芯片股市场表现 - 澜起科技股价上涨52.31%至162.8港元 [1] - 兆易创新股价上涨10.5%至311.4港元 [1] - 华虹半导体股价上涨5.89%至105.1港元 [1] - 中芯国际股价上涨4.29%至70.5港元 [1] 行业动态与业绩发布 - 中芯国际将于2月10日发布财报 [1] - 华虹半导体将于2月12日发布财报 [1] - 在AI算力需求带动下，全球晶圆代工行业持续景气 [1] - 台积电2025年第四季度营收达1.05万亿新台币，同比增长20.45%，创单季历史新高 [1] - 台积电2025年全年营收达3.81万亿新台币，同比增长31.60% [1] 产业链价格趋势 - 芯片产业链涨价潮持续蔓延，覆盖存储、MCU、模拟芯片等核心赛道 [1] - 国科微、中微半导、英集芯等国产芯片厂商近期相继发布调价通知，涨幅最高达80% [1] - 分析认为2026年上半年国产芯片涨价趋势将延续，可能有更多企业跟进 [1]

公司股价与交易表现 - 2026年2月9日，光库科技股价触及涨停，涨停价为188.28元，涨幅为20% [1] - 当日总市值达到469.16亿元，流通市值为465.25亿元，总成交额为47.01亿元 [1] 涨停驱动因素分析 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式，以16.4亿元对价收购苏州安捷讯光电99.97%股份，进行资产重组 [2] - 标的公司苏州安捷讯光电在800G/1.6T光通信产品领域技术领先，与公司现有产品线可形成完整技术矩阵，产业协同效应高 [2] - 交易完成后，公司2024年备考净利润预计将增长151.73%，每股收益预计提升136.34% [2] - 市场资金流向显示，当日超大单呈现净流入状态，表明主力资金看好此次重大资产重组 [2] - 技术形态上，该股短期均线呈多头排列，MACD指标在零轴上方运行，显示出较强的上涨动能 [2] 行业与市场环境 - 当前行业受益于AI算力需求，光通信器件市场正处于快速增长阶段 [2] - 公司主营业务为光纤激光器件、光通讯器件和激光雷达光源模块及器件的设计、研发，正处于行业发展的有利环境 [2] - 2月9日，光通信板块整体表现活跃，多只个股上涨 [2] 收购的战略意义 - 此次收购有望借助行业东风，进一步扩大公司在光通信器件领域的市场份额 [2] - 收购将显著提升公司在光通信器件领域的市场地位和盈利能力 [2]

公司概况与战略 - 伊戈尔电气股份有限公司是一家拥有二十余年历史的中国电力设备公司，正加速国际化布局 [1] - 公司以变压设备为核心，业务覆盖新能源、数据中心、工业控制、配电及照明五大高增长赛道 [3] - 公司已正式向港交所主板递交上市申请，若成功将成为佛山第四家“A+H”两地上市企业 [1] 经营业绩与增长动力 - 2025年前三季度，公司营收为38.08亿元人民币，同比增长17.41% [5] - 受北美产能释放与AI数据中心需求爆发驱动，公司数据中心相关产品订单同比增长超过400%，创历史新高 [5] 全球化布局与产能 - 公司在全球拥有14个生产基地，横跨亚洲、欧洲和美洲，并设有5大研发中心 [3] - 此次港股上市募资将用于墨西哥工厂扩产（目标月产500台新能源变压器）、美国德州工厂建设（目标年产能2.1万台配电变压器）以及乌兹别克斯坦储能电站项目（投资额7000万美元） [7] 上市目的与战略意义 - 冲刺H股上市是公司“技术驱动+全球化”战略的关键落子，旨在通过国际资本平台整合全球资源、强化技术壁垒并提升品牌国际影响力 [3] - 上市有助于公司为未来北美市场扩张奠定基础，并实现从“世界工厂”到“全球智造高地”的升级 [7]

