2025.07. 23 本文字数：2289，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 后歆桐 美国总统特朗普再次凭一己之力"操纵"市场。 既"特朗普期权""特朗普交易""特朗普总是退缩（TACO）交易"后，随着特朗普政府对美联储主席 鲍威尔施压加剧，但相关表态却变得更模棱两可，自相矛盾，华尔街近期又开启了"鲍威尔对冲"交 易。同时，即便遭遇越来越大的压力，市场预计美联储下周仍将跳过降息。 投资者坚持"鲍威尔对冲"交易 摩根大通客户调查指出，截至7月21日的一周内，该行客户对美国国债的多头和空头头寸均有所增 加，中性头寸比例下降，整体净多头仓位略有下降。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示， 截至7月15日当周，资管机构在多个美债期货合约上的净多头仓位减少，尤其是5年期到超长期国债 (Ultra Bond)的多个期限产品。Ultra 10年期和普通10年期美债合约的减仓最为明显。同时，杠杆 基金还开始回补10年期美债的空头仓位，回补规模相当于利率每变动一个基点，相关头寸市值就会 减少约5600万美元。 当地时间22日，特朗普公开批评鲍威尔为"傻瓜"，并表示"无论如何，8个月后，他就会走人"。鲍 威尔的任期 ...

既"特朗普期权""特朗普交易""特朗普总是退缩（TACO）交易"后，随着特朗普政府对美联储主席鲍威尔施压加 剧，但相关表态却变得更模棱两可，自相矛盾，华尔街近期又开启了"鲍威尔对冲"交易。同时，即便遭遇越来越 大的压力，市场预计美联储下周仍将跳过降息。 投资者坚持"鲍威尔对冲"交易 当地时间22日，特朗普公开批评鲍威尔为"傻瓜"，并表示"无论如何，8个月后，他就会走人"。鲍威尔的任期将持 续到2026年5月，而8个月后是2026年3月。特朗普说的这一时间点，再度引发市场对鲍威尔会否提前离职的猜测。 贝森特22日在采访中谈到鲍威尔时表示："现阶段没有任何迹象表明他需要立即离职。若他有意坚持到任期届满， 我认为理所应当；若他选择提前离任，我也予以尊重。"贝森特的表态同样讳莫如深，令市场无从判断。 不确定性下，市场能做的向来只有对冲风险。因此，从上周三的预演开始，华尔街就掀起了一股新的交易——鲍 威尔对冲交易。上周三，在特朗普可能罢免鲍威尔的头条新闻和他出面否认之间的一小时，30年期美债收益率攀 升至5.07%，创下5月以来新高，与5年期美债的利差也扩大至2021年以来最高水平。美元兑欧元下跌超过1%，美 股暴跌。 ...