报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美国商业原油超预期下降，周度原油产量持续阴跌且年内首次跌破去年同期，下游炼厂开工率维持高位，原油出口持续反弹对库存下降有贡献，但终端成品油需求疲软，炼厂高开工率可持续性存疑 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 截止7月18日，美国商业原油总库存41899.3万桶，环比减少316.9万桶，超预期减少160万桶，交割地库欣库存增加45.5万桶，战略储备库存减少20.0万桶 [2] - 成品油方面，汽油库存减少173.8万桶，超预期减少90万桶，馏分油库存增加293.1万桶，与预估减少110万桶相反 [2] - 7月11日至7月18日，美国原油链总库存减少5353千桶，产量减少102千桶/日，净进口减少740千桶/日，加工量增加87千桶/日 [3] - 美国原油终端表观需求（四周平滑）增加314.25千桶/日，汽油表观需求（四周平滑）减少180.25千桶/日，馏分油表观需求（四周平滑）减少112.75千桶/日，航煤表观需求（四周平滑）减少6千桶/日 [3] 报告点评 - 炼厂开工率走高部分是因上周美国炼厂有产能退出使分母下降，上周原油加工量仅增加8.7万桶/日 [4] - 终端总需求增加主要来源于化工方面，汽油和馏分油表观需求纷纷下降，汽油需求曲线脱离正常区间逼近2020年疫情年份，或打断炼厂高开工率态势 [6] - 本周EIA报告表面数据利多，但终端成品油需求数据疲软，报告公布后油价短线无明显方向，后半夜因美欧贸易谈判进展小幅反弹 [7]

原油市场动态 - EIA数据公布后 美国WTI原油和布伦特原油价格短线波动幅度有限 [1]

美国当周EIA数据关键变化 战略石油储备库存 - 美国至6月27日当周EIA战略石油储备库存为2022年10月14日当周以来最高 [1] 商业原油进口 - 美国至6月27日当周除却战略储备的商业原油进口量为2024年12月27日当周以来最高 [1] 原油出口 - 美国至6月27日当周原油出口量为2023年7月7日当周以来最低 [1] 原油库存 - 美国至6月27日当周EIA原油库存增幅录得2025年3月28日当周以来最大 [1] 国内原油产量 - 美国至6月27日当周国内原油产量降幅录得2025年5月2日当周以来最大 结束此前连续7周的增加趋势 [1]

美国当周EIA数据关键要点 战略石油储备库存 - 美国至6月20日当周EIA战略石油储备库存为2022年10月14日当周以来最高 [1] 商业原油库存 - 美国至6月20日当周除却战略储备的商业原油库存为2025年1月17日当周以来最低 [2] 精炼油库存 - 美国至6月20日当周EIA精炼油库存降幅录得2025年1月31日当周以来最大 [3] 国内原油产量 - 美国至6月20日当周国内原油产量为2025年4月25日当周以来最高 [4]

美国至5月2日当周EIA数据六大看点 原油出口 - 5月2日当周美国原油出口减少11.5万桶/日至400.6万桶/日 [1] 国内原油产量 - 5月2日当周美国国内原油产量减少9.8万桶至1336.7万桶/日 [2] 商业原油库存 - 除却战略储备的商业原油库存减少203.2万桶至4.38亿桶，降幅0.46% [3] 原油产品供应量 - 美国原油产品四周平均供应量为1975.6万桶/日，较去年同期减少0.55% [4] 战略石油储备(SPR)库存 - 5月2日当周美国战略石油储备(SPR)库存增加58.0万桶至3.991亿桶，增幅0.15% [5] 商业原油进口 - 5月2日当周美国除却战略储备的商业原油进口605.6万桶/日，较前一周增加55.8万桶/日 [6]