IRVINE, Calif., Aug. 04, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- IRVINE, August 4, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) – Cheetah Net Supply Chain Service Inc. (“Cheetah” or the “Company”) (Nasdaq CM: CTNT), a provider of warehousing and logistics services, today reported results for the quarter ended June 30, 2025. For the quarter ended June 30, 2025, the Company reported revenue of $354,126 from its logistics and warehousing business, representing a 278.9% increase compared to the same period in 2024. The operating loss was $780,849. ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度净销售额增长约8.4%，从2024年第二季度的9.547亿美元增至10.35亿美元 [7][10] - 净通胀率为7.2%，其中特色品类通胀率为5%，中心盘品类通胀率为10.8%；剔除相关影响后，中心盘品类净通胀率为4.1%，特色品类通胀率约为2.3%，公司整体通胀率约为3% [11] - 毛利润增长11.1%，从2024年的2.29亿美元增至2025年的2.543亿美元，毛利率提高约59个基点至24.6% [12] - 销售、一般和行政费用增长约9.7%，从2024年的1.948亿美元增至2025年的2.138亿美元 [12] - 2025年运营收入为4020万美元，2024年为3390万美元；GAAP净利润为2120万美元，摊薄后每股收益为0.49美元，2024年分别为1550万美元和0.37美元 [13] - 非GAAP基础上，2025年调整后EBITDA为6540万美元，2024年第二季度为5620万美元；调整后净收入为2250万美元，摊薄后每股收益为0.52美元，2024年分别为1700万美元和0.40美元 [13] - 截至第二季度末，总流动性为2.603亿美元，包括9690万美元现金和1.634亿美元ABL信贷安排可用额度 [14] - 2025年全年净销售额预计在40 - 40.6亿美元之间，毛利润在9.64 - 9.79亿美元之间，调整后EBITDA在2.4 - 2.5亿美元之间；预计2025年完全稀释股份数约为4600 - 4700万股 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特色销售同比增长8.7%，由约3.6%的独特客户增长、8.7%的产品摆放增长和3.5%的特色案例增长推动；剔除德州农产品加工和包装项目影响后，特色案例增长为5.8% [7] - 中心盘品类磅数比2024年第二季度约低4%，剔除德州商品蛋白项目相关损耗后，中心盘磅数增长5.8% [8] - 特色品类和中心盘品类毛利率分别同比提高约59和56个基点 [8] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 整合德州Hardee's业务与传统CW特色和蛋白业务，采取行动合并文化、精简运营，以推动营收和利润增长，创造德州Chefs仓库模式 [6] - 淘汰非核心商品蛋白项目和非核心特色农产品加工包装项目，旨在创造分销能力、促进特色品类和客户增长、提高运营成本效率和盈利能力 [6] - 公司持续在基础设施、销售人员和技术方面投资，以获取更多市场份额 [19] - 公司计划通过交叉销售扩大德州业务，将Hardee's发展成5亿美元以上的CW业务，并逐步替换不符合Chefs Warehouse模式的业务 [69] - 公司一直积极寻找并购机会，但因估值问题暂停近两年，未来可能进行一些小规模的并购以利用现有设施的产能 [71][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业面临流量挑战，但公司业务增长稳健，客户表现良好，新客户不断带来业务量，公司持续获得市场份额 [19] - 员工返回办公室政策对业务有一定积极影响，但影响不大且较为平衡 [21] - 今年7月业务表现接近预期，夏季旅游变化对业务的影响可能在改变，行业正逐渐回归正常 [28][29] - 公司预计关税对全年整体通胀的影响最多为个位数，且已受到部分关税影响，但也有部分产品出现通缩 [46][55] - 2025年下半年业绩指引的调整主要是因为去年下半年业绩强劲，并非对今年下半年业绩不乐观，预计下半年营收增长6%，EBITDA增长近14% [64][66] 其他重要信息 - 公司连续第四年获得Great Place to Work认证，这是对公司独特文化和以人为本理念的认可 [5] - 第二季度公司对2.535亿美元2029年到期的定期贷款进行重新定价，将票面利率从SOFR加3.5%的固定利差降至SOFR加3%的固定利差 [15] - 第二季度公司在1亿美元授权回购计划下回购约16万股，截至2025年6月27日，回购总额约2700万美元 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 餐厅层面的潜在弱点或餐厅关闭情况 - 公司整体对业务表现满意，团队有能力在过去十年大力投资的市场中获取更多市场份额，客户表现良好，新客户不断带来业务量 [19] 问题2: 员工返回办公室政策对商务餐饮的影响 - 该政策对大城市的午餐业务和周五晚餐业务有一定帮助，但也会使本地市场业务量减少，整体影响较为平衡，不是公司关注的重点 [21] 问题3: 夏季旅游变化对需求的影响 - 过去几年7月和8月业务受欧洲过度旅游影响表现不佳，今年7月业务接近预期甚至略好，行业可能正逐渐回归正常 [28][29] 问题4: Hardee's业务调整对第三季度报告案例增长和磅数的影响 - 预计仍会有影响，相关项目为高交易量、低利润业务，淘汰这些业务将使公司更盈利，但会继续影响报告的销量和价格数据，需进行调整 [33][35] 问题5: 第二季度特色案例的影响是否为全季度影响 - 公司在4月退出该项目，影响几乎覆盖整个季度 [40] 问题6: 下半年通胀展望及Hardee's业务退出对案例和定价的影响 - 剔除产品组合变化影响后，公司预计全年剩余时间内整体通胀率约为3%，特色品类为2.3%，中心盘品类为4%；预计关税对全年整体通胀的影响最多为个位数；特色和农产品品类环比第一季度略有通缩，中心盘品类略有通胀 [45][46] 问题7: 当前毛利率是否为新水平，是否受通胀和Hardee's业务影响 - 毛利率受Hardee's业务转型影响有所提高，但主要得益于采购定价、数字平台增长、运营单位实施Select Prime技术等举措；毛利率会随通胀环境在一定范围内波动，关键是关注每单位、每磅等的毛利润美元增长 [52][53] 问题8: 是否已受到关税影响及后续预期 - 公司已受到关税影响，大部分进口产品来自欧盟，关税从10%提高到15%，但部分产品出现通缩，整体影响较为温和 [55][57] 问题9: 2025年下半年业绩指引调整的原因 - 主要是因为去年下半年业绩强劲，并非对今年下半年业绩不乐观，预计下半年营收增长6%，EBITDA增长近14%，全年营收增长6.5 - 7% [64][66] 问题10: Hardee's业务的产品摆放增长情况及交叉销售经验 - 公司通过交叉销售扩大德州业务，将Hardee's发展成5亿美元以上的CW业务，并逐步替换不符合Chefs Warehouse模式的业务，目前业务已更具盈利能力，但具体数据较难确定 [69] 问题11: 是否重启并购及相关计划 - 公司一直积极寻找并购机会，但因估值问题暂停近两年，未来可能进行一些小规模的并购以利用现有设施的产能 [71][74] 问题12: 2028年目标与上半年强劲业绩的关系 - 2028年目标中的一些举措，如采购定价、数字平台增长、库存管理技术等，已对上半年的业绩产生积极影响，公司在这些方面仍处于早期阶段 [79][81]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度集团税前总利润27亿美元，较去年同期增长30%，核心业务税前利润合计增长25% [19] - 