行业前景与预算 - 航空航天和国防行业在未来几年将迎来重大提振，国防支出成为焦点，预计2027年预算将达到1.5万亿美元，较2026年预算增长50% [1] 分析师背景 - 分析师Michael Del Monte是一名买方股票分析师，在科技、能源、工业和材料领域拥有专业知识，在进入投资管理行业之前，曾在专业服务领域工作超过十年，涉足行业包括石油天然气、油田服务、中游、工业、信息技术、工程总承包服务和可选消费品 [1]

行业格局与公司定位 - 波音与空客在全球航空航天业中占据主导地位，在商用飞机市场形成近乎双头垄断的格局，为全球航空公司提供绝大多数大型客机 [1] - 两家公司的竞争不仅限于商用航空，均拥有重要的国防、航天和航空服务业务，实现了收入来源多元化，降低了对商用飞机交付的依赖 [2] - 两家公司均受益于全球航空旅行增长、机队现代化、国防开支增加及航空服务需求扩大等长期趋势 [3] 波音公司近期表现与展望 - 2026年第一季度，波音商用飞机部门交付量同比增长10%，推动收入增长13%，并获得了140架净商用飞机订单 [4] - 根据波音商用市场展望，未来20年全球航空客运量预计每年增长4.2%，到2044年将需要43,600架新商用飞机 [4] - 2026年第一季度，波音国防、太空与安全部门获得90亿美元订单，包括E-7预警机开发合同和KC-46飞机的额外国际需求，使截至2026年3月的积压订单增加了860亿美元，该部门收入同比增长21% [5] - 市场对波音2026年每股收益的共识预期为同比增长98.59% [8] - 波音股票基于未来12个月市销率估值为1.7倍 [12] - 波音的流动比率为1.18 [14] - 过去六个月，波音股价上涨2.7% [16] 空客公司近期表现与展望 - 2026年第一季度，空客商用飞机交付量从去年同期的136架下降至114架，但客户需求依然强劲，获得408架总订单和398架净订单，净订单量较一年前的204架几乎翻倍，商用飞机积压订单增至9,037架 [6] - 空客国防与航天部门在第一季度表现强劲，订单接收量同比增长91%，新增订单主要来自空中力量领域，反映了全球对军用飞机、防御系统及相关服务需求的增长 [7] - 市场对空客2026年每股收益的共识预期为同比增长10.16% [9] - 空客股票基于未来12个月市销率估值为1.74倍 [12] - 空客的流动比率为1.16 [14] - 过去六个月，空客股价下跌4.1% [16] 财务数据与估值对比 - 波音2026年第二季度每股收益共识预期为-0.25美元，第三季度为-0.02美元，2026财年为-0.15美元，2027财年为4.06美元 [10] - 波音2026年第二季度每股收益预期同比增长79.84%，第三季度预期同比增长99.73%，2026财年预期同比增长88.20%，2027财年预期同比增长2,813.17% [10] - 空客2026财年每股收益共识预期为2.06美元，2027财年为2.47美元 [11] - 空客2026财年每股收益预期同比增长10.16%，2027财年预期同比增长20.27% [11]