文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 袁玲玲（微信 Yuen43） 报告摘要 近一周，主要关注总书记的西藏行程，以及未来是否召开西藏座谈会。 1、规格"罕见"：8月20日，总书记率中央代表团抵达拉萨。据新华社报道，"中共中央总书记、国家主 席、中央军委主席率中央代表团到西藏出席西藏自治区成立庆祝活动，在党和国家历史上是第一次"。 随行人员中，还包括王沪宁、蔡奇两位中共中央政治局常委。 2、期间重要活动：总书记听取西藏自治区党委和政府工作汇报，发表了重要讲话。要点包括" 治藏稳 藏兴藏，首先是要保持西藏的政治安定、社会稳定、民族团结、宗教和顺……要有力有序有效推进雅 下水电工程、川藏铁路等重大项目建设…… "。 近一周，其他值得关注的政策： 1、短期重要活动：1）外交 ：8月31日至9月1日，总书记将出席在天津举行的2025年上海合作组织峰 会并举行有关活动。据外交部披露，应邀出席峰会的外国领导人，包括印度总理莫迪、俄罗斯总统普 京、越南政府总理范明政等。 2）阅兵 ：8月20日，国新办举行新闻发布会，介绍阅兵准备工作有关情 况，"这次参阅的武 ...

行业投资评级 - 行业评级为看好 维持[9] 核心观点 - 国务院常务会议于8月22日审议通过《"三北"工程总体规划》 强调增强使命感和责任感 锲而不舍推进工程建设 切实筑牢我国北方生态安全屏障[2][6] - 三北工程是指在我国三北地区（西北、华北和东北）建设的大型人工林业生态工程 建设期限为73年（1978年至2050年） 分3个阶段8期工程进行建设[11] - 2024年三北工程被纳入"两重"建设范围 当年投入超长期特别国债和中央财政资金320亿元 2025年有关部门持续加大投入力度[11] - 2025年政府工作报告提出拟发行超长期特别国债1.3万亿元 比上年增加3000亿元 安排8000亿元支持"两重"建设[11] - 2025年7月国家发展改革委安排超3000亿元支持第三批两重建设项目 至此今年8000亿元"两重"建设项目清单全部下达完毕 共支持1459个项目[11] - PPP新政出台 要求优化信贷审批流程 不得无故终止 地方政府可统筹运用一般债券、专项债券等资金用于PPP存量项目建设[11] - 投资建议关注位于三北区域的园林工程及地方建工企业[11] 三北工程规划 - 三北工程从1978年11月25日开始建设 是针对我国风沙危害和水土流失严重的西北、华北、东北地区建设的防护林体系[11] - 工程要加强规划统筹衔接 实行山水林田湖草沙一体化保护和系统治理 落实财税、土地等支持政策[2][6][11] - 要压实各方后期管护责任 探索建立长效机制 鼓励各类经营主体共同做好工程建设后半篇文章[11] 资金支持情况 - 2024年投入超长期特别国债和中央财政资金320亿元支持三北工程[11] - 2025年安排超长期特别国债8000亿元支持"两重"建设 比上年增加3000亿元[11] - 2025年"两重"建设共安排8000亿元支持1459个项目 涉及长江流域生态修复、西部陆海新通道、高标准农田、重大水利工程、城市地下管网、"三北"工程等重点领域[11] 政策支持 - PPP新政明确信贷资金持续性稳定性得以保障 不得要求地方政府出具承诺或证明文件[11] - 对符合条件的在建项目 地方政府可运用一般债券、专项债券等资金用于PPP存量项目建设成本中的政府支出[11]

高层活动与政策动向 - 国家领导人首次率中央代表团出席西藏自治区成立庆祝活动，规格罕见，随行包括两位政治局常委[2] - 总书记强调推进雅下水电工程、川藏铁路等重大项目建设，并保持西藏政治安定与社会稳定[2][8] - 2025年上海合作组织峰会将于8月31日至9月1日在天津举行，多国领导人确认出席[3] 财政与金融政策 - 新增1000亿元支农支小再贷款额度支持防汛救灾及灾后重建[12] - 完善增值税留抵退税政策：制造业等4个行业可按月申请退税，房地产行业需满足连续6个月新增留抵税额超50万元可退60%，其他行业新增留抵税额超1亿元部分退税比例30%[19][20] - PPP存量项目可运用一般债券、专项债券等资金支持建设成本中的政府支出[17] 产业与市场规范 - 稀土开采和冶炼分离实行总量调控管理，由工信部会同自然资源部确定生产企业[19] - 《互联网平台价格行为规则》征求意见，禁止低价倾销、价格歧视等不正当竞争行为[4][22] - 个人养老金领取新增3种情形：医疗负担超人均可支配收入、2年内领失业保险金累计12个月、正领取低保[11] 国防与就业消费 - 阅兵新型装备首次亮相占比很大，展示军事航天部队等新型军兵种结构布局[14] - 国常会研究释放体育消费潜力，要求增加体育产品供给和丰富赛事活动[9][10] - 大规模设备更新和消费品以旧换新政策在稳投资、扩消费等方面取得明显成效[9]