集团收入增长4%至115亿美元，核心业务增长8%，运营费用下降3%至87亿美元，报告每股收益0.72美元，CET1资本回报率15.3%，成本收入比75.4% [20] - 第二季度实现7亿美元增量毛成本节约，自2022年以来累计达91亿美元，约占总毛成本节约目标的70%，员工总数环比下降2%至12.4万，较2022年基线下降约21%，季末成本基础较2022年名义下降约11%，调整后运营费用下降22%，毛净节约转化率80% [22] - 第二季度末总资产1.7万亿美元，较第一季度末增加1270亿美元，存款基础8000亿美元，贷存比81%，环比上升1个百分点，6月贷款信用受损敞口0.9%，环比下降10个基点，风险成本升至10个基点，集团信贷损失拨备1.63亿美元 [23] - 季度有形股权增加820亿美元，主要受外汇翻译OCI和24亿美元净利润推动，部分被30亿美元股东分红和7亿美元股票回购抵消，季末有形账面价值每股25.95美元，环比增长3%，总损失吸收能力1910亿美元，净稳定资金比率122%，流动性覆盖率182% [24] - 6月CET1资本比率14.4%，CET1杠杆比率4.4%，季度CET1资本增加40亿美元，主要因盈利增长和外汇因素，风险加权资产环比增加210亿美元，主要受外汇因素影响，其中30亿美元来自资产增长，杠杆比率分母季度环比增加970亿美元，超90%因货币换算，UBS AG第二季度独立CET1资本比率从12.9%升至13.2% [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 全球财富管理 - 税前利润14亿美元，增长24%，成本收入比降至77%，各地区利润均实现两位数增长，美洲地区利润增长48%，税前利润率12.4%，EMEA地区增长30%，APAC地区增长12%，瑞士财富业务增长10% [27][28][29] - 投资资产环比增长7%，年初至今净新增资产550亿美元，本季度230亿美元，增长2.2%，剔除美洲地区110亿美元季节性税收相关流出后增长3.2%，过去12个月保留超80%到期优惠定期存款，转化为高利润率解决方案 [30] - 本季度净新增收费资产80亿美元，各地区均为正流入，客户参与度加深，净新增贷款34亿美元，由EMEA和美洲地区推动 [31] - 收入增长6%，经常性净费用收入增长8%至34亿美元，交易收入增长11%至12亿美元，净利息收入16亿美元，同比下降2%，环比增长1%，预计全年净利息收入低个位数下降，基础运营费用增长1%，调整后下降5% [32][33][34] 个人和企业银行 - 第二季度税前利润5.57亿瑞士法郎，下降14%，主要因净利息收入减少11%，非净利息收入下降3%，瑞士法郎净利息收入环比下降2%，预计全年美元计价净利息收入季度环比低个位数增长，全年中个位数下降 [34][35][36] - 第二季度信贷损失费用9100万瑞士法郎，平均贷款组合2490亿瑞士法郎，风险成本15个基点，环比上升7个基点，过去12个月略有下降，运营费用下降5% [37] 资产管理 - 税前利润2.16亿美元，下降5%，剔除处置收益后增长8%，连续五个季度税前利润超2亿美元，净管理费用增长3%，绩效费用3900万美元，增长超三分之一，净新增资金 - 20亿美元，ETF流入40亿美元，新推出首只主动ETF [38][39] 投资银行 - 税前利润5.26亿美元，增长28%，税前股本回报率11.5%，上半年13.6%，收入增长13%至28亿美元，银行业务收入下降22%至5.21亿美元，市场业务收入增长26%至23亿美元，运营费用增长7%，剔除外汇因素增长4% [40][41][42] 非核心和遗留业务 - 税前利润100万美元，负收入8300万美元，资金成本约1.2亿美元，部分被头寸退出和证券化产品及信贷收入抵消，运营费用 - 8300万美元，剔除诉讼因素，成本同比下降46%，环比下降25%，预计下半年产生约10亿美元潜在税前亏损，包括约2亿美元负收入 [44][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 投资银行全球市场业务第二季度创纪录，股票业务受益于市场份额增加，领先的外汇业务帮助客户应对市场波动 [6] - 全球财富管理在各地区客户活动强劲，投资资产达6.6万亿美元，私人和机构客户活动活跃，继续吸引资金流入全权委托解决方案，贷款需求持续改善 