财务数据和关键指标变化 - 2025财年全年营收达到创纪录的58 1亿美元 同比增长23% 主要受数据中心和通信业务强劲增长驱动 [6] - 第四季度营收16%同比增长至15 3亿美元 非GAAP每股收益同比增长约100%至1美元 [6] - 非GAAP毛利率全年提升358个基点至37 9% 第四季度毛利率为30% 环比下降43个基点 主要受不利外汇影响 [27][28] - 全年非GAAP每股收益3 53美元 同比增长191% [30] - 2025财年共偿还4 37亿美元债务 杠杆率从2 5倍降至2倍 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 数据中心和通信业务 - 数据中心和通信市场全年营收增长51% 第四季度环比增长5% 同比增长39% [9] - 数据中心市场全年营收增长61% 第四季度环比增长3% 同比增长38% [9] - 通信业务(含传统电信和数据中心互联)全年增长23% 第四季度环比增长11% 同比增长42% [15] - 1 6T收发器开始产生初始营收 预计将在2026年做出更有意义的贡献 [10] - 光学电路开关(OCS)开始产生初始营收 预计将逐步增加 [14] 工业相关业务 - 工业相关终端市场全年营收下降2% 第四季度环比下降2% 同比下降8% [16] - 工业激光产品和服务实现超市场增长 但被碳化硅业务下滑所抵消 [17] - 碳化硅需求已趋稳 预计2026财年不再构成阻力 [18] - 航空航天和国防业务以4亿美元出售 预计本季度完成交易 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场受益于AI数据中心容量扩张的强劲需求 [10] - 通信市场增长由ZR/ZR Plus产品和传统传输市场需求复苏驱动 [15] - 工业激光业务增长主要由显示设备资本支出和半导体设备市场驱动 [17] - OLED屏幕采用率持续增长 预计未来几年OLED表面积将翻倍 [17] 公司战略和发展方向 - 继续投资光子技术创新 特别是在AI数据中心、通信和工业应用领域 [8] - 扩大六英寸磷化铟生产线 提升产能和成本优势 [12] - 与苹果达成多年VCSEL产品协议 预计2026年下半年开始贡献营收 [12] - 优化投资组合 出售非核心业务(航空航天和国防)以专注高增长领域 [19] - 利用美国制造基地优势应对潜在半导体关税 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2026财年将是又一个增长年 公司处于有利位置实现长期增长 [24] - 数据中心和通信业务预计将继续保持强劲增长 [40] - 对工业市场持谨慎态度 主要由于宏观经济不确定性和关税问题 [58] - 美国制造足迹被视为关键竞争优势 特别是在当前地缘政治环境下 [21] - 预计六英寸磷化铟生产线将带来显著产能提升和成本优势 [46] 其他重要信息 - 公司在美国13个州拥有20多个制造基地 雇佣数千名员工 [23] - 越南新工厂开业 专注于材料相关业务 包括碳化硅 [119] - 预计出售航空航天和国防业务将减少约550名员工和10个站点 [32] 问答环节所有提问和回答 数据中心业务增长前景 - 预计数据中心和通信业务将继续增长 800G收发器将在今明两年持续增长 1 6T产品将在此基础上进一步增长 [41][42] - 光学电路开关(OCS)产品线前景良好 客户参与度强劲 预计将逐步增加产能以满足需求 [60] 六英寸磷化铟平台 - 8月开始在德克萨斯州Sherman工厂生产六英寸磷化铟 预计将显著提升产能并降低成本 [46][47] - 美国制造战略被视为关键竞争优势 苹果新协议证明了这一点 预计2026年下半年开始贡献营收 [51] 工业业务展望 - 对工业市场持谨慎态度 主要由于宏观经济不确定性 但长期仍看好该业务增长 [58] - 工业激光业务客户分布广泛 主要在欧洲和亚洲 没有特别的客户集中风险 [96] 毛利率展望 - 外汇因素对第四季度毛利率产生不利影响 但预计不会对第一季度产生重大影响 [89] - 预计苹果业务将有利于毛利率 长期目标仍是超过42%的毛利率 [90] 竞争格局 - 公司相信在2025财年获得了市场份额 特别是在高速收发器领域 [113] - 技术路线图和供应链弹性被视为关键竞争优势 预计将继续获得份额 [115] 产能扩张 - 正在快速扩大产能以满足客户需求 包括组装测试能力和关键组件如磷化铟 [117] - 预计将继续混合使用内部和外部激光源 目前超过一半的EML收发器使用内部制造的EML [80]