近期铜价走势与市场分析 - 1月30日沪铜期货一度突破11万元/吨，但收盘下跌2.82% [1] - 2月2日沪铜期货跌至9.85万元/吨，跌幅超过9%，2月3日价格有所回升 [1] - 1月铜价震荡上涨，月涨幅超5%，截至1月30日沪铜主力合约收盘价为10.37万元/吨 [2] - 业内人士表示，近几日下跌表明铜的金融属性影响力暂时超过了工业属性 [2] 铜的供需基本面与中长期展望 - 供应端增量有限，铜矿品位下降，智利Mantoverde铜矿持续罢工，南方铜业预计未来两年产量下滑 [3] - 铜矿紧缺导致加工费下探至历史低位 [3] - 中长期看，新能源、电力及AI算力需求存在，铜的基本面支撑较强 [1] - 特高压相关领域发展会增加铜需求，很多相关订单排在了几年后 [3] - 中国有色金属工业协会副秘书长林如海表示，2025年全球主要有色金属价格整体呈显著上行态势，资本放大了价格信号 [2] - 林如海认为，2026年有色金属市场将呈现“结构分化、波动加剧”格局，价格中枢有望进一步上移 [3] 下游行业影响：空调与家电制造 - 国内空调行业每年消耗铜约85万吨 [1][4] - 大宗商品价格波动给空调制造等领域带来巨大成本压力 [4] - 2025年前三季度，美的集团实现营业收入3630.57亿元，同比增长13.82%，归母净利润378.83亿元，同比增长19.51% [5] - 2025年前三季度，海尔智家实现营业收入2340.54亿元，同比增长9.98%，归母净利润173.73亿元，同比增长14.68% [5][6] - 海尔智家表示，原材料供应价格持续上涨将对公司生产经营构成压力 [6] 企业的风险应对策略 - 多家家电头部公司为应对高位铜价，已开展大宗商品期货套期保值业务 [1] - 美的集团开展大宗套保业务主要为应对原材料价格波动，2021年铜价同比涨约40%时，公司净利率下降不到1个百分点 [6] - 格力电器公告拟开展铜、铝等大宗商品套期保值业务，持仓合约金额不超过60亿元 [6] - 海尔智家公告拟开展铜、铝、钢材、塑料等套期保值业务，合约价值不超过54.6亿元 [7] - 家电企业可通过适当提价覆盖成本，研究显示当铜价处于10.5万元/吨时，整体提价3%-5%可基本覆盖原材料上涨影响 [7]

文章核心观点 - 半导体行业涨价潮正从存储芯片向功率芯片、模拟芯片、MCU等非存储领域全面扩散，标志着行业周期正从结构性景气走向全面复苏 [1] - 涨价核心驱动力是AI算力需求爆发导致存储芯片占用大量产能，引发全行业供需结构重构和成本压力传导 [1][2] - 非存储芯片设计公司有望通过传导成本压力实现业绩回暖与价值重估 [1][5] 涨价现象与扩散趋势 - 2025年末至2026年初，多家A股半导体上市公司接连发布涨价函，覆盖MCU、功率器件、电源管理芯片等领域 [1] - 涨价从存储芯片开始，已扩散至LED驱动、模拟芯片、功率器件、MCU等各细分领域 [2] - 多家非存储领域芯片设计公司宣布涨价，表明涨价并非孤立事件，而是由存储芯片需求激增引发的全行业产能“虹吸效应”所致 [3] 主要涨价公司及幅度 - **必易微 (688045.SH)**：因上游原材料涨价、产能紧缺，决定对产品价格进行上浮调整 [2] - **英集芯 (688209.SH)**：因半导体上游产业成本持续上涨，对部分产品价格进行一定比例上浮 [2] - **中微半导 (688380.SH)**：对MCU、NorFlash等产品进行价格调整，涨价幅度介于15%至50%之间 [3] - **国科微**：对合封KGD产品大幅调价，其中合封512Mb产品涨价40%，合封1Gb产品涨价60%，合封2Gb产品涨价80% [3] - **思瑞浦 (688536.SH) 子公司创芯微**：在去年12月通知客户所有产品涨价10%~15% [3] 涨价核心原因分析 - **全产业链成本攀升**：原材料金银铜等金属持续涨价，晶圆代工、封装测试双线提价推高芯片制造成本，成本压力逐步传导 [4] - **上游产能调配以利润为核心**：晶圆代工厂将更多产能向利润更高的存储芯片倾斜，导致模拟芯片、功率半导体、MCU等传统产品产能受到挤压 [3][4] - **供需格局逆转**：经历行业调整后，模拟芯片等行业库存已回归健康水平，在供给收缩与需求复苏的双重作用下，形成需求增加与供给收缩的双重挤压 [4] - **非存储产品特性**：模拟芯片等产品多为定制非标品，替代性弱，客户黏性高，在缺货或涨价预期下具备囤货基础 [4] 业绩回暖与投资逻辑 - **士兰微 (600460.SH)**：预计2025年度实现归母净利润为3.3亿元到3.96亿元，同比大幅增加50%到80%，主要因功率半导体市场需求回暖与产能紧张带来的价格提升 [6] - **思瑞浦 (688536.SH)**：预计2025年净利润1.65亿~1.84亿元，实现扭亏，在AI服务器电源管理、光模块、储能逆变等高增长赛道出货量持续攀升 [6] - **中微半导 (688380.SH)**：预计2025年实现营业收入11.22亿元，同比增长23.07%，实现归母净利润2.84亿元，同比增幅达107.55% [7] - 涨价核心是供需格局逆转带来的定价权回归，供给缩减是主要推手 [7] - 三类企业值得关注：市占率高、议价能力强的细分龙头；产品处于价格底部、弹性更大的品类（如部分车规级MCU）；与AI、新能源等高景气下游深度绑定的企业 [7]

有色ETF大成(159980)市场表现与特征 - 截至2026年2月3日盘中，有色ETF大成(159980)一度涨超5%，现涨3.77%，换手率达10.81%，成交额8.69亿元，市场交投活跃 [1] - 在板块分化行情中，该ETF依托期货类底层资产展现出更优的波动控制能力，成为板块调整中的稳健标的 [1] - 产品底层直接对应有色商品期货，价格波动显著小于股票类有色标的，展现出“波动更低、表现更坚挺”的特征 [1] 工业金属（铜、铝）基本面与供需展望 - 2026年全球铜供需缺口预计将扩大至45-63万吨，AI算力、新能源、电网投资推动铜需求增速达3.5%，全球库存处于近五年低位 [1] - 电解铝迎来产能天花板与“铝代铜”加速双重利好，国内产能锁定4543万吨天花板，海外扩产受阻，全年供需缺口约29-100万吨 [1] - 新能源汽车、储能领域需求持续释放，支撑铝价中枢上移 [1] - 当前铜铝的短期调整更多受宏观金融层面博弈影响，并非基本面主导，中长期向好趋势未改 [1] 机构观点与价格预测 - 中信证券发布2026年价格展望，预计铜均价为12000美元/吨，铝均价为23000元/吨 [2] - 供给约束、需求韧性以及结构性低库存将支撑铜铝价格偏强运行 [2] - 机构建议重视铜板块回调窗口期的配置机遇，并关注2026年一季度在国内传统旺季与海外需求回暖作用下的弹性机遇 [2] 有色ETF大成(159980)产品结构与投资逻辑 - 产品底层资产配置的是上海期货交易所的铜、铝、铅、锡、锌、镍等有色金属期货 [3] - 产品直接对应有色商品期货，不受股市情绪、个股经营风险等因素扰动 [1] - 工业金属“供给刚性+能源转型需求”的核心逻辑未变，当前波动主要源于交易层面风险释放 [3]

