核心财务表现 - 第二季度净利润同比下降44%至24 9亿美元 每股收益1 45美元 去年同期为44 3亿美元 每股2 43美元 [1] - 调整后每股收益1 77美元 超出华尔街预期的1 70美元 [1][7] - 营收448 2亿美元 超过预期的438 2亿美元 [7] 收购Hess交易影响 - 因Hess股份公允价值计量产生2 15亿美元损失 [1] - 7月18日完成530亿美元收购Hess的交易 此前在与埃克森美孚的仲裁中胜诉 [2] - 预计交易将在第四季度开始贡献收益 到2025年底实现年化成本削减10亿美元 [3] 产量与业务表现 - 全球日均产量340万桶 同比增长3% 美国产量增长8%至169万桶/日 [4] - 二叠纪盆地产量达100万桶/日 收购Hess后将增加巴肯页岩 墨西哥湾和圭亚那资产 [4] - 上游业务利润下降38%至27 2亿美元 下游炼油业务利润增长23%至7 37亿美元 [5]

Key Takeaways MRK launched a restructuring plan to cut $3B in annual costs by 2027 through job and real estate reductions.Savings will be reinvested into high-growth pipeline areas as MRK seeks to diversify beyond Keytruda.MRK plans to launch ~20 new drugs, backed by M&A deals like the $10B Verona buyout and Chinese biotech pacts .Along with its second-quarter results on July 29, Merck (MRK) announced a new multi-year optimization initiative, which is expected to save $3 billion in annual costs by the end o ...

文章核心观点 - 曼德勒资源公司股东压倒性批准与阿尔坎资源有限公司的合并安排，交易预计8月5日左右完成，将打造双上市的黄金和锑生产商 [1][3][4] 股东投票情况 - 曼德勒资源公司股东特别会议上，安排决议需至少三分之二投票赞成，投票结果显示赞成率99.85%，反对率0.15%，赞成票73,442,195，反对票109,035 [1][2] 交易进程 - 阿尔坎资源公司股东已批准发行普通股作为合并对价给曼德勒股东 [3] - 曼德勒将在8月1日听证会上寻求不列颠哥伦比亚最高法院最终批准安排，交易预计8月5日左右完成 [3] 阿尔坎资源公司举措 - 阿尔坎资源公司申请将美国场外交易从粉单市场升级到OTCQX市场，预计提升知名度、改善流动性和增加美国投资者可及性 [4] 公司评价与展望 - 曼德勒总裁兼首席执行官表示对股东支持合并感到满意，交易将打造强大的双上市生产商，期待为股东带来合并全部收益 [4] 公司信息 - 曼德勒资源公司是加拿大自然资源公司，在澳大利亚和瑞典有生产资产，专注增产、降本以产生正现金流，注重安全、环保运营及社区和员工参与 [5] 信息获取途径 - 有关安排的更多信息可在2025年6月24日的管理层信息通告中查看，通告可在曼德勒官网和SEDAR+上获取 [4]

纪要涉及的公司 Torex Gold Resources和Prime Mining 纪要提到的核心观点和论据 交易概述 - Torex Gold将友好收购Prime Mining及其关键资产墨西哥锡那罗亚州的Dos Reyes项目，交易通过安排计划进行，Torex股东将持有合并后公司89.3%的股份，Prime股东持有10.7% [5][7] - 每股Prime股份将兑换0.06股Torex股份，价值为每股2.5加元，股权价值约4.49亿加元，较7月25日30日成交量加权平均价格溢价32.4%，较收盘价溢价18.5% [8][9] - 交易需获得法院和监管批准，以及66.23%的Prime股东投票支持，双方董事会已一致批准，Prime董事会建议股东投票赞成，其董事会、管理层和大股东Pierre Lissonde已达成投票和支持协议，代表23%的已发行股份，股东会议材料将于2025年9月邮寄，交易预计今年晚些时候完成 [9] 对Torex股东的战略好处 - 增加Dos Reyes项目使Torex资产基础更多样化，增强中期生产能力，利用当地专业知识和项目执行团队，通过持续勘探和开发创造价值 [10] - Dos Reyes拥有大量矿产资源，增加资源基础，通过增加白银敞口进一步多元化，其大片土地有悠久采矿历史，勘探增长管道有多个目标，矿化沿走向和倾角仍开放 [10][11] - 收购Prime可利用Torex在墨西哥开发项目的技术能力和良好记录创造价值，强大资产负债表和预期自由现金流将资助Dos Reyes项目投产，同时保持正的自由现金流 [11] - 收购扩大Torex股东基础，增加关键战略股东Pierre Lissant [11] 对Prime股东的好处 - Prime股东获得即时且有吸引力的溢价，交易完成后将拥有合并后公司10.7%的股份，可接触墨西哥最大的黄金生产资产Morelos Complex，实现资产和商品多元化 [12] - Prime股东有机会参与三个关键领域的未来上行潜力：Dos Reyes项目在Torex投资组合中的价值重估；Morelos超出Media Luna的预期增长项目；Torex最近宣布收购Reyna Silver勘探项目 [13] - Torex的规模和影响力提升资本市场形象，增加市场知名度、分析师覆盖、投资者需求和交易流动性 [14] Dos Reyes项目概况 - 项目位于锡那罗亚州，距Khozala镇约40公里，距马萨特兰市约180公里，土地面积超6250公顷，位于Sierra Madre Occidental矿区，周边有多个采矿作业 [15] - 项目历史可追溯到18世纪，已生产约100万盎司黄金和6000万盎司白银，基础设施便利，便于勘探活动 [16] - 此前所有者和Prime已进行大量勘探，Prime 2019年收购时已钻探50000米，之后又钻探超220000米，2020年公布首次资源量，2023年和2024年又公布两次资源量估计，每次都比前一次大幅增加 [17][18] - 最新矿产资源估计显示，指示类别中有150万盎司黄金和5400万盎司白银，推断类别中有50万盎司黄金和2200万盎司白银，大部分资源适合常规 milling，目标是在2026年年中进行初步经济评估 [19][20] 项目推进计划 - 交易完成且安全条件改善后，将恢复钻探，重点是扩大和升级资源，部署Torex勘探系统确定未来钻探优先级，确保人员安全 [20] - 鉴于钻探进展和大量资源，预计明年启动Dos Reyes的高级工程活动，评估采矿、建设和执行方面，借鉴Morelos的经验 [20] - 2026年年中完成PEA后，推进可行性研究阶段，直至建设和生产，计划在Dos Reyes复制在Morelos的方法和技能，关注当地社区 [21] 勘探管道和未来展望 - 收购Reyna Silver和Prime Mining将显著增强Torex的勘探管道，形成处于不同开发阶段的多元化项目组合 [21] - 继续在Dos Reyes进行勘探，扩大和升级资源，同时在内华达州的Batokillos和Medicine Springs进行初步钻探测试，在内华达州的Griffin和奇瓦瓦州的Gee Gee继续推进目标定义工作 [21] - 收购Prime Mining和Reyna Silver标志着Torex新篇章的开始，将继续在Morelos运营，利用技术、财务和当地能力，在多元化投资组合中创造价值 [22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 关于开发时间表，目前难以确定，目标是2026年年中发布PEA，之后根据决策制定后续时间表，包括PFS、FS、建设和生产阶段，同时考虑社区参与、许可时间表等因素 [26][27] - 在评估PEA时，将优先考虑经济因素，许可因素为次要或第三考虑因素，墨西哥露天采矿许可情况有积极进展，预计不会成为关键障碍 [28][29] - Dos Reyes项目有可能仅作为地下矿开发，早期信息显示最多可开采200万盎司地下黄金 [32] - 项目目前的水源可支持钻探，开发阶段将与政府和水管理部门协商获取适当许可，预计不会成为关键障碍 [34] - 项目资源有进一步增长潜力，除已知资源外，Las Primas、Fresnillo和Mariposa等生成目标有显著扩张潜力，东北部有多个目标需后续钻探 [39][40] - 锡那罗亚州当前安全形势导致今年早些时候暂停钻探，主要是出于对员工往返工地安全的考虑，Torex将部署安全系统，确保安全后恢复钻探 [47][48] - 交易未进行正式拍卖或流程，但与多个团体有过沟通，与Torex团队进行了深入了解、实地考察和评估 [56]

