文章核心观点 - 分析师在2025年10月19日推荐买入Nicholas Crypto Income ETF (BLOX) 但随后比特币及整个加密货币行业整体出现下跌[1] 分析师背景与投资策略 - 分析师曾任职于豪华房地产拍卖公司Concierge Auctions的项目经理 自14岁起研究股票投资[1] - 分析师的投资策略核心是购买收益型投资 并用所得收益购买具有长期增长机会的被低估股票[1] - 分析内容主要聚焦于高收益ETF以及体育、房地产和科技领域的成长股[1] 持仓与利益披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对BLOX持有实质性的多头头寸[2] - 文章表达分析师个人观点 未从所提及公司获得报酬[2]

苹果公司的财务实力与市场表现 - 公司凭借iPhone、Apple Watch等产品的巨大成功以及丰富的服务组合，已成为有史以来最成功的公司之一[1] - 过去三十年间，公司股价上涨了约910倍（截至1月23日）[1] - 公司拥有强大的财务实力，2025财年（截至9月27日）净利润达1120亿美元[2] - 公司资产负债表上有1320亿美元的现金、现金等价物及有价证券[2] 对比特币投资的提议 - 建议公司应“不同凡想”，认真考虑将比特币纳入其资产负债表[4] - 此举可效仿Strategy公司（前身为MicroStrategy）的模式，该公司自2020年8月首次购买比特币并迅速将业务重心转向加密投资后，股价上涨了1110%[4] - 管理层无需立即全力投入，第一年目标可以是将其当前1320亿美元流动性的10%配置于比特币[5] 比特币的潜在回报与投资策略 - 过去十年，比特币价格飙升了超过22000%[6] - 即使预测未来十年比特币年复合增长率仅为25%，公司现在132亿美元的投资到2036年初可能增值至1229亿美元[6] - 若公司采用美元成本平均法，每季度将自由现金流的10%稳定投资于该数字资产，最终金额将显著更大（前提是比特币从当前较峰值下跌约30%的水平恢复历史上涨趋势）[6] 投资比特币的潜在益处 - 此举可能使股东受益，因为投资比特币的回报可能远高于其现金等价物和有价证券的当前收益[7] - 公司近期在提升营收增长方面面临困难，若此策略成功，可能有助于提振市场对公司的情绪[7]

瑞银集团业务与客户策略 - 公司是全球最大的财富管理机构 核心业务专注于为高净值及超高净值个人及其家庭提供私人银行和咨询服务 而非大众零售银行业务 [1][2] - 截至9月 公司管理的资产规模约为4.7万亿美元 [1] - 2023年 在瑞士当局推动下 公司与陷入危机的瑞士信贷合并 资产管理规模几乎一夜之间增加了约1.5万亿美元 [3] 瑞银集团加密货币业务计划 - 公司将向部分私人银行客户开放加密货币投资 此举与全球最富裕银行客户的兴趣和需求相符 [1] - 具体方案仍在制定中 计划初期将允许瑞士的部分选定客户交易比特币和以太坊 随后可能推广至亚太地区 [4] - 公司未对相关问询立即置评 [4] 加密货币市场与监管环境 - 根据CoinGecko数据 比特币当前交易价格为90,132美元 过去一周下跌近5% 以太坊价格跌至2,967美元 自上周以来下跌10% [5] - 瑞士已成为欧洲对加密货币业务较为包容的司法管辖区之一 瑞士国家银行在11月悄然增加了其比特币敞口 [5] - 2022年 两家对加密货币友好的美国银行Silvergate Capital和Signature Bank关闭后 一些美国公司视瑞士为安全港 当时瑞士银行表示收到更多来自寻求海外银行合作伙伴的美国公司的咨询 [6] 瑞士信贷历史风险事件 - 2021年 瑞士信贷遭遇两次重大失败 因Archegos Capital家族办公室爆仓损失55亿美元 因Greensill Capital供应链融资被冻结损失100亿美元 [3] - 多年的丑闻侵蚀了市场对这家拥有167年历史的银行的信心 [3]