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进整合工作，计划在2026年基本完成，近期完成瑞士以外瑞信客户账户迁移，已迁移40万瑞士境内客户账户，计划年底前再迁移约50万，剩余迁移工作将于2026年第一季度末完成 [9] - 持续简化运营，积极缩减非核心和遗留业务，支持强大的资本状况，执行2025年资本回报目标，增加股息并进行股票回购，将在2月公布2026年资本回报计划 [10] - 重点投资美洲地区支持财务顾问并提高盈利能力，利用在亚太地区财富管理排名第一的地位推动增长，巩固在EMEA和瑞士的领先地位，投资基础设施和人工智能以增强弹性、提升客户服务和支持员工 [11] - 支持瑞士联邦委员会的大部分提案，但认为资本制度的拟议变更不符合目标、比例和国际协调的标准，将评估所有潜在措施以应对对股东的负面影响 [13][14][15] - 全球财富管理凭借区域广度优势为客户提供全球连接服务，投资银行在全球市场和股票业务具有优势，外汇业务领先，资产管理在ETF投资取得成果并推出首只主动ETF [5][6][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度市场开局极端波动，但公司通过贴近客户和成功执行瑞士客户账户迁移，保持强劲势头，实现了良好的季度业绩，客户继续重视公司的建议和全球能力 [4] - 展望第三季度，公司将继续优先满足客户需求，推进整合工作，市场风险资产表现强劲，美元疲软，投资者情绪总体乐观，但受不确定性和新闻疲劳影响有所缓和，客户准备在宏观前景信心增强时部署资本 [8][9] - 公司有信心实现2026年CET1资本回报率约15%和成本收入比低于70%的潜在退出率目标，将根据政治进程的时间和结果更新长期回报目标 [17] 其他重要信息 - 公司完成对FX衍生品问题的全面审查，确定少数瑞士客户因美国关税相关市场波动遭受损失，已与受影响客户达成协议，财务影响基本反映在第二季度业绩中 [59] - 美国压力测试结果显示公司美国中间控股公司实力和弹性增强，资本要求应降低，符合公司内部资本评估方向，公司计划将美国资本回流，具体金额需根据最终规则确定 [70][71][72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 母公司80亿美元应计项目的用途及财富管理美国业务税前利润率改善进程和顾问激励调整后的想法 - 80亿美元预计将上缴，集团股权双重杠杆率预计在2月底低于1.1，年底低于1.05并接近100%目标，财富管理美国业务税前利润率正在改善，公司平台对顾问有吸引力，90%财务顾问生产业绩提升，第二季度顾问流动属季节性现象，公司正在积极招聘，更多顾问承诺留任 [50][51][52] 问题2: 输出地板可缓解的幅度及FX衍生品问题的财务影响 - 目前运营不受输出地板限制，正在努力制定缓解措施，具体缓解幅度尚不确定，FX衍生品问题已完成审查，少数瑞士客户受影响，已与客户达成协议，财务影响基本反映在第二季度业绩中 [58][59] 问题3: 资本提案扣除要素的最新预期及对2026年分配计划的影响，以及展示长期影响图表时人们的反应 - 不清楚提案最终情况，经济委员会需发表意见，议会是否采纳也不确定，公司将在9月公开评论提案，展示图表有助于人们理解提案对业务的长期竞争影响 [62][63][64] 问题4: 若资本提案取消子公司双重杠杆，公司是否考虑提高集团与母公司之间的双重杠杆水平，以及预计从美国回流的资本金额 - 公司按原计划管理资本和资本回报，在提案最终确定前，讨论缓解措施为时过早，美国压力测试结果显示公司美国中间控股公司实力增强，资本要求应降低，符合公司内部评估方向，资本回流金额需根据最终规则确定 [68][69][70] 问题5: 集团AG独立双重杠杆率情况及亚太地区客户行为 - 预计2月底双重杠杆率约109%，下半年支付65亿美元股息后降至约103%，需考虑股票回购因素，亚太地区客户业务表现良好，存在投资组合再平衡和战术性重新定位情况，投资者持观望态度，待市场更确定时业务有望发展 [82][83][84] 问题6: 母公司CET1比率高于目标范围的原因及美元强弱对其的影响，以及美国财富业务的协同效应和应对收购要约的态度 - 