财务数据和关键指标变化 - Q2营收为1205万美元 符合公司指引范围 [9] - 维持2025财年营收指引6400万至7000万美元 同比增长7%至17% [9] - Q2非GAAP毛利率为76% 低于去年同期的86% [39] - Q2非GAAP运营亏损570万美元 去年同期为盈利170万美元 [34] - Q2非GAAP净亏损460万美元 去年同期为盈利180万美元 [35] - 现金及等价物为5550万美元 较上季度减少1900万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - TCAD业务预订量同比下降55% EDA业务预订量下降7% [36] - SIP产品预订量同比增长87% 增加约150万美元 [36] - 软件许可收入占总收入60% 维护和服务占40% [37] - EDA收入同比增长15% TCAD收入同比下降34% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入同比下降44% 亚太地区增长11% EMEA下降22% [38] - 新增10家客户 涵盖光子学、汽车、代工和电源市场 [20] - 光子学领域新增3家客户 代工领域1家 电源领域2家 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过收购扩大可服务市场 三笔收购合计增加7.1亿美元TAM [23] - 重点布局AI、光子学、高性能计算等高速增长领域 [13] - 收购Mixel增加1.1亿美元SAM 提供混合信号IP解决方案 [25] - 新增三位高管加强半导体IP和EDA业务单元领导力 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 采取保守指引 未计入潜在上行收入 [10] - 宏观经济不确定性导致部分订单延迟 [33] - 亚洲市场环境改善 预计延迟订单将在Q3和Q4完成 [55] - 长期目标模型保持不变 预计恢复15%以上收入增长 [45] 其他重要信息 - 推出年度合同价值(ACV)新指标 TTM ACV增长26% [41] - 剩余履约义务(RPO)为3640万美元 50%将在12个月内确认 [37] - 预计2025年非GAAP净利润盈亏平衡 自由现金流收支平衡 [35] 问答环节所有的提问和回答 关于ACV增长 - ACV增长主要来自收购贡献 有机增长约1%-2% [51] 关于收购整合 - PPC产品线整合已完成研发团队合并 正在优化财务协同 [52] - Mixel收购预计为Q3和Q4带来300-500万美元收入 [60] 关于财务指引 - 维持全年指引需要Q4显著增长 公司对此有信心 [64] - 收购相关运营支出已包含在指引中 但未计入潜在收入 [68] 关于现金状况 - 完成Mixel支付后预计现金余额约3500万美元 [77] 关于收购贡献 - 三笔收购今年合计贡献约600-1100万美元收入 [73] - 明年收购贡献收入可能在1200-2100万美元范围 [73]

核心观点 - IPG Photonics 2025年第二季度营收2.507亿美元(GAAP)超出分析师预期的2.296亿美元 非GAAP每股收益0.30美元是预期0.10美元的三倍 [1] - 尽管总营收同比下滑3% GAAP净利润同比下降67% 但剔除剥离业务后首次实现自2022年以来的有机增长 [1][5] - 医疗和先进应用领域营收同比增长21% 新兴成长产品占总销售额比例从第一季度的51%提升至54% [5][6] 财务表现 - 第二季度GAAP营收2.507亿美元 同比下降3% 但超出预期9.2% [2][5] - 非GAAP每股收益0.30美元 同比下降42% GAAP每股收益0.16美元 同比下降64% [2] - GAAP毛利率维持在37.3% 调整后EBITDA下降20%至3150万美元 [2][9] - 资本支出1500万美元 股票回购3000万美元 期末现金及短期投资达8.996亿美元 [9] 业务构成 - 材料加工业务占总销售额85% 同比下降6% 但微加工领域因新产品推出实现同比翻倍增长 [6] - 医疗和先进系统营收同比增长21% 主要得益于泌尿科激光系统和微电子产品专用激光的战略性胜利 [6][12] - 区域销售表现分化 亚洲增长14% 