公司近期重大合同 - 全资子公司GPS与美国客户签署一份金额达1.815亿美元（约合人民币12.65亿元）的燃气轮机发电机组销售合同[1] - 该合同是自2025年11月以来，公司在北美市场获得的第4份燃气轮机大单，交易对手方为近期在美国合作的第3家客户[1][4] - 此前于1月14日，公司刚与另一美国客户签署1.06亿美元（约合7.42亿元人民币）的销售合同，该单为同一客户的复购，双方累计合同金额已达2.12亿美元，约占公司2024年度经审计营业收入的11.11%[4] 业务增长驱动力与市场定位 - 一系列订单的核心驱动力源于全球数据中心对电力供应的迫切需求，AI算力爆发式增长使得兼具灵活稳定和低排放的天然气发电成为填补电力缺口、保障电网稳定的首选[4] - 公司的产品以“快速拆装、灵活转场”的模块化设计精准匹配数据中心供电场景的特殊需求，采用高度集成化设计，可实现快速运输、现场拼装与灵活扩容，并搭配减排方案降低氮氧化物排放[5] - 公司正凭借此优势在全球电力缺口中拓展市场，标志着其在北美高端电力市场的“朋友圈”持续扩容[1] 供应链与产能布局 - 公司注重构建全球化供应链体系，已与西门子、贝克休斯、川崎重工等燃气轮机厂商建立长期稳定的合作关系，合作范围涉及多个型号[5] - 2025年10月，公司完成了川崎燃气轮机的批量采购布局并签署了战略合作协议，旨在持续引入并整合全球优质技术资源，提升供应链韧性[5] - 为应对订单激增，公司正在加速产能扩张，对美国杰瑞厂房进行产能扩建并加大本地化招聘力度，目前已具备电驱/涡轮压裂成套设备、燃气轮机发电设备等多种类设备总装配的生产能力，海内外产能可以相互调节以满足需求[6][7] 合同执行与财务影响 - 最新签署的1.815亿美元大单交付期限被拉长至30个月，与此前合同“生效后13个月内交付”相比显著延长，收入确认将跨越更长的时间维度[5][6] - 为对冲长周期风险，合同付款条款设置了较为严格的“防火墙”，客户将在合同签署后支付一定比例预付款，其余款项按进度支付，并于设备发货前付清全部款项[6] - 今年以来，公司股价累计涨幅近30%[2]，截至2026年2月2日，区间统计显示至今涨幅为29.63%[3] 未来发展战略 - 公司在发电业务板块的未来展望中明确，将在数据中心、工业能源和新型电力系统三大赛道持续深耕[7] - 公司将通过不断提升技术创新、产品迭代与工程交付能力，推动清洁能源装备的智能化、规模化应用，并与客户在数据中心供配电系统等领域开展全方位协作[7]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[6] 报告核心观点 - 随着民资入核政策放宽，以阿里、吉利为代表的科技巨头和以宁德时代、特斯拉为代表的新能源龙头正跨界参与中国沿海核电项目，形成“央企主导、民资赋能、科技加持”的产业新格局[2][3] - 政策持续为行业发展铺路，从2020年首个民资入核案例到2024年民资参股比例提升至10%，再到2026年浙江明确支持民企投向核电，行业前景广阔[4] - AI算力需求爆发与“双碳”目标推进将深化“算力+核能”布局，推动“风光核储一体化”模式在沿海基地落地[4] - 小型模块化反应堆（SMR）被视为解决AI能源需求的关键方案，获得科技巨头关注，其商业化可能比核聚变更早落地[5] 行业趋势与驱动因素 - 科技企业多以入股方式布局浙江象山、温州三澳等沿海核电基地，核心目的是锁定稳定能源以支撑其算力需求[3] - 新能源企业则聚焦核电配套环节，提供储能解决方案、核心装备制造等服务[3] - 上海电气等企业助力核电设备国产化率达到93.4%[3] - 未来更多企业有望入局，但需依托央企核心架构、聚焦自身优势，遵循核电产业高安全、长周期的发展规律[4] - OpenAI首席执行官Sam Altman曾表示“裂变是满足人工智能日益增长的能源需求的关键解决方案”[5] 重点公司及业务进展 - **景业智能**：拟设立SMR子公司景瀚能动，聚焦AI数据中心供电等场景，其SMR相关关键技术研发工作正按计划有序推进，技术路线已基本明确，核心研发团队也已初步组建完成[5][6] - **佳电股份**：产品主氦风机是四代堆-高温气冷堆一回路唯一的动力设备，子公司哈电动装的核主泵产品在核电业务细分行业处于领先地位[6] - **国光电气**：公司偏滤器和包层系统是ITER（国际热核聚变实验堆）项目的关键部件[6] - **兰石重装**：业务覆盖核能上游核燃料系统、中游核电站设备、下游和乏燃料后处理[6] - **科新机电**：承制了高温气冷堆核电产品，新燃料运输容器实现替代进口[6] - **海陆重工**：服务堆型包括三代、四代堆以及热核聚变堆（ITER）等[6] - **江苏神通**：获得我国新建核电工程已招标核级蝶阀、核级球阀90%以上的订单[6]

