王爷说财经讯：你知道吗？现货黄金价格刚刚冲破3700美元/盎司大关，创历史新高！ 那么问题来了：为何黄金价格突然暴涨呢？ 如我们之前就分析过，这背后主要原因有3个！ 第一、美联储降息"强预期"，直接拉爆金价！ 市场押注本周美联储降息25基点，甚至50基点！降息压低美元和美债收益率，黄金（无息资产）吸引力爆棚。 第二、地缘战火引爆黄金的"避险潮"！ 你敢信？年内黄金价格暴涨超40%，这涨幅比美股、比特币还猛！ 金价疯涨背后，是美联储降息箭在弦上，中东战火熊熊，全球央行疯狂囤金。今天我们就一起来深扒金价暴涨密码！那普通人现在该不该'上车'黄金呢？ 当地时间9月16日，现货黄金直接突破3700美元/盎司大关，再创历史新高。 自此，今年黄金累计飙升超40%，远超同期美股、比特币涨幅，如下图所说： 以色列空袭多国，中东局势升级，再加上俄乌冲突持续。全球避险资金蜂拥涌入黄金。 第三、央行疯狂"囤金潮"，刺激黄金大涨！ 中国央行连续10个月增持黄金，全球央行今年购金量更是创历史纪录，官方背书黄金价值。 最后一个问题：接下来金价会如何？普通人还能入手吗？ 对此，华尔街投行——高盛喊出金价或冲5000美元，瑞银看至4000美元 ...

上市动向与战略调整 - 公司第五次寻求上市 转向港交所递交招股书 中金公司和中信建投国际担任联席保荐人[2] - 撤回A股上市申请后选择港股 主要考虑境外资本支持及海外市场机会[2] - 计划将IPO募集资金用于销售网络扩张 品牌建设 供应链优化及产品开发能力提升[14] 财务表现与业务结构 - 2022-2024年营业收入分别为31 02亿元 51 50亿元 57 18亿元 复合年增长率35 8% 但2024年增速骤降至11 04%[4] - 同期净利润分别为5 75亿元 6 60亿元 7 06亿元 复合年增长率10 8% 2024年增幅降至7 07%[4] - 加盟模式收入占比持续超50% 2021-2023年贡献收入分别为16 67亿元 16 41亿元和28 53亿元 占总收入比重59 9% 52 9%和55 4%[4] - 黄金珠宝营收占比从2022年53 4%升至2024年76 5% 成为核心收入来源[9] 加盟模式与运营挑战 - 加盟店数量2023-2024年出现近十年首次下降 2024年净关闭超250家 总数降至4129家（加盟店占比95%）[6][8][13] - 加盟商需支付12万-34万元年度品牌使用费 并强制采购70%以上货品（黄金产品100%由总部供应）[11] - 加盟业务毛利率从2022年51 8%下滑至2024年33 7% 但特许经营费毛利率维持100%[8] - 库存压力显著 2024年存货增加4 05亿元至23 18亿元 因金价上涨导致三四线加盟商库存积压率超40%[7][13] 行业环境与竞争态势 - 2024年国际金价全年涨幅超26% 创2010年以来最大年度涨幅 抑制黄金首饰消费[5][9] - 行业分化加剧：老铺黄金2023年同店销售额增长115 4% 而周大福等头部企业2024年合计关店近千家[9] - 公司涉及825起司法案件 其中67 52%为商标侵权纠纷 黑猫投诉平台累计投诉量超3000条[11][12] 历史IPO尝试与障碍 - 2019年因保荐机构卷入"康美案"导致首次IPO中止 2020年更换保荐机构后未通过发审委审核[14] - 2022年第三次申请A股上市 2023年主动撤回 2024年首次港股IPO招股书失效[14]