加密货币ETF市场现状与影响 - 加密货币交易所交易基金为传统金融零售投资者进入数字资产领域提供了渠道[1] - 这类ETF像普通股票一样交易 提供了一种受监管且熟悉的方式来获取加密货币价格波动 而无需直接持有或管理数字资产[1] - 贝莱德公司认为这仅仅是个开始 主要的投资组合调整可能正在进行中[1] 贝莱德高管观点与市场教育 - 贝莱德美国股票ETF主管Jay Jacobs表示 许多零售投资者才刚刚开始理解加密货币如何融入传统投资组合[2] - Jacobs指出 公司开始看到更广泛的群体能够并且对这类资产类别感兴趣[2] - 他认为比特币和以太坊仍处于被整合进长期投资策略的早期阶段[3] - 当前阶段更多是关于投资者教育 包括加密货币在投资组合中的定位 在不同市场环境下的表现 以及如何与债券和股票共存[4] - 许多理财顾问此前无法提供此类渠道 ETF的获批扩大了加密货币在主要经纪平台上的可及性[4] 市场情绪与价格表现 - 摩根大通对加密货币ETF资金外流将在1月缓解表达了信心[5] - 该银行近期报告提出 近期的加密货币抛售可能正在接近底部[5] - 尽管价格波动 但通过ETF投资加密货币的投资者似乎保持坚定[7] - VettaFi研究主管Todd Rosenbluth表示 使用ETF获取加密货币敞口的投资者在很大程度上持有其头寸 并未在波动期间频繁交易[7] - 这显示出ETF投资者对加密货币长期前景的信心[7] 具体产品数据 - 贝莱德管理着iShares比特币信托ETF和iShares以太坊信托ETF[6] - 截至发稿时 IBIT股价上涨0.55%至51.80美元 但在过去一年中下跌超过4%[6] - 截至发稿时 ETHA股价上涨0.68%至23.61美元 但在过去一年中下跌近6%[6]

ETF行业年度资金流向 - 行业年度资金流入规模巨大，超过1.5万亿美元 [3] - 约75%的资金仍流向“乏味”的低成本贝塔产品 [3] - 新发产品的主要增长点在于复杂的、基于衍生品的策略产品（如期权、缓冲、杠杆产品），这些产品瞄准投资者的感受和焦虑 [3] 衍生品策略产品的盈利趋势 - 高盛以20亿美元收购Innovator，突显了确定收益/缓冲类产品的巨大盈利能力 [4] - 投资者愿意支付可观费用以换取管理投资组合焦虑，这强化了新产品发行商追求高费率、复杂产品的趋势 [4] - 与Vanguard在核心贝塔产品上竞争过于困难，促使发行商转向高收入潜力的复杂产品领域 [4] 加密货币投资与ETF发展 - Vanguard允许客户交易加密货币ETF的消息令部分业内人士感到震惊 [5] - 嘉信理财即将推出的直接加密货币交易服务，引发了对MicroStrategy等数字资产公司未来角色的讨论 [5] - 通过Coinbase等渠道直接投资加密货币存在摩擦和高成本，而ETF正在暴露这些问题 [5] 加密货币的本质与品牌价值 - 比特币被定义为一种类同于黄金或毕加索画作的心理商品，其价值基于稀缺性和人类认知 [6] - 在加密货币和非传统产品构成的复杂新格局中，品牌和信任的重要性成为辩论焦点 [6] 监管对高杠杆单股ETF的态度 - 美国证券交易委员会（SEC）拒绝了所有3倍和5倍杠杆单股ETF的申请 [7] - 现有的2倍杠杆单股ETF被视为获取高杠杆的后门途径 [7] - 这些产品中存在未披露的融资成本，导致费用透明度问题，并可能使其回报严重偏离预期目标 [7]

财务业绩 - 第三季度实现营收3050万美元，同比增长33% [1] - 第三季度实现净利润1.467亿美元 [1] - 调整后税息折旧及摊销前利润为1.668亿美元，其中包含1.68亿美元的数字资产收益 [1]