公司战略与投资 - 公司正积极投资提升模块化建筑能力并通过并购拓展业务 长期看好数据中心建设、AI基础设施和电网现代化带来的市场需求 [1] - 2025年资本支出预计增至7000-8000万美元(2024年为7080万美元) 通过内生增长与市场红利结合提升收入能见度和利润结构 [4] - 2025年6月以5.05亿美元收购德州电气承包商CEC Facilities 强化在数据中心、半导体等快速增长领域的业务协同和客户覆盖 [3] 业务表现与市场趋势 - E-Infrastructure解决方案部门(占2025Q1收入51%)未完成订单同比增长27%至12亿美元 其中65%来自数据中心项目 [2][7] - 模块化建筑业务具备规模扩展性和利润率提升特性 公司正扩大相关产能以把握关键任务型项目机遇 [1] - 数据中心建设、AI基础设施和电网现代化等市场趋势持续利好公司发展前景 [1] 财务与估值 - 2025年EPS预计同比增长41.2%至8.61美元 2026年预计再增10.1%至9.48美元 过去60天预测保持稳定 [12][13] - 当前远期市盈率27.78倍 高于部分同业(Quanta Services 36.62倍 EMCOR 23.48倍) 反映市场对其增长潜力的认可 [9][11] - 股价过去三个月上涨69% 显著跑赢工程服务行业(40.2%)和标普500指数 [5][8] 竞争格局 - Quanta Services和EMCOR在关键基础设施领域构成主要竞争 但二者同期股价涨幅(40.2%/41.1%)不及该公司 [8] - 通过模块化产能扩张和战略收购(如CEC) 公司获得相对于同行的竞争优势 [3][7]

【大河财立方 记者 王宁宁】7月24日，中国证监会召开证监会系统党的建设暨2025年年中工作会议。会议强调，要从资产端、资金端进一步固本培元，大力 推动上市公司提升投资价值，抓好"并购六条"和重大资产重组管理办法落实落地。 在政策工具箱持续丰富的过程中，A股并购市场重组事件明显增多，且呈现出"产业为先"的新趋势。7月25日，电磁屏蔽材料制造企业隆扬电子在回复深交 所重组问询函公告中称，通过收购德佑新材100%股权，在电子材料领域形成深度互补，将完善上市公司电子功能材料全产业链布局，推动复合型电子材料 开发及复合铜箔在高端场景应用。 从长三角的集成电路产业整合，到粤港澳大湾区的生物医药集群重构；从东海之滨的高端装备制造协同，到中原经济区的产业链体系升级，一场以市场化重 组推动产业升级的深刻变革正在全国铺开，重组典型案例相继涌现。 立足上海重点产业发展规划，2024年发布的《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》明确提到，聚焦新质生产力强链补链，在集成电 路、生物医药、人工智能等重点领域梳理链主企业；推动传统行业转型升级，开展同行业、上下游并购和吸收合并，合理提升产业集中度。 并购重组是支持 ...

核心观点 - 高盛集团2025年第二季度投行业务表现强劲 推动公司利润同比增长22% [1] - 全球并购活动超预期反弹是投行业务增长主因 尽管季度初市场因关税政策波动 [2] - 公司战略聚焦核心业务 逐步退出消费银行业务 强化投行、交易及资产管理领域优势 [6][8] - 资产管理规模达3.3万亿美元 超高净值客户定制化服务推动业务增长 [9] - 公司通过33%股息增长和406亿美元股票回购计划积极回馈股东 [11][15] 财务表现 - 投行费用同比增长26.6%至21.9亿美元 其中咨询收入飙升71%至12亿美元 [3] - 保持全球并购排名第一 股权承销排名第二 [3] - 摩根大通投行费用增长7% 摩根士丹利下降5% [4] - 现金及等价物达1530亿美元 短期借款690亿美元 [12] - 2025年预期每股收益45.63美元 2026年预期52.32美元 对应年增长率12.4%和14.4% [20] 业务战略 - 终止与苹果的消费银行合作 提前退出2030年到期合约 [7] - 2024年出售GM信用卡和GreenSky业务 2023年剥离个人理财部门 [8] - 资产管理业务重点发展收费型收入 降低投行业务波动影响 [9] - 上半年财富管理平台资金净流入显著 显示市场认可度提升 [10] - 探索并购机会以扩大资产管理业务规模 [11] 股东回报 - 季度股息提升33%至每股4美元 五年股息年化增长率22% [13] - 股息支付率为26% 低于摩根大通29%和摩根士丹利42% [14] - 现有股票回购授权额度406亿美元 [15] 市场表现 - 