Olaplex (OLPX) FY Conference August 12, 2025 08:30 AM ET Speaker0Analysts in the consumer space. And we're very excited to have Olaplex here, and in particular, CEO, Amanda Baldwin. Amanda, so you joined, Olaplex from Supergoop back in December 2023. So you've been there a couple of years now. Maybe if you could talk about how the business has changed since you've been there.What have you been focused on? What you see going forward as opportunities within the business?Speaker1Good morning, everyone. Thank y ...

分析师背景 - 分析师拥有10年投资行业经验 专注于被华尔街忽视的小盘股研究 [1] - 分析师持有RH公司多头头寸 包括股票和衍生品 [2] - 分析师文章发表在多平台 包括Seeking Alpha和GuruFocus等 [1] RH股东情况 - 部分股东持股成本较低 因在2020年新冠市场暴跌期间购入 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025财年营收下降17.5%至897亿港元，营业利润增长9.8%至超147亿港元，毛利润率提高550个基点至29.5%，营业利润率扩大400个基点至16.4%，股东应占溢利下降9% [5] - 董事会建议末期股息为每股0.32港元，全年股息派付率为87.8% [5] - 集团销售及行政开支同比减少6%，广告及推广开支因品牌转型活动增加而上升13%，其他关键费用项目同比下降 [29] - 集团库存余额减少14%，库存周转期同比延长34天，但较上半年有显著改善，预计2026财年库存周转期与去年水平相近 [36] - 2025财年资本开支控制在数百万港元，预计来年资本开支约占收入的1% [36] - 集团经营现金流净额达160亿人民币，同比增长约8%，预估自由现金流近210亿人民币 [37] - 银行借款降至38亿人民币，黄金贷款减少，年末对冲比率降至55%，净负债率为44%，剔除黄金贷款后集团处于健康的净现金状况 [39] - 股本回报率达21.9%，较五年历史平均水平持续改善 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 中国大陆业务 - 截至3月，中国大陆约有6300家门店，约75%为加盟店，高TCD地区表现优于低TCD地区 [15] - 尽管下半年有关店情况，同店销售贡献仍占全年同店销售的约58%，高于正常季节性水平且超过去年同期 [18] - 新店平均零售销售价值（RSV）达到整体中国大陆同店RSV的约89%，为近年最高水平，月销售额较2024财年同年龄段店铺有所提升 [18] - 中国大陆电商业务RSV增长3.6%，电商占中国大陆业务零售销售价值的6%和销量的14%，电商平均售价升至2500港元 [19] 中国香港、澳门市场 - 截至3月，在香港和澳门维持87家门店，电商销售额飙升91%，得益于品牌网站改版和关键IP系列的成功推出 [21] 其他市场 - RSV增长超9%，主要受新加坡、马来西亚和泰国业务推动，年内泰国、马来西亚和日本净开三家门店 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国大陆市场同店销售方面，自营店下降19%，加盟店下降14%；香港和澳门市场同店销售下降26%，但季度表现显示中国大陆同店销售降幅显著收窄，香港和澳门市场已实现正反弹，预计2026财年集团同店销售增长将转正 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2025财年启动品牌转型之旅，专注产品优化战略，推出新标志性系列，提升品牌吸引力和店铺生产力 [6][10] - 实施零售网络优化，在中国大陆和香港开设五家新形象店，未来将在选定黄金地段战略性开设新形象店 [7][12] - 推出珠海民间珠宝可持续发展2049蓝图，将可持续发展融入业务运营和生产流程 [7] - 采用双管齐下的国际增长战略，一方面振兴现有市场，如在新加坡和加拿大开设新形象店、升级店铺；另一方面拓展高潜力新市场，如东南亚市场 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是充满挑战与机遇的一年，宏观经济不确定性和外部因素，特别是创纪录的黄金价格，影响了消费者情绪和珠宝消费 [4] - 尽管市场存在不确定性，但公司对未来一年充满信心，品牌转型战略的持续推进将支持业务基本面和复苏轨迹，2026年将是实现高质量增长的一年 [41] - 公司将密切关注政府促进消费的政策和举措、黄金价格走势以及国际扩张目标国家的经营环境，以制定业务决策 [41] 其他重要信息 - 公司CTF Rouge系列和周大福故宫博物院系列全年零售销售价值约达40亿港元，推动固定价格黄金产品收入同比增长105.5%，其在主线黄金产品类别中的RSV占比从7.1%大幅提升至19.2% [10] - 2025年4月推出CTF Joie系列，次日将推出新的高级珠宝系列，以满足高价值客户对独特性的需求 [12][13] 问答环节所有提问和回答 文档中未提及问答环节相关内容。