文章核心观点 - 多家半导体公司宣布产品涨价，主要受供应链紧张、成本上升及结构性供需失衡推动，行业进入新一轮价格调整周期 [1][4][5] - 资本市场对涨价消息反应积极，相关公司股价上涨，同时万得半导体指数自2025年12月初至2026年1月28日累计上涨超28% [1][5] 公司动态与业绩 - **中微半导** - 公司于1月27日起对MCU、Nor Flash等产品涨价，幅度为15%至50%，并可能根据成本变动跟进调整 [1] - 涨价原因为行业芯片供应紧张、成本上升，封装交付周期变长，框架、封测费用持续上涨 [1] - 公司预计2025年营业收入约11.22亿元，同比增长约23.07%，归母净利润约2.84亿元，同比增长约107.55% [2] - 业绩增长主因新产品推出提升竞争力、32位MCU出货量和营收占比扩大，以及持有电科芯片股票浮动收益大幅增加 [2] - **国科微** - 公司宣布自2026年1月起对合封512Mb、1Gb、2Gb的KGD产品分别涨价40%、60%、80% [1] - 公司预计2025年净利润为负值，而2024年同期为盈利，主因研发等期间费用上升、营业收入减少、原材料成本上升导致毛利率下降，以及递延所得税资产减少 [3] 行业涨价背景与原因 - **行业普遍涨价** - 涨价潮已席卷LED驱动、模拟芯片、功率器件、MCU、SoC芯片等各细分领域 [5] - 以德州仪器、ADI为代表的海外模拟芯片大厂已陆续启动涨价 [2] - **核心驱动因素** - 全产业链成本大幅攀升：金属持续涨价，晶圆代工、封装测试双线提价 [5] - 结构性供需失衡：模拟芯片等行业库存回归健康区间，AI算力需求爆发引发存储芯片紧缺，高端产能被占用，头部厂商收缩传统产能 [5] - AI发展需求推动行业剧烈分化，AI存储芯片（如HBM）等上游厂商显著受益 [5] 行业趋势与展望 - **供应链与需求** - 供应链安全与自主可控是长期趋势 [6] - AI算力需求不减、存储芯片周期上行以及先进封装技术渗透，共同推动半导体设备需求，2026年半导体设备市场规模持续增长预期强烈 [6]

板块市场表现 - 1月29日半导体设备板块出现显著调整，表征板块的半导体设备ETF下跌3.59% [1] - 前几大权重股普遍承压，北方华创跌5.06%，中微公司跌4.58%，中芯国际跌4.40%，寒武纪-U与海光信息分别下跌2.26%和1.88% [1] 调整原因分析 - 此次调整主要源于短期获利回吐与市场情绪扰动 [3] - 自年初以来，板块在AI算力需求与国产替代逻辑催化下累积了可观涨幅，部分资金选择兑现收益 [3] - 对全球半导体周期复苏节奏的短期担忧也对情绪构成影响 [3] 核心投资逻辑与基本面 - 板块的核心投资逻辑并未发生动摇 [3] - 全球AI军备竞赛驱动的先进制程与先进封装投资构成了行业需求的中长期确定性支撑 [3] - 存储芯片进入“超级涨价周期”带来的扩产需求构成了行业需求的中长期确定性支撑 [3] - 国产半导体设备正从“可用”迈向“好用”，在政策与产业链全力支持下，国产化率正迎来加速提升的拐点 [3] 未来展望 - 当前调整或为投资者提供了对优质标的进行二次布局的宝贵窗口 [3] - 随着一季度行业订单与财报的逐步验证，板块行情有望从情绪驱动切换至更为坚实的业绩驱动阶段 [3]