Key Takeaways BSX's international revenues rose, led by 12.1% growth in emerging markets and 15.4% in APAC.BSX's MedSurg strength showed 28% Urology growth and double-digit Endoscopy gains in the United States.BSX's foreign exchange caused a 1.2% Q2 revenue headwind, with tariffs set to impact $100M in 2025.Boston Scientific’s (BSX) second-quarter 2025 performance was driven by its robust expansion of operations across different geographies outside the United States. The company’s impressive growth within t ...

文章核心观点 - 诺基亚因货币和关税不利因素下调2025年营业利润指引范围至16亿 - 21亿欧元 [1][2][7] 财务指引更新 - 可比营业利润指引范围从19亿 - 24亿欧元下调至16亿 - 21亿欧元 [2][4][7] - 自由现金流转化率指引维持在50% - 80% [2][4] - 指引基于欧元兑美元汇率1.17，1月使用的汇率为1.04 [2][4] 不利因素影响 - 货币波动（主要是美元走弱）带来约2.3亿欧元负面影响，其中运营方面1.4亿欧元，非现金风险投资基金货币重估9000万欧元 [3] - 当前关税格局预计影响全年营业利润5000万 - 8000万欧元 [3] 第二季度财务情况 - 预计第二季度净销售额约45.5亿欧元，可比营业利润3亿欧元 [5][7] - 第二季度可比营业利润中，风险投资基金受货币影响带来5000万欧元负面影响 [5] 后续安排 - 2025年7月24日发布第二季度和半年度财务结果 [5] - 2025年7月24日11:30 EEST召开分析师和投资者电话会议讨论业绩和业务前景 [6]

财务表现 - 2025年第二季度净利润为18.04亿美元，同比下降24%，每股收益6.64美元，同比下降22% [1] - 2025年前六个月净利润26.73亿美元，同比下降35%，每股收益9.82美元，同比下降33% [1] - 2025年第二季度全球净销售额127.63亿美元，同比下降16%，上半年销售额212.72亿美元，同比下降22% [2] - 2025年全年净利润预期为47.5-55亿美元 [3] 业务板块表现 生产与精准农业 - 第二季度净销售额52.3亿美元，同比下降21% [5] - 营业利润11.48亿美元，同比下降30%，营业利润率22%，同比下降3.1个百分点 [5] - 销售额下降主要由于出货量减少 [5] 小型农业与草坪 - 第二季度净销售额29.94亿美元，同比下降6% [6] - 营业利润5.74亿美元，同比持平，营业利润率19.2%，同比上升1.3个百分点 [6] - 价格实现部分抵消了出货量下降的影响 [6] 建筑与林业 - 第二季度净销售额29.47亿美元，同比下降23% [7] - 营业利润3.79亿美元，同比下降43%，营业利润率12.9%，同比下降4.5个百分点 [7] - 利润下降主要由于出货量减少和不利的价格实现 [7] 金融服务 - 第二季度净利润1.61亿美元，同比持平 [9] - 利润持平主要由于融资利差收窄和信贷损失拨备增加 [9] 行业展望 农业与草坪 - 美国加拿大大型农业设备需求预计下降约30% [10] - 小型农业与草坪设备需求预计下降10-15% [10] - 欧洲市场预计下降约5% [10] - 南美洲和亚洲市场预计持平 [10] 建筑与林业 - 美国加拿大建筑设备需求预计下降约10% [11] - 紧凑型建筑设备需求预计下降约5% [11] - 全球林业设备需求预计持平至下降5% [11] - 全球道路建设设备需求预计持平 [11] 公司战略 - 持续投资先进产品、解决方案和制造能力 [4] - 未来十年将继续加大在美国核心市场的投资 [4] - 重点保持在全球市场的成本竞争力 [4]

公司业绩与增长驱动 - 波士顿科学(BSX)2025年第一季度业绩受国际业务强劲扩张推动 美国以外地区运营持续拓展[1][3] - 公司过去一年股价上涨40% 远超行业(10.2%)和标普500(11.2%)表现 市值达1523.1亿美元[2] - 连续四个季度盈利超预期 平均超出幅度达8.79%[2] 国际区域表现 - 新兴市场2025年Q1净销售额同比增长9.8% 经济条件和医疗基建支撑增长潜力[4] - EMEA地区(欧洲/中东/非洲)销售额同比增长8% 核心产品线EP和Complex PCI等实现两位数增长[5] - 亚太地区日本市场凭借FARAPULSE产品实现两位数增长 中国在42%高基数下仍录得中高个位数增长[6] 战略收购布局 - 近期完成Bolt Medical、Cortex(房颤映射方案)、Silk Road(血管医学)三项收购 丰富产品管线[7] - 即将收购SoniVie(超声肾去神经技术)和Intera Oncology(肝癌介入治疗) 拓展肿瘤治疗领域[8] 财务与市场预期 - 2025年Zacks一致预期每股收益上调2.1%至2.91美元 收入预期194.9亿美元(同比增长16.4%)[12] 行业竞争环境 - 国际销售占比40%使公司易受汇率波动影响 2025年预计外汇因素将造成50个基点收入阻力[10] - 心血管、神经调控等领域面临资金雄厚的大型企业及中小公司多重竞争[11] 同业比较 - 医疗板块中评级更高的股票包括派博动物健康(PAHC)、STERIS(STE)和卡地纳健康(CAH)[13] - 派博动物健康长期盈利增长率26.2%超行业(15.9%) 过去一年股价上涨34.5%[13] - STERIS盈利收益率4.3%显著优于行业(-2.7%) 股价年涨幅40%[14] - 卡地纳健康2026财年盈利预期增长11.8% 股价逆势上涨52.6%(行业下跌4.1%)[15]