因外汇波动，美元疲软使母公司杠杆率更具约束性，需调整公司间股息应计，当前美元兑瑞士法郎约0.8时，CET1比率高于目标范围，若回到去年底约0.9的水平，可能回到目标范围，美国财富业务虽盈利能力有待提高，但中期有望实现中高个位数税前利润率，作为多元化业务模式一部分，能为股东创造价值，公司不会对假设情况发表评论 [89][90][92] 问题7: 成本基础展望和全球财富管理净利息收入前景 - 公司将专注实现额外40亿美元毛成本节约，2026年瑞士客户迁移完成后，技术方面成本将大幅降低，全球财富管理净利息收入持平，贷款量增加和证券借贷增长被存款利率和存款量下降抵消，预计未来几个季度新贷款量将上升，年增长率约4%，2026年有适度上行空间 [100][101][102]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度集团1汽车公司报告季度创纪录的毛利润8.92亿美元，调整后净收入1.347亿美元，持续经营业务的季度调整后摊薄每股收益为10.17美元 [25] - 美国调整后的销售、一般和行政费用（SG&A）占毛利润的百分比环比增加28个基点，达到66.9% [32] - 英国同店调整后的SG&A占毛利润的百分比较上年同期下降78个基点 [35] - 截至3月31日，公司流动性为10亿美元，包括1.76亿英镑的可动用现金和8.19亿美元的收购信贷额度 [37] - 2025年第一季度产生1.38亿美元的调整后经营现金流和1.05亿美元的自由现金流 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 新车辆收入在报告基础和同店基础上分别增长9.4%和7.4%，新车辆销售单位分别增长7.1%和5.2%，价格上涨2.2%，但GPU分别下降7.5%和9.6%，毛利润分别下降4.9%和不到0.9% [26][27] - 二手车销售单位增加，价格上涨，但GPU在报告基础和同店基础上分别下降3.1%和3.8%，分别下降55美元和66美元；环比来看，销售单位增长2.4%，GPU增加230美元或15.6%，价格下降2.1% [28] - 第一季度金融和保险（F&I）GPU为2420美元，环比增加11美元，同比增加86美元 [29] - 售后收入在报告基础和同店基础上分别增长7.7%和5.6%，毛利润增长8.5% [30] 英国业务 - 总营收和毛利润同比分别增长92%和9.6%，同店毛利润增长8.7% [33] - 同店零售车辆销售单位同比增长近6%，GPU下降10.7%，毛利润在固定汇率基础上下降约5% [34] - 同店批发损失从上年同期的每单位842美元改善至8美元 [34] - 售后同店收入在固定汇率基础上增长3.5%，同店毛利润增长近6% [35] 各个市场数据和关键指标变化 英国市场 - 整体市场增长6.4%，零售或私人市场增长9.5% [9] 美国市场 - 未提及市场整体关键指标变化，但公司各业务线在市场中有不同表现，如新车辆和二手车收入及销售增长等 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续平衡收购、处置和股票回购，2025年第一季度收购1亿美元收入的资产，回购约2%的公司股份，花费1.228亿美元 [22] - 自2023年初以来，公司收购产生50亿美元年收入的资产，处置产生10亿美元年收入的资产 [23] - 公司将继续专注于新车辆零售特许经营业务，谨慎评估收购，确保为股东提供长期价值 [24] - 美国业务方面，年底将完成车间空调项目，投资超2500万美元；将部分碰撞业务区域转换为传统服务，增加高利润服务业务的产能；开展品牌重塑项目，结合整合营销和客户数据工作，挖掘业务机会 [15][18] - 英国业务方面，继续优化业务，整合收购业务，调整业务流程，关闭部分低效站点 [10][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度英美业务表现满意，英国业务达到内部利润和成本目标，美国业务各方面也有良好表现 [8][14] - 行业面临政策不确定性，如关税和新政府政策影响，但公司将保持灵活，专注执行，谨慎推进业务，已推迟部分资本支出项目，重新评估可自由支配支出，并制定应急计划 [20][21] - 预计新车和二手车GPU可能因关税导致库存收紧而保持高位 [21] 其他重要信息 - 2025年第一季度英国业务产生1110万美元的非经常性重组成本 [36] - 截至3月31日，公司约60%的50亿美元库存融资和其他债务为固定利率，担保隔夜融资利率每上升100个基点，将对每股收益产生约1.21美元的影响 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何估算3月下旬和4月初的销量中预购和正常业务的占比，以及后续新、二手车业务趋势 - 公司估计3月最后十天流量计数提升约5%，毛利有所改善，但难以区分是季度末活动还是预购影响；丰田和雷克萨斯库存较少，销售的车辆可能无论如何都会售出；4月业务前期较强，近期有所降温，库存较紧，会影响毛利模式 [45][46][49] 问题2: 集群营销计划的效率及本地化库存和翻新的证明点 - 该计划尚处于早期，店铺更名工作刚开始，在波士顿进行的翻新试点仍在评估中，难以量化其效果；公司期望通过将营销和客户数据管理内部化，在本地层面更积极地管理业务，利用客户忠诚度数据吸引客户 [54][55][56] 问题3: 当前环境下资本分配策略是否改变，政策不确定性是否带来更多并购机会 - 目前尚未看到不确定性对收购环境产生影响；公司推迟了一些可自由支配的资本项目，审查并控制了部分可自由支配支出；制定了应急计划以应对突发情况 [58][59][60] 问题4: 技术人员增加8%后，在前端销售放缓、服务需求增加时的产能情况及是否有进一步提升空间 - 公司认为仍有更多产能，除了可利用现有车间的空闲工位，技术人员生产率也有所提高；正在研究提高车间效率和生产率的方法；完成空调项目后，有望降低技术人员流失率，提高产能 [64][65] 问题5: 公司业务中电动汽车的现状、GPU负面影响及如果CARB政策放宽对业务和收购的影响 - 目前电动汽车库存处于近两年的最低水平，GPU的负面影响有所降低，但与内燃机车辆仍有1000美元左右的差距；政策变化未改变公司在CARB州的收购策略，电动汽车有市场需求，零售商的经济效益也在改善 [68][70] 问题6: 英国裁员450多人涉及的岗位 - 裁员主要集中在中央办公室职能，如重复的CFO、CEO、营销主管等岗位；其次是集中化的设施，如会计部门；最后是店铺中的重复岗位 [73][74] 问题7: 是否有主要销售人员的裁员 - 没有销售人员裁员，公司还在部分Inchcape零售门店增加技术人员和销售人员 [76] 问题8: 英国新车库存降至16天的原因 - 3月是英国传统的销售旺季，库存下降有季节性因素，虽然略低于预期，但3月销售率较高 [80] 问题9: 英国业务收入占比能否达到50% - 公司表示不确定未来是否能达到，但目前没有相关计划；英国市场整合程度较高，短期内收购机会更多在美国 [85][86] 问题10: 美国业务受天气影响情况及能否弥补损失 - 2月美国东北部和休斯顿的门店受天气影响关闭数天，服务业务难以弥补损失，因为车间效率和产能已接近饱和 [88] 问题11: 售后业务中保修收入增长30%的驱动因素及持续时间 - 增长主要来自丰田和本田的召回项目，如丰田Tundra发动机召回，预计本季度不会大幅下降 [94] 问题12: 目前关税情况下，售后业务下半年价格对增长的贡献及流量与客单价的关系 - 本季度售后业务增长中，三分之一来自流量计数，三分之二来自价格；公司希望控制价格，关注流量计数；如果关税影响零部件，可能改变价格情况；2025年初平均里程数较去年增加1000英里，可能带来更高收入 [97][98] 问题13: 英国市场3月豪华品牌销售下降是否意味着中端品牌表现优于豪华品牌 - 奥迪销售下降可能是产品周期原因，公司对英国市场的奔驰和宝马业务表现满意，难以一概而论中端和豪华品牌消费者的情况 [102] 问题14: 同店员工人数较2019年减少8%（上季度为6%）的原因 - 该数据不包括技术人员，公司专注于增加技术人员，控制非技术人员成本；美国业务同比增加约150名销售人员，但销售生产率与销量增长持平 [109][110] 问题15: 美国业务季度SG&A增加的影响及3月是否已正常化 - 1月和2月SG&A杠杆较弱，部分原因是缺乏增长和可变费用增加，如销售人员和经理佣金；3月进行了调整，第二季度将继续调整 [114][115] 问题16: 与OEM合作伙伴沟通中，他们在价格、销量和经销商支持激励方面的未来策略 - OEM可能首先适度减少激励措施，价格方面早期会有适度上涨；公司关注零部件价格的影响 [118][119]