股价过去一年上涨49% 跑赢行业43.9%涨幅 [16] - 远期市盈率14.66倍 低于行业平均14.81倍及摩根大通15.12倍、摩根士丹利15.64倍 [23]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额27.1亿美元，同比增长2.3%，排除货币影响，销售额增长1.9% [14] - 调整后每股收益从去年第二季度增长16%，GAAP摊薄后每股收益为1.96美元，同比增长19.5%，调整后摊薄每股收益为2.27美元，同比增长15.8% [8][17] - 季度运营现金流为2.09亿美元，同比下降，主要因营运资金增加 [27] - 十二个月积压订单为82亿美元，增长11.9% [9] - GAAP毛利率为34.7%，较去年第二季度上升1.7个百分点，调整后毛利率上升1.5个百分点 [21] - GAAP运营利润率为17.4%，较去年上升1.1个百分点，调整后运营利润率提高1.8个百分点至21.1% [22] - 预计2025年销售额约为111亿美元，中点同比增长6.5%，调整后每股收益在8.55 - 9.15美元之间，中点增长17% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务收入增长6%，设备销售下降4.2%，组件销售下降3.1%，数字智能销售下降4%，运输部门销售增长8.7% [19][20] - 货运部门销售额与去年第二季度基本持平，GAAP部门运营收入为4.15亿美元，运营利润率为21.6%，较去年上升1.2个百分点，调整后运营收入为4.8亿美元，增长3.9%，调整后运营利润率为25%，上升0.9个百分点 [24][25] - 运输部门销售额为7.87亿美元，增长8.7%，调整后运营收入为1.2亿美元，占收入的15.2%，上升2.5个百分点 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美交通量本季度增长2.5%，但行业和公司的活跃机车车队数量较去年第二季度有所下降，不过活跃机车的运行强度高于去年 [10] - 北美铁路车辆建造数量预计从约3.5万辆降至约2.9万辆，降幅31% [10] - 国际市场中，非洲、亚洲、巴西和独联体等核心市场活动强劲，支持了机车积压订单和订单管道的增长 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司收购了Inspection Technologies、Downer Couplers和Frauzer Sensor Technology三家公司，预计带来即期股东价值，第一年产生8.5亿美元年收入，2.17亿美元息税折旧摊销前利润，息税折旧摊销前利润率为25.5%，未来三年预计实现6000万美元协同效应 [12][13] - 公司将继续通过并购推动股东回报增长，近期会降低净债务杠杆率以筹备收购Frauzer和Delner [45][46] - 公司持续关注监管环境变化，期待FRA推动铁路安全和创新，提高效率 [59] - 公司在数字领域寻找机会，通过并购扩大目标市场，加速数字领域盈利增长 [87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上半年实现了超出预期的利润率扩张和两位数的调整后每股收益增长，尽管经济环境动荡，但核心产品和服务需求持续，各终端市场和订单管道势头强劲 [5] - 下半年，公司有机收入增长将加速，调整后运营利润率将同比显著提高，对实现盈利增长充满信心 [49] - 尽管经济环境不确定，但公司将保持纪律，采取适当行动履行承诺 [32] 其他重要信息 - 第二季度机车交付因供应部件问题延迟，影响约6000万美元收入，问题已解决，预计年底前完成延迟交付 [15][16] - 公司预计全年现金转化率超过90%，资产负债表和财务状况良好，流动性为40.9亿美元，净债务杠杆率为1.4倍，调整后约为2.2倍 [28] - 公司在第二季度回购了5000万美元股票并支付了4400万美元股息 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于铁路行业潜在合并及海岸到海岸运营的效率问题 - 公司认为铁路合并可能带来更多车皮运输量和铁路运量，对公司和行业是积极的，有助于铁路赢得更多运输份额 [35][36] 问题2: 国际市场需求情况，特别是货运和运输业务，以及积压订单减少的原因 - 公司国际市场机会众多，订单管道比18个月前更强，12个月积压订单连续两个季度超过80亿美元，运输业务表现良好，预计积压订单将继续增长 [40][41][42] 问题3: 公司未来资本分配策略 - 公司资本分配策略不变，将继续关注并购，近期会降低净债务杠杆率以筹备收购Frauzer和Delner [45][46] 问题4: 下半年货运和运输业务利润率的变化情况 - 公司下半年有机收入增长将加速，调整后运营利润率将同比显著提高，预计下半年收入增长约10%，第三和第四季度收入大致相同，第四季度调整后运营利润率高于第三季度 [49][50][51] 问题5: 积压订单的变化及订单管道情况 - 积压订单的变化存在季度波动，但12个月积压订单连续两个季度超过80亿美元，公司对未来盈利增长的可见性增强 [52][53][54] 问题6: 铁路潜在合并对公司服务业务的机会和风险 - 公司与相关铁路公司有强大合作关系，有机会帮助提高效率，过去的合并对公司和客户都是积极的，预计此次也不例外 [77][78][79] 问题7: 两个大客户长期合同到期情况及2026年及以后北美改装和新造交付的增长机会 - 公司目前拥有多年来最强的订单管道，有意义的讨论正在进行，预计订单管道将转化为积压订单增长，对未来增长充满信心 [80][81][83] 问题8: 收购Frauzer后数字目标市场规模及数字增长机会 - 公司在数字领域有机会，通过并购扩大目标市场，利用协同效应加速数字领域盈利增长 [87][88] 问题9: “One Big Beautiful Bill”对公司运营和客户的影响，以及CARB取消机车强制令后的监管动态 - 公司很高兴恢复税收优惠，对有效税率影响不大，加速折旧对公司和客户都有益，公司将继续关注推动铁路安全和创新的监管动态 [97][98][100] 问题10: 关税对公司业务的影响及客户行为变化 - 关税政策多变，公司预计不会影响2025年指导，将采取成本和定价行动应对，确保供应链平稳，关税预计不会对2025年收益产生重大影响 [68][69][71] 问题11: Inspection Technologies收购后的客户反馈和业务表现 - 客户对收购反应积极，公司对业务质量和结果有信心，该业务将有助于提高铁路和采矿领域的可靠性和可用性 [72][73][74]

纪要涉及的公司 涉及NATCO Pharma（NATCOPHARM）、ADCOC和Gram Ltd（Adcock Ingram）、Midwest等公司。NATCO Pharma拟收购Adcock Ingram 35.75%的股份，Midwest将持有剩余64.25%的股份 [3][7]。 纪要提到的核心观点和论据 1. **收购的重要性和意义** - 此次收购是NATCO Pharma有史以来最大的投资，能使其获得良好的全球影响力，巩固利润，进入未涉足的南非市场 [6]。 - 收购完成后，集团营收将接近10亿美元，是一个重要的里程碑 [16]。 2. **Adcock Ingram公司情况** - 成立于1890年，是南非私营市场第二大公司，业务覆盖公私部门，拥有处方、OTC、医院和消费等领域的优质品牌组合 [9]。 - 在南非约翰内斯堡附近拥有三家制造工厂，在印度拥有两家工厂和一家49%股权的合资公司 [10]。 - 年收入持续超过5亿美元，今年也将超过该水平 [12]。 3. **收购的价值创造机会** - 可将NATCO Pharma的产品组合引入南非，加强Adcock Ingram的产品组合，实现协同效应 [13]。 - 能够实施广泛的控制，在一段时间内获得大量的收入协同效应，还可进行部分制造业务 [14]。 - 有助于拓展研发管道，加强与Midwest在研发和业务方面的合作 [16]。 4. **关于股权和业务拓展的问题解答** - 目前收购35.75%的股份，若Bidvest未来出售股份，NATCO Pharma有优先购买权，但当前交易仅设想收购该比例的股份 [19][20]。 - 认为通过引入自身的研发管道和产品，有望提高Adcock Ingram的利润率，特别是在处方业务方面 [20][26][27]。 - 考虑将Adcock Ingram的产品供应给其他姐妹公司，如巴西的公司，但目前处于交易初期，需进一步研究 [28][29]。 - Adcock Ingram主要活跃于南非及其周边国家，可考虑将业务拓展至非洲其他国家 [40][41]。 - 此次收购是经过数月谈判达成的，购买股份是目前的交易方式，拥有经济权益可激励NATCO Pharma提供研发管道并推动业务发展 [45][48][49]。 - 未来收购将考虑加强核心业务、拓展地理范围或获取新的产品组合，目标是巩固在关键市场的地位，实现业务多元化和稳定核心收益 [50][51][85]。 - 短期内可通过关联公司将南非的部分备案资产货币化，实现收益加速增长；中长期来看，随着新注册、审批和产品推出，将体现更大价值 [59][60]。 - 支付溢价是为了吸引股东出售股份，使公司私有化，相信能在未来三到四个月内完成摘牌 [68]。 - 收购完成后，NATCO Pharma将拥有三分之一的董事会席位，在研发、生产和供应链方面有很大的协同空间 [74][75]。 - 收购资金主要来自公司账上现金，未来希望进行另一笔大型交易，以实现业务多元化，减少对美国市场的依赖 [72][73][83]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. Adcock Ingram业务板块的具体占比为：处方业务占35%，医院业务占21%，OTC业务占26%，消费业务占17% [27]。 2. 交易预计需要三到四个月完成，完成后将开始实际的合作工作 [28][75]。 3. 收购完成后，Adcock Ingram的利润将按35.75%的比例在季度基础上合并到NATCO Pharma的损益表中 [30]。 4. NATCO Pharma目前账上约有3500亿印度卢比现金，收购花费2000亿印度卢比，交易完成后预计还剩1500亿印度卢比加上6月至9月的利润 [83]。

业绩总结 - 2025年第二季度调整后每股收益为0.63美元，较第一季度的0.57美元增长10.5%[10] - 调整后净收入为5700万美元，较第一季度的4000万美元增长42.5%[10] - 调整后预备净收入为8100万美元，较第一季度的5500万美元增长47.3%[10] - 2025年第二季度非利息收入为3900万美元，占运营收入的20.2%[10] - 2025年第二季度的调整后资产回报率（ROAA）为1.21%，较第一季度的1.09%有所提升[10] - 2025年第二季度的调整后股东权益回报率（ROATCE）为13.61%，较第一季度的10.64%显著提高[10] - 2025年第二季度总资产为189.19亿美元，较2024年同期的122.83亿美元增长54%[18] - 2025年第二季度的贷款与存款比率为87.4%[36] - 2025年第二季度的可用流动性来源总计为79亿美元，其中现金及现金等价物为8亿美元[36] 用户数据 - 2025年第二季度的非表现资产占总资产的比例为0.31%，高于2024年同期的0.06%[18] - 2025年第二季度不良贷款占总资产的比例为0.31%，分类资产占资本的比例为7.7%[36] - 2025年第二季度的核心存款占总存款的比例为92.5%，总存款额为158亿美元[70] - 2025年第二季度，公共存款增加了1.95亿美元，反映出季节性流入[72] 未来展望 - 2026年预计的资产回报率（ROAA）为1.2%及以上，调整后股东权益回报率（ROATCE）为13%及以上[34] - 预计2025年下半年存款总成本在2.00%-2.15%之间[84] - 预计长期正常化的存款成本将在美联储基金目标区间上限的45%-50%之间[116] - 预计从CrossFirst收购中节省的成本约为2500万美元，约70%为人员成本[122] - 预计2026年每股收益的增益超过18%[121] 新产品和新技术研发 - 财富管理费用在2025年第二季度的非利息收入中占比43%，同比增长5%至16,777千美元[91] - 2025年第二季度的财富部门收入为17.0百万美元，同比增长5%[101] 市场扩张和并购 - 收购CrossFirst后，公司实施了资产负债表优化策略，减少了369百万美元的经纪人CD余额，预计在2025年第三季度再减少155百万美元[84] - CrossFirst银行的C&I贷款组合贡献超过50%，其中能源贷款组合总额为3.2亿美元[57] 负面信息 - 2025年第二季度的净减值损失为1290万美元，主要与一项医疗办公室贷款相关[68] - 2025年第二季度，贷款30-89天逾期的金额增加了2360万美元，主要由两项商业贷款引起[68] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第二季度的调整后非利息费用为7060万美元[122] - 2025年第二季度的效率比率（非GAAP）为63.91%，较2025年3月31日的77.13%改善了17.5%[181] - 2025年第二季度的普通股权益资本比率为12.2%[128]