北美下滑4% 欧洲大幅下降24% [7] 战略进展 - 持续投资研发 2025年前六个月研发支出达5830万美元 [10] - 完成cleanLASER收购 增强清洁系统业务 推动产品多元化 [10] - 推出用于反无人机的定向能量系统 在电池焊接和微加工领域获得市场份额 [10] - 调整供应链和制造布局以应对关税影响 预计下半年将减轻150-200个基点的利润率压力 [11] 未来展望 - 第三季度营收指引为2.25亿至2.55亿美元 调整后毛利率预期36%-38% [13] - 预计调整后EBITDA为2200万至3600万美元 运营费用将增至8900万至9100万美元 [13] - 订单出货比约为1 显示需求健康 订单流入稳定 [13] - 重点关注医疗 微加工和亚洲市场的增长机会 但欧洲销售持续下滑需密切关注 [14]

公司财务信息 - 公司将于2025年8月13日纽约证券交易所收盘后发布截至2025年6月30日的季度和财年财务业绩 [1] - 财务业绩发布后将举行音频网络直播，时间为美国东部时间下午5点 [1] 投资者关系 - 投资者可通过公司官网coherentcom/company/investor-relations/financial-webcasts参与直播 [2] - 网络直播将在24小时内提供回放 [2] 公司概况 - 公司是全球光子学领域的领导者，专注于利用光子技术推动创新 [3] - 数据中心、通信和工业市场的行业领导者依赖公司的技术推动自身创新和增长 [3] 公司历史与规模 - 公司成立于1971年，业务遍及20多个国家 [4] - 公司拥有行业最广泛、最深入的技术堆栈，供应链韧性无与伦比，具备全球规模 [4]

文章核心观点 - 全球半导体分子束外延（MBE）设备领导者RIBER与丹麦量子计算研究中心NQCP签署三年合作协议，标志ROSIE项目进入第二阶段即工业化阶段，该合作将加速创新工艺开发，助力RIBER更好满足市场需求并强化创新能力 [1][6][7] 合作协议情况 - RIBER与丹麦Novo Nordisk Foundation Quantum Computing Programme（NQCP）签署三年合作协议 [1] ROSIE平台情况 - ROSIE是专为300毫米晶圆氧化物生长设计的平台，符合SEMI标准，目标市场包括超快速光通信、光计算、光子量子技术 [2][8] - ROSIE自2021年开始研发，结合前沿MBE专业知识与硅生产线工业要求，获法兰西岛大区Innov'Up计划和法国Bpifrance“法国2030”投资计划支持 [4] 合作具体内容 - 合作包括向NQCP出售首台ROSIE设备，预计2025年下半年交付，将集成到光子技术试验线，双方联合开发优化工艺，以实现快速量产和客户期望的生产率 [3] 合作意义 - 合作是RIBER成为硅晶圆生产线一部分目标的重要里程碑，可加速创新工艺开发，满足市场对性能、小型化和能源效率的需求，强化创新能力 [2][6] - 展示法国工业中小企业将前沿技术推向全球舞台的能力，凸显产业与科学合作塑造未来技术的力量 [6] 合作选择原因 - RIBER选择与Krogstrup教授团队合作，因其科学环境、专业知识和热情 [5] 双方简介 - NQCP由诺和诺德基金会与哥本哈根大学尼尔斯·玻尔研究所合作发起，旨在开发容错量子计算硬件和解决复杂生命科学问题的量子算法，采用跨学科方法，探索多量子比特技术，创建量子铸造厂哥本哈根 [9][10] - RIBER成立于1964年，是MBE设备全球市场领导者，为半导体行业设计生产设备并提供软硬件支持，其设备在先进半导体开发中起重要作用，获法国Bpifrance认可，在泛欧巴黎成长市场上市 [10]

市场机会与增长预期 - 预计AI市场机会在2024至2029年期间以超过25%的年复合增长率（CAGR）增长，市场规模将超过300亿美元[22] - 全球数据中心的电力使用预计在2024至2029年期间以约20%的CAGR增长[35] - 数据中心的光通道数量预计在2024至2029年期间以超过45%的CAGR增长[37] - 2024年光学电路交换（OCS）市场预计将达到25亿美元，2029年将增至75亿美元，年复合增长率超过25%[76] 公司业绩与财务展望 - Lumentum的AI光子学领导力预计将推动年收入超过30亿美元，运营利润率超过20%[31] - 2025财年共识预计年收入超过30亿美元，主要来自云和人工智能客户，预计收入为16亿美元[102] - 