市场表现 - A股沪指突破3800点 刷新2015年8月20日以来新高 [1] - 芯片股领涨 芯片ETF天弘(159310)涨7.74% 成交额超1600万元 [1] - 成分股海光信息及盛美上海20CM涨停 寒武纪-U涨超14% 中芯国际及景嘉微跟涨 [1] 产品规模 - 芯片ETF天弘(159310)流通规模10.03亿元 暂居深市同标的规模第一 [1] - 跟踪中证芯片产业指数 十大重仓股包括中芯国际/北方华创/海光信息/寒武纪-U等龙头股 [1] - 寒武纪估算权重占比达12.26% 配置场外联接基金(A:012552 C:012553) [1] 技术突破 - DeepSeek发布V3.1模型 使用UE8M0 FP8 Scale参数精度 专为下一代国产芯片设计 [2] - 基于DeepSeek模型的训练与推理有望更多应用国产AI芯片 助力国产算力生态建设 [2] 行业规模 - 2024年全球芯片市场规模5760亿美元 AI芯片占比11%超570亿美元 [2] - 预计2025年新一代AI芯片规模超1500亿美元 2027年全球AI芯片市场将达4000亿美元 [2] 行业趋势 - 2025年上半年技术创新推动国产大模型崛起 AI应用大规模落地 [3] - AI眼镜新品发布 智驾平权开启全民智驾时代 具身智能机器人进入量产阶段 [3] - 半导体行业延续复苏 自主可控需求增强 AI算力需求旺盛 [3] - 云侧AI算力硬件高速成长 端侧AI创新多样 AI推动半导体周期上行 [3] - 存储器市场回暖 定制化存储成趋势 国内存储模组厂商竞争优势提升 [3] 国产化进程 - 高端AI芯片国产化势在必行 除寒武纪/海光信息/华为外 其余国产AI芯片厂商加速渗透 [3]

行业投资评级 - 维持电子行业"推荐"评级 [1] 核心观点 - 高端AI芯片国产化趋势明确，地缘政治博弈加速自主可控进程 [4][17] - PCB产业链景气度提升，覆铜板厂商集体涨价反映上游需求旺盛 [7][19] - AI数据中心功率升级推动800V高压直流配电系统技术革新 [8][21] 市场表现 - 电子行业近1月/3月/12月涨幅分别为11.6%/21.6%/63.3%，显著跑赢沪深300指数（4.2%/8.1%/25.6%）[2] - 8月11-15日当周电子行业上涨7.02%，细分板块中被动元件涨幅达12.32% [3] 国产AI芯片产业链 - 摩尔线程推出10240 GPU集群方案，单GPU互联带宽800GB/s [6][18] - 沐曦C系列GPU已实现智算中心规模化应用 [6][18] - 建议关注寒武纪、翱捷科技（AI芯片）、中芯国际（代工）、通富微电（封装）等标的 [6][18] PCB产业链 - 建滔集团8月15日率先提价10元/张，带动华南厂商跟涨5-10元 [7][19] - AI服务器需求推动PCB产业链景气度，建议关注世运电路（PCB）、生益科技（覆铜板）、大族数控（设备）等 [7][19] 电源系统升级 - AI数据中心机架功率将突破1MW，传统48V系统需450磅铜线不经济 [8][21] - 德州仪器与NVIDIA合作开发800V HVDC系统，预计2026年批量部署 [8][21] - 氮化镓技术可提升开关速度30%以上，建议关注英诺赛科等功率器件厂商 [9][21] 海外龙头动态 - 8月11-15日英特尔领涨23.11%，费城半导体指数震荡下行 [23][24] - 台积电当前市盈率26倍，市值达3696亿美元 [24] 高频数据 - 2025年6月全球半导体销售额599亿美元（YoY +19.6%），中国占比28.8% [22][56] - 存储芯片价格分化：512Gb NAND wafer现价2.78美元，8Gb DDR4现价5.99美元 [20][21] - 2025Q1全球PC出货量同比+4.75%，AI PC换机周期启动 [31][66]