点击免费限量礼盒 摘要 ： 工业和信息化部发布"十四五"国家重点研发计划7个专项2025年度申报指南，其中"基础科研条 件与重大科学仪器设备研发"专项聚焦高端仪器国产化，部署关键部件攻关与整机集成创新。 特别提示 微信机制调整，点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无法看到我 们的推送。 近期，工业和信息化部发布了《工业和信息化部关于发布国家重点研发计划"工业软件"等7个 重点专项2025年度项目申报指南的通知》（后文简称"《通知》"）。 《通知》 聚焦工业软件、智能机器人、增材制造与激光制造、新能源汽车、基础科研条件与 重大科学仪器设备研发 等领域，明确申报流程、资格要求及青年科学家项目、部省联动等改革 举措，受理时间2 0 2 6年1月4日至2月5日，目的为推动产业创新与技术升级。 7 个 重 点 专 项 中 包 含 " 基 础 科 研 条 件 与 重 大 科 学 仪 器 设 备 研 发 " ， 目 标 突 破 高 端 仪 器 " 卡 脖 子"，研制通用仪器及核心部件。 据悉，2025年度的 重点支持方向还未完全公开 ，但结合2024年度申报指南中支持方向与重 点任务的布 ...

投资评级 - 对海能技术的投资评级为“增持”，并维持该评级 [1][9] 核心观点 - 公司2025年第三季度收入符合预期，利润低于预期，主要因与西安交大合作研发项目投入超预期 [6] - 公司是科学仪器国产先锋，自研加并购模式优异，业绩动能清晰，将充分受益于行业扶持政策 [9] - 考虑到公司Q3利润低于预期，下调2025年归母净利润预测，维持2026及2027年预测不变 [9] 财务表现与预测 - 2025年第一至第三季度实现营业收入2.27亿元，同比增长23.5%；归母净利润0.18亿元，实现扭亏为盈 [6] - 2025年第三季度单季度实现营业收入0.91亿元，同比增长9.8%；归母净利润0.13亿元，同比增长35.3% [6] - 预测2025年至2027年营业收入分别为3.78亿元、4.49亿元、5.28亿元，同比增长率分别为21.9%、18.8%、17.5% [8] - 预测2025年至2027年归母净利润分别为0.45亿元、0.62亿元、0.74亿元，2025年预测同比增长率达246.6% [8] - 预测2025年至2027年毛利率分别为66.8%、66.6%、65.9%；净资产收益率（ROE）分别为9.0%、11.0%、11.6% [8] - 最新市值对应2025年至2027年预测市盈率（PE）分别为51倍、37倍、31倍 [9] 业务运营分析 - 2025年第三季度收入在高基数下增速回落，色谱光谱系列产品保持高增长势头 [9] - 分产品看，光谱色谱系列是推广重心，保持高增；有机元素分析和样品前处理系列增速平稳；通用仪器系列稳健增长 [9] - 2025年第三季度毛利率为63.0%，同比下降1.2个百分点，主要因低毛利率的色谱光谱系列收入占比提升 [9] - 公司年内上市N70傅立叶变换近红外光谱仪、白小白洗瓶机等新品，预计新品销售占比增加将正向拉动毛利率 [9] - 2025年第三季度期间费用率为49.2%，同比下降5.2个百分点，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为21.6%、14.9%、12.3% [9] - 公司保持10%以上的高强度研发投入，新增与西安交大合作的细胞膜色谱智能分析仪器研究院项目投入 [9] 行业前景与公司战略 - “十五五”规划中新兴支柱产业和未来产业发展推升科研及检测需求，高端科学仪器是重要工具 [9] - 关键领域自主可控政策牵引，高端仪器国产化进程持续，本土科学仪器厂商迎来发展窗口期 [9] - 公司国内客户群广泛，将有序推出新品促进存量客户转换及获取新客户；大单品液相色谱仪增势强劲，预计2027年前后迎来收入拐点 [9] - 公司国外瞄准欧美日等科学仪器主流市场，计划以拳头产品高端系列挖掘需求增量 [9]