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入为5600万美元，处于指引中点 [32] - 第四季度毛利率为31.3%，受库存调整、促销转化、增量空运成本和国际分销商销售组合影响 [33] - 第四季度SG&A费用（不包括基于股票的薪酬、折旧和摊销）为2400万美元，较去年下降24% [35] - 第四季度营销费用为1200万美元，占净收入的22%，较去年下降17% [37] - 第四季度调整后EBITDA亏损1900万美元，与去年基本持平 [38] - 年末现金及现金等价物为6700万美元，无未偿还借款，库存为4400万美元，较去年下降24% [39] - 第四季度运营现金使用量为1100万美元，与上一季度基本持平 [40] - 2025年全年净收入预计为1.75 - 1.95亿美元，调整后EBITDA亏损预计为6500 - 5500万美元，毛利率预计在40%多的中间水平 [42][43][44] - 2025年第一季度净收入预计为2800 - 3300万美元，较去年下降22%，调整后EBITDA亏损预计为2800 - 2500万美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 未提及 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年美国净收入预计为1.45 - 1.60亿美元，国际净收入预计为3000 - 3500万美元 [43] - 2025年第一季度美国净收入预计为2200 - 2500万美元，国际净收入预计为600 - 800万美元 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去一年专注重建公司，加强运营模式，组建团队，重启产品和营销引擎 [8] - 通过战略采购和产品开发降低商品成本，注重全价销售，以加强毛利率 [9] - 精简成本结构，2024年全年SG&A费用减少超2000万美元，关闭15家美国门店，今年以来又关闭5家 [10] - 成功过渡到目标国际地区的分销商模式，并拓展新市场 [11] - 2025年秋季计划推出核心产品更新系列，包括更新版Runner和新的球场灵感鞋款，随后推出防水系列和拖鞋系列 [17][18] - 采用多层次营销方法，推出新品牌活动“Cards on the Table”，与Rolling Stone合作推广，同时开展传统营销活动并优化绩效营销策略 [19][23][24] - 计划在下半年推出重新设计的网站，改善购物体验，提高转化率 [25][26] - 开始在旧金山门店进行更新原型设计，预计在第一季度末完成并逐步推广到部分门店 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临具有挑战性的宏观背景，影响消费者行为，反映在第一季度销售指引中，但对2025年第四季度恢复增长有信心 [28][29] - 相信过去两年加强运营模式的工作和当前围绕产品、营销和体验的计划，将使公司走上长期盈利增长的道路 [30] 其他重要信息 - 电话会议中涉及的前瞻性陈述包含风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异，公司无义务修订陈述以反映后续变化 [3][4] - 会议讨论非GAAP财务指标，应与GAAP结果结合使用，相关信息和调整可在今日收益报告中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对2025年第四季度恢复增长有信心的因素，以及宏观背景对业务的影响和在指引中的体现 - 公司认为过去一年重建业务框架、打造产品引擎、开展营销活动以及重新设计网站和门店体验等工作的积累，将在今年年中吸引消费者，从而在下半年带来增长 [52][54] - 公司观察到消费者行为发生变化，部分体现在流量数据上，但上层漏斗营销工作在一定程度上抵消了影响，市场情况不稳定，未来几周和几个月有望稳定并出现新模式 [56][57][58] - 消费者行为的不一致性已纳入第一季度指引 [61] 问题2: 公司在上半年重点监测的指标，以及第四季度实现增长与第三季度的差异原因 - 公司目前重点关注驱动流量，监测新客户的预测终身价值等指标，确保引入高价值客户以实现长期盈利 [66][67] - 公司对今年秋季推出的新产品系列有信心，增长是产品、营销和消费者体验等举措的综合结果，第三季度预计趋势改善但未完全实现增长，受门店关闭和欧盟市场转型等因素影响 [69][71][72] - 预计国际市场转型和门店关闭对全年收入的影响在1800 - 2300万美元之间，排除这些影响后，预计收入同比增长10% [73][74]