结束、新装置投产、下游迎淡季,供应压力上升;烧碱检修接近尾声、现货低位、氯碱利润尚存,关注液氯变动 [1] - LPG地缘局势缓解、燃烧需求淡季、国外低价货源流入,短期有下行空间;预计7月中上旬运价见顶,7、8月呈圆弧顶走势,后续运力部署充足 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 短期股指在情绪和流动性驱动下偏强震荡,关注宏观增量信息指引;国债受资产荒和弱经济利好,但短期央行提示利率风险压制上涨空间 [1] 有色金属 - 铜因美联储官员言论、市场风险偏好及海外挤仓行情短期偏强;铝受美联储降息预期、库存低位影响偏强运行;氧化铝短期偏强 [1] - 锌供应恢复预期强、需求走弱,但宏观情绪好转下反弹,关注高位布局空头机会;镍价短期底部反弹但上方空间有限,中长期一级镍过剩压制仍存 [1] - 不锈钢期货短期震荡反弹但持续性待观察,中长期供给压力仍存;锡矿段供应难修复,宏观情绪改善下反弹,关注佤邦锡矿进口情况 [1] 黑色金属 - 螺纹钢和现货处于旺季向淡季切换窗口期,成本松动、供需宽松,暂无向上驱动;铁水见顶预期下,6月铁矿石供给端有增量,关注钢材压力 [1] - 硅铁产量增加、需求向弱、供需宽松、成本支撑不足,价格承压;玻璃供需双弱延续,淡季需求向弱,价格偏弱 [1] - 纯碱检修恢复,供给过剩担忧再起,终端需求偏弱,成本支撑弱化,价格承压;信娱和焦炭在产能过剩背景下,把握期货升水机会卖出套保 [1] 农产品 - 棕榈油在原油滞涨或下跌后回归供强需弱、累库趋势基本面,预计补跌;若无超预期调减美豆新作面积,豆油维持偏空 [1] - 中加关系扰动下,菜油维持震荡;国内棉纺产业进入消费淡季,下游成品累库但压力不大,预计国内棉价震荡偏弱 [1] - 巴西2025/26年度甘蔗产量下滑,但制糖比提高使糖产量创纪录增长,后期原油走势或影响产糖量 [1] - 短期进口玉米、糙米拍卖消息及麦玉价差影响,玉米盘面预期偏震荡,新作种植成本下移,可逢高空远月合约 [1] - 国内豆粕下游库存建立,油厂高开机压榨下后续累库或加快,MO9偏震荡,四季度进口成本或抬升,11月和1月合约可逢低做多 [1] 能源化工 - 中东地缘局势降温,原油和燃料油盘面重回供需逻辑,OPEC+或延续增产,长期供需走向宽松 [1] - 沥青受成本端拖累、消费税退税及需求复苏慢影响;沪胶下游需求走弱、供给端产量释放预期强、库存增加 [1] - BR橡胶地缘情绪缓和、原油端弱势牵制,价格短期内偏弱运行;PTA基差转弱、PX装置情况及海外检修影响其走势 [1] - 苯乙烯市场投机需求、装置负荷及持货情况影响基差;部分品种情绪消退后回归基本面,检修、需求等因素使其价格震荡偏弱 [1] - PVC检修结束、新装置投产、下游迎淡季,供应压力上升;烧碱检修接近尾声、现货低位、氯碱利润尚存,关注液氯变动 [1] - LPG地缘局势缓解、燃烧需求淡季、国外低价货源流入,短期有下行空间 [1] 其他 - 预计7月中上旬运价见顶,7、8月呈圆弧顶走势,后续几周运力部署较为充足 [1]
日度策略参考-20250626
国贸期货· 2025-06-26 15:06
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内A股市场流动性尚可,地缘政治冲突大幅缓解,海外扰动减弱,股指预计偏强震荡;各品种因自身供需、宏观环境、政策等因素呈现不同走势,如国债受弱经济利好但短期利率风险压制上涨空间,有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等板块各品种走势受供需、成本、地缘政治等因素影响[1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 国债受弱经济利好,但短期央行提示利率风险压制上涨空间 [1] - 市场风险偏好改善,金价短期或承压,但地缘和关税等不确定性仍高企,金价料震荡运行 [1] - 银价短期震荡为主 [1] - 近期美联储多位官员发表鸽派言论,再出口窗口打开情况下,铜库存有望进一步下滑,铜价短期震荡偏强运行 [1] - 国内电解铝库存水平偏低,下游需求进入淡季,铝价震荡运行 [1] - 氧化铝现货价格持续回调,盘面价格更弱,期货维持贴水限制下方空间,冶炼端利润尚可产量提升施压盘面价格 [1] - 供应恢复预期较强,需求已有走弱迹象,关注反弹高位布局空头机会 [1] - 印尼镍矿升水仍高企,LME镍库存近期累增,商品情绪回暖后镍价短期小幅反弹但空间料有限,中长期一级镍过剩压制仍存,关注国内外库存变化,建议短线区间操作,反弹卖出套保,警惕国内外宏观及资源国政策端变动 [1] 有色金属 - 宏观情绪稍有改善,关注关税相关进展及国内外经济数据变化 [1] - 印尼镍矿升水仍较为坚挺,但镍铁价格下跌,社会库存连续几周增加,下游订单偏弱,钢厂减产消息增加,不锈钢现货成交阶段性转好,短期不锈钢期货震荡反弹,但持续性仍待观察,中长期供给压力仍存,操作上建议短线为主,逢高卖出套保,产业端关注原料变化及钢厂排产 [1] - 光伏减产令消息传出叠加需求淡季,短期锡价承压,后续关注油价大涨对有色板块的利多 [1] - 工业硅供给端复产,需求端维持低位且无改善,库存压力巨大 [1] - 多晶硅下游排产快速下降,仓单充足,供给端减产不明显 [1] - 碳酸锂矿端价格持续下降且未现减产,下游原料库存高位,采买不积极 [1] 黑色金属 - 螺纹钢和热卷现货处于旺季向淡季切换的窗口期,成本松动以及供需宽松的格局未变,暂未观察到价格有向上驱动 [1] - 铁矿石铁水见顶预期,6月份供给端存在增量,关注钢材压力 [1] - 锰硅短期产量小幅增加,需求向弱,供需相对宽松,成本支撑不足,价格承压 [1] - 硅铁成本受煤炭影响,利润倒逼下产量向下,需求边际走弱,供需过剩压力仍在 [1] - 玻璃供需双弱延续,淡季来临,需求向弱,价格继续偏弱 [1] - 纯碱检修快速恢复,供给过剩担忧再起,且终端需求偏弱,成本支撑弱化,价格承压 [1] - 煤焦现货情绪有所好转,供应过剩大周期下预计反弹空间有限,盘面提前反弹计价较多上涨空间,把握升水机会卖出套保,焦煤上方压力800 - 820 [1] - 焦炭逻辑同焦煤,上方压力1380 - 1400 [1] 农产品 - 棕榈油、豆油和菜油在原油滞涨/下跌后,油脂回归供强需弱、累库趋势的较弱基本面,预计迎来补跌 [1] - 国内棉价预计维持震荡偏弱走势,当前美棉存在贸易谈判、天气升水等扰动,中长期宏观不确定性仍强,关注美国经济衰退进展以及中美关税战走向,国内棉纺产业进入消费淡季,下游成品出现累库迹象但库存压力不大,关注后期累库情况 [1] - 巴西2025/26年度甘蔗产量料为6.634亿吨,较上一年度下滑2%,中南部地区甘蔗产量料为6.029亿吨,较上一年度减少2.5%;糖产量料为创纪录的4590万吨,较上一年度增长4%,中南部地区糖产量料为4180万吨,较上一年度增长3.7%,后期若原油持续偏弱运行,或影响巴西新榨季制糖比使产糖量超预期 [1] - 玉米短期进口玉米、糙米拍卖消息扰动,多头获利了结,盘面表现偏弱,小麦后续存涨价预期,玉米年度供需预期趋紧,若无明显政策变化,C09维持中期看多观点不变 [1] - 粕类短期预期M09偏震荡,建议关注月底种植面积报告结果,四季度存去库预期,远月存在进口成本抬升预期,建议考虑低位布局远月多单机会 [1] - 纸浆处于需求淡季,布针暂停入库的利好消退后偏空看待,建议空配或进行11 - 1反套 [1] - 原糖主力合约临近交割但仍维持高持仓量,资金博弈激烈波动较大,建议观望 [1] - 生猪存栏持续修复,出栏体重持续增加,养殖利润整体维持较好水平,盘面存栏宽裕预期较明显,贴水现货较多,短期现货受出栏影响较弱但整体下滑有限,期货整体仍呈现稳势 [1] 能源化工 - 原油、燃料油因中东地缘局势降温,盘面情绪走空,特朗普能源政策利空,长期供需有走向宽松倾向 [1] - 沥青受成本端拖累,山东地区消费税退税或提高,需求复苏较慢 [1] - 橡胶下游需求有走弱趋势,供给端产量释放预期较强,库存小幅增加 [1] - BR橡胶地缘情绪缓和,BR溢价回吐,原油端弱势牵制,丁二烯暂时维稳,合成胶基本面承压,顺丁出厂价下调,预计短期内价格偏弱运行,关注后续丁二烯及现货调价以及顺丁库存去化进度 [1] - PTA、乙二醇、短纤因伊朗和以色列战争缓和,原油大幅下跌,化工跟随下行 [1] - 苯乙烯市场投机需求有所走弱,纯苯价格小幅回升,装置负荷回升,持货集中,有部分纯苯装置传闻有减量情况但预计影响较小,基差也有所走弱 [1] - 塑料、PVC、烧碱情绪消退,盘面回归基本面,检修情况及需求变化影响价格走势,预计震荡偏弱 [1] - LPG地缘局势缓解,盘面溢价回吐,燃烧需求季节性淡季,熔烃化工承压运行,国外低价货源流入,国内炼厂外放增加,工民平价,短期PG仍有下行空间 [1]