银行调整贵金属交易规则 - 农业银行宣布自2026年2月26日起将代理上海黄金交易所个人贵金属延期合约（Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D））的保证金比例从80%上调至100% [2][4][13] - 工商银行紧随其后，宣布自2026年2月27日起，将代理个人客户多项贵金属延期合约的标准交易保证金比例同样由80%上调至100% [6][19] - 保证金比例上调至100%意味着对应合约的杠杆倍数被调降至1，即变为无杠杆交易 [7][20] 调整背景与市场状况 - 银行调整保证金的原因是近期国际贵金属市场价格波动加剧，个人客户交易类贵金属业务市场风险上升 [2][4][13] - 在银行发布通知的2月25日，伦敦现货黄金价格日内突破5190美元/盎司，出现反弹 [2][8][14] - 业内人士认为，当前金价的上涨仅是反弹，而非行情反转，且短期来看黄金和白银价格均接近潜在压力位 [8][9][21][22] 行业分析与未来展望 - 东方金诚瞿瑞团队分析认为，支撑金价上行的基本因素在2026年将持续，包括地缘政治风险常态化、美元信用受损、美国财政风险、美联储降息周期延续及各国央行持续购金等 [9][22] - 该团队判断，2026年国际金价有望上涨至6000美元/盎司，但价格波动将加大 [9][22] - 美联储降息是推动金价上涨的重要力量，2025年美联储已连续降息3次，全年下调联邦基金利率75个基点至3.50%-3.75%区间，2026年预计仍处于降息周期 [10][23]

市场行情与产品表现 - 10月14日金价冲高后快速回落，黄金相关ETF涨幅大幅收窄 [1] - 截至13:45，黄金ETF华夏（518850）涨1.83%，盘中波动超3% [1] - 黄金股ETF（159562）跌1.54%，有色金属ETF基金（516650）跌2.04% [1] - 黄金ETF华夏（518850）和黄金股ETF（159562）管理费加托管费合计0.2%的费率在同类产品中处于最低水平 [1] 价格驱动因素与机构观点 - 全球贸易局势紧张态势升级，显著提升了资本的避险需求，为黄金及相关资产价格提供强有力支撑 [1] - 高盛在最新报告中维持对黄金的乐观展望，认为当前金价上涨主要由结构性因素驱动 [1] - 结构性因素包括各国央行持续购金、ETF资金流入强劲以及地缘政治风险升级 [1] - 高盛特别强调，央行购金行为正在重塑黄金的传统定价逻辑，使其在一定程度上独立于利率周期 [1] - 基于此，高盛将2026年底的金价预测上调至4900美元/盎司 [1]