比特币的长期投资价值 - 采取长期投资策略可能获得巨大回报，比特币超过十年的市场表现即为证明 [1] - 根据Henley & Partners的最新报告，全球目前存在超过14.5万名比特币百万富翁，这些投资者通过耐心持有在市场波动中获利丰厚 [1] - 买入并长期持有至少五年被认为是比特币投资者的最优策略 [6] 复利回报的效应 - 比特币成功的关键在于复利回报的力量，即使初始投资额不大，在足够长的周期内复利也能增长为巨额财富 [2] - 在过去10年中有8年，比特币是全球表现最佳的资产，且在多数年份实现了三位数的回报率 [2] - 举例说明：若投资1000美元且价值每年翻倍，十年后投资组合价值将超过100万美元 [3] 比特币的价格波动特性 - 比特币历史上容易出现暴涨暴跌的周期，大约每四年会遭遇一次灾难性崩盘 [4] - 例如，2022年比特币价值下跌64%，2018年下跌74%，在这两年中其是全球表现最差的资产 [4] - 在暴跌之后可能出现强劲反弹，例如在2022年下跌64%后，2023年上涨157%，2024年上涨125% [5] 长期持有策略 - 耐心且买入持有的策略至关重要，投资者社区甚至形成了“HODL”和“钻石手”等专用术语来强调永不抛售的理念 [7]

公司业务动态 - 摩根士丹利向其金融顾问网络宣布 加密货币投资将对所有客户开放 适用于任何类型的账户 包括退休账户 [2] - 自10月15日起 顾问将能够向任何客户提供加密货币基金 [2]

产品动态 - 为满足市场对更多数字资产敞口的需求，芝商所分别于2025年3月和5月推出了SOL和XRP的大型期货及微型期货合约，以补充现有的比特币和以太坊期货产品线 [1] - 自推出以来，SOL和XRP期货的交易量稳步增长，SOL期货平均日交易额达到2.124亿美元，XRP期货平均日交易额达到1.783亿美元 [7] - SOL期货产品的未平仓合约达到18亿美元，XRP期货产品的未平仓合约达到12亿美元，表明这些产品在专业加密策略中扮演重要角色 [7] 风险收益特征 - 比特币的日回报率标准差最低，为2.91%，是四者中波动性最小的资产，其日平均回报率也最低，为0.27% [2] - 以太坊的日平均回报率为0.24%，日回报率标准差为4.10%，与XRP和SOL相比，其风险收益特征更为稳定 [2] - SOL的日回报率标准差为5.13%，是波动性第二高的资产，其日平均回报率为0.32%，高于以太坊和比特币，但低于XRP [3] - XRP的日平均回报率最高，为0.52%，其波动性也最高，日回报率标准差达到5.89% [3] - 四种数字资产的风险与回报大致呈线性关系，回报越高，波动性越大 [4] 投资组合应用 - 对于已持有比特币和以太坊头寸的市场参与者，新的SOL和XRP期货提供了分散回报来源和管理风险的有效工具 [1][6] - 传统分散化投资原则同样适用于加密资产投资，相关性较低的资产有助于缓冲投资组合免受不利价格波动的影响 [5] - XRP与比特币、以太坊和SOL的相关性相当低，显示出良好的分散化潜力 [5] - 芝商所为SOL和XRP期货与其他加密货币产品之间的对冲头寸提供保证金抵扣，SOL与比特币的保证金抵扣率为30%，与以太坊为40%；XRP与比特币和以太坊的保证金抵扣率均为25%，这为市场参与者提供了资本效率 [9] 市场地位 - 按市值计算，在数字资产投资领域，XRP和SOL是仅次于比特币和以太坊的第三和第六大加密货币 [6] - 截至2025年9月12日，比特币市值为2.3万亿美元，以太坊市值为5560亿美元，XRP市值为1820亿美元，SOL市值为1300亿美元 [12]

加密货币市场表现 - 狗狗币价格在过去24小时内上涨7.8% [1] - 纳斯达克综合指数同期上涨0.4% 标普500指数基本持平 [1] 美联储政策影响 - 美联储可能因就业市场显著疲软而降息 [2] - 较低利率通常推高狗狗币等高风险资产价格 [2] 加密货币相关IPO动态 - Figure Technology Solutions IPO发行价25美元 首日交易价达36美元 当前维持在33美元附近 [3] - Gemini Space Station交易所IPO发行价28美元 首日交易价突破40美元 当前维持在34美元附近 [4] - 两项成功IPO表明市场对加密货币投资需求保持强劲 [4] 狗狗币特性分析 - 作为模因币 其价值源于市场情绪而非实际效用 [5] - 该加密货币具有极高波动性和不可预测的价格波动 [5][8] 投资表现对比 - 股票顾问服务历史推荐案例显示：2004年投资Netflix的1000美元可增值至649,037美元 [7] - 2005年投资Nvidia的1000美元可增值至1,086,028美元 [7] - 该服务总平均回报率达1,056% 显著超越标普500指数188%的回报率 [7]