2025财年共识预计运营利润率将超过20%，较2024财年提升1100个基点[105] - 2025财年，Lumentum的毛利率预计在33.8%至42%之间[108] - 2025财年，Lumentum的运营费用预计将降至约20%至18%[108] 产品与技术创新 - Lumentum在2024年推出的400G PAM4 InP发射器展示了其在高速度互连需求方面的创新能力[45] - Lumentum的光学开关（WSS）产品在过去25年中已出货超过130,000个单位，展现出其在可靠性和设计方面的领导地位[68] - Lumentum的高可靠性、超高功率激光器在NVIDIA的Spectrum-X交换机中得到了应用，显示出其在市场中的竞争优势[62] - Lumentum的云DWDM组件和收发器市场预计将在2024年显著增长，推动公司在光学组件领域的领导地位[75] - 2025年，Lumentum计划推出具有600多个端口的R300 OCS，采用2个300+ 2D镜阵列[70] 运营与制造能力 - Lumentum的云市场正在快速扩展，预计在未来几年将实现显著增长[30] - Lumentum在泰国的制造基地正在扩展，以支持800G和1.6T光学收发器的生产[81] - Lumentum的MEMS技术在现场的可靠性达到1万亿小时，问题率仅为0.1 ppb[71] - 100K规模GPU部署中，光学切换实现了65%的功耗降低[73] 可持续发展与行业影响 - Lumentum的光子学解决方案在提高数据中心功率效率方面发挥了关键作用，预计将推动行业的可持续发展[64] - Lumentum的目标是通过先进的InP激光器路线图实现多种途径来降低功耗[56]

业绩总结 - 2025财年预计收入为57.81亿美元，较2024财年的47.08亿美元增长22.8%[75] - 2025财年每股收益预计为3.45美元，较2024财年的1.21美元增长2.8倍[75] - 2025财年毛利率预计为37.9%，较2024财年的34.3%增长360个基点[75] - 公司在2025财年计划将运营利润率提高至超过24%，而2024财年为13%[83] - 公司在2025财年计划将毛利率提高至超过42%[83] 市场展望 - 数据中心和通信市场的2030年服务可寻址市场(SAM)预计为440亿美元，工业市场的SAM预计为230亿美元[35] - 数据中心互连(transceiver)市场预计在2030年将增长至40亿美元[51] - 预计到2030年，光电互连的市场规模将达到320亿美元，主要受AI工作负载推动[147] - 预计到2030年，光传输市场规模将达到50亿美元，关键功能包括放大、切换和路由[157] - 预计到2030年，光学互连的市场规模将持续增长，主要受数据速率加快的推动[103] 新产品与技术研发 - 800G、1.6T和3.2T的可插拔收发器正在进行生产和开发，预计在2025年实现1.6T的量产[126] - 公司的深度光电技术堆栈为其提供了竞争优势，内部开发的光电探测器数量达到10亿个[120][117] - 公司提供的激光产品涵盖多个市场，包括半导体资本设备、精密制造和显示制造等[190] - 激光技术的脉冲时间从2000年代的10皮秒缩短至今天的300飞秒，峰值功率超过100兆瓦[186] - 公司拥有最全面的光子技术组合，特别是在超快激光领域[194] 运营与战略 - 公司计划在未来3-4年内实现10-15%的复合年增长率(CAGR)在数据中心和通信领域[78] - 公司在过去18个月内关闭了9个设施，以精简资产基础[43] - 公司在2025财年计划将激光器的产能提高至2倍，确保快速响应市场需求[69] - 先进材料是公司基础元素，包括金刚石、氮化硅和复合材料等[196] - 先进材料使半导体制造成为可能，涉及外延、沉积、CMP、检测等多个环节[198] 负面信息 - 无负面信息相关内容提及

纪要涉及的公司 Coherent公司 纪要提到的核心观点和论据 公司整体战略与定位 - **核心观点**：光子学在众多应用和行业中愈发重要，Coherent公司在光子学领域具备独特优势，致力于利用光子学力量助力客户创新，未来将聚焦核心业务实现稳健增长并提升财务指标 [11][18][22]。 - **论据**： - 光子学在数据中心和工业领域的重要性不断提升，如数据中心数据传输从电气向光学转换，工业制造中激光和光子学应用增多 [12][15]。 - 公司拥有创新文化，在技术栈各层面进行创新，拥有广泛而深入的光子学技术组合，服务超10,000家客户，市场和收入来源多元化 [19][20]。 - 过去二十年公司年均增长约20%，有良好的增长记录 [21]。 市场聚焦与投资方向 - **核心观点**：公司聚焦数据中心和通信、工业两大市场，集中投资于增长和利润最大的领域，加速创新并推出更多产品 [22][23]。 - **论据**： - 数据中心和通信市场机会到本十年末将超40亿美元，工业市场虽小但利润率高，两者互补且公司在基础层面的创新投资可在两个市场共享 [24][25]。 - 2024财年约20%的研发资金流向非核心领域，公司将投资从非核心领域转向增长和利润引擎，关闭或剥离非核心产品线 [26][27][29]。 各业务板块增长机会 数据中心和通信业务 - **核心观点**：该业务是公司增长引擎，在多个领域有巨大增长机会 [24][30]。 - **论据**： - **光学数据传输**：行业预计数据中心带宽未来几年将增长约10倍，主要由光通信驱动，公司投资加速路线图，确保为客户提供合适产品和技术 [31]。 - **光学开关**：未来几年将为公司增加约20亿美元的增量可寻址市场，基于非机械数字液晶技术，具有差异化优势，上周已实现首笔收入 [33]。 - **数据中心互连**：预计该市场未来几年将增长至约40亿美元，公司产品在该领域具有优势 [35]。 工业业务 - **核心观点**：工业业务被低估，具有粘性高、收入流长和利润率高的特点，在多个领域有增长机会 [36]。 - **论据**： - **半导体设备**：半导体制造中光学检测步骤增多，公司将继续投资并扩大该领域业务 [37]。 - **显示制造**：OLED显示表面积预计未来几年将翻倍，制造高质量OLED显示屏需使用公司激光 [39]。 - **精密制造**：智能手机等设备的先进制造中，激光和光子设备的使用越来越多 [40]。 客户价值与能力 - **核心观点**：客户关注技术创新和产品交付能力，Coherent公司在这两方面具有优势 [41]。 - **论据**： - **技术优势**：公司不仅制造终端产品，还在基础层面进行创新，拥有广泛而深入的技术栈，可助力客户多代创新 [42]。 - **交付能力**：公司具备大规模制造复杂光子系统、设备和材料的能力，过去几年扩大了组装和测试产能，提高了关键光子器件的制造能力，如磷化铟产能在过去12个月内增长了两倍 [43][44][45]。 财务目标与策略 - **核心观点**：公司目标是实现稳健的双位数收入增长，提高财务指标，包括毛利率、运营指标和降低债务杠杆 [48][49][202]。 - **论据**： - **收入增长**：公司目标是未来三到四年实现10% - 15%的收入增长，数据中心和通信业务增长15% - 20%，工业业务增长5% - 10%，增长来源包括市场扩张、份额增长和光子内容增加 [49][50][51]。 - **毛利率提升**：将长期毛利率目标提高到42%，通过定价优化和成本降低实现，定价优化主要在工业业务，成本降低涵盖所有业务 [184][187][188]。 - **运营指标优化**：目标是将运营费用控制在收入的18%，其中研发占10%，销售、一般和行政费用占8%，通过提高效率和资源分配实现 [194][196]。 - **债务管理**：目标是将债务杠杆率降至低于两倍，减少利息支出，优先进行有机投资和去杠杆化，关注与核心业务互补和相邻的并购机会 [199][201]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **产品展示**：会议结束后，公司设有产品展示区，并有人员为参会者介绍产品 [6]。 - **市场动态**：数据中心数据速率的采用周期越来越短，有利于技术领先的公司，且不同数据速率的增长周期相互重叠，公司作为技术领导者和产品组合广泛的供应商受益 [74][75]。 - **技术创新**：公司在半导体激光器、光电探测器和无源光学等领域具有领先地位和创新能力，如在光通信会议上展示了多项先进技术 [88][94][97]。 - **服务收入**：工业业务中服务和替换零件收入占比25%，且随着安装基数的增加，该比例有望继续增长，如Azure激光的服务收入远高于初始销售 [51][173][174]。 - **财务报告调整**：从2026财年开始，公司将从财务角度报告工业和数据中心及通信两个市场细分，与公司业务和市场视角一致 [203]。

财务数据和关键指标变化 - 2024财年，公司预订量增长13%，有机收入较2023财年增长10% [4] - 2025年第一季度，公司收入为1410万美元，低于指引1410万美元，主要因两笔关键预订延迟，减少确认收入约220万美元 [6] - 2025年第一季度，公司非GAAP毛利润为82%，非GAAP运营亏损为250万美元，非GAAP净亏损为每股0.07美元 [8] - 2025年第二季度和全年指引，公司预订量分别在1400 - 1800万美元和6700 - 7400万美元之间，收入分别在1200 - 1600万美元和6400 - 700万美元之间，非GAAP毛利润分别在80% - 83%和83% - 86%之间 [9] - 2025年第一季度，公司ACV为5230万美元，同比增长21% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，TCAD预订量同比下降42%，EDA预订量同比增长48%，SiP产品预订量同比增加约90万美元 [32] - 2025年第一季度，TCAD收入同比下降26%，EDA收入同比增长8%，SiP产品收入同比增长89% [33] - 2025年第一季度，软件许可证占总营收的71%，维护和服务占29% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，美洲地区收入同比下降34%，亚太地区收入同比下降5%，EMEA地区收入同比增长8% [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司上市后开展收购战略，目标是高增长领域，如AI、光子学和物联网 [5] - 公司收购TechX和PPC产品线，使SAM增加超6亿美元，从2024年的38亿美元增至2025年的44亿美元 [19] - 公司通过与高校、研究实验室和战略客户合作，以及有针对性的战略收购，加强在多个领域的影响力 [12] - 公司面临设计和制造复杂性、新材料应用和上市挑战等行业挑战，通过技术、战略和愿景应对 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业在2025年第一季度遇到短期宏观经济逆风，导致部分客户订单推迟，但公司对更新后的第二季度和全年2025年指引有信心 [6] - 公司认为长期增长轨迹良好，受市场需求、战略扩张和技术价值增长支撑 [6] - 尽管近期宏观经济前景不确定，但公司有信心恢复势头，执行长期战略，预计宏观经济稳定后恢复15%的营收增长 [39] 其他重要信息 - 公司从本季度开始报告年度合同价值（ACV），以增强收入可见性 [6] - 公司在第一季度确认了与Nandgate诉讼相关的1310万美元增量费用 [28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 收购相关收入在第二季度和全年收入指引中的占比，以及重新获得延迟订单收入在第二季度和全年收入指引中的占比 - 公司表示订单延迟的收入部分约为220万美元，PPC全年贡献300 - 500万美元，TechX全年贡献100万美元，预计这些收购收入将线性增长，但未明确第二季度的具体占比 [43][44] 问题2: 宏观经济对2025年日历指引中预订量、收入或其他项目的影响程度 - 公司称主要影响是订单延迟，预计延迟收入占总收入的10%，且已在新指引中考虑 [45][46] 问题3: 公司认为何时进行额外收购交易合适 - 公司表示扩张是主要战略之一，预计PPC在2026年有收入贡献，但实际在第一季度就确认了部分收入，公司计划加快从收购中获得收入的速度，目前承诺按线性方式确认收入 [49][50] 问题4: 请介绍FTCO管道的进展情况 - 公司称在先进CMOS技术、电力技术和一些显示客户方面取得进展，预计下半年有更多客户加入FTC平台 [54][57] 问题5: 第一季度延迟交易在地理区域或产品类型上的特点 - 公司表示延迟交易主要来自亚洲，涉及TCAD和IP产品，原因是客户对产品预测和关税影响的担忧，公司有信心完成这些订单 [58] 问题6: 截至6月的预期运营费用，以及随着近期收购整合，全年运营费用的趋势 - 公司预计PPC收购的剩余年度费用约为300万美元，TechX约为200万美元，目前指引未包括成本协同效应 [63][64] 问题7: 除了无法控制的因素（如关税）外，公司业务是否有其他变化影响长期增长计划 - 公司表示除收购外，业务基本面强劲，预计全年收入增长可达17%，符合15 - 25%的增长预期，公司正在学习如何更保守地估计收益 [70]