财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为158亿美元，同比下降2%（按固定汇率计算）[16] - 毛利率为82.2%，同比提升1.3个百分点[22] - 非GAAP每股收益为2.13美元[23] - 2025年全年收入预期为643-653亿美元，增长1%-2%（按固定汇率计算）[26] - 2025年EPS预期为8.87-8.97美元[27] 各条业务线数据和关键指标变化 肿瘤学 - Keytruda销售额增长9%至80亿美元，主要受益于转移性适应症需求及早期癌症使用增加[17] - Wellyreg销售额增长29%至1.62亿美元，主要由于美国晚期肾细胞癌患者使用增加[17] 疫苗 - Gardasil销售额下降55%至11亿美元，主要受中国市场影响[18] - 排除中国市场后，Gardasil销售额下降4%[18] - Vaxnuvanse销售额增长20%，受益于CDC库存活动[19] 心血管 - WinRevair销售额达3.36亿美元，上市15个月累计销售额已突破10亿美元[20] 动物健康 - 销售额增长11%，受益于所有物种需求增加及收购Elanco的Aqua产品组合[21] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场Gardasil库存高企，需求疲软，预计2025年不会恢复发货[28] - 日本市场Gardasil销售下降，主要由于追赶群体报销到期[18] - 美国市场Gardasil增长2%，受益于价格和需求增加[18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宣布多年优化计划，将30亿美元成本节约从成熟业务重新分配到高增长领域[24][25] - 收购Verona Pharma获得COPD创新药物Otovair，预计第四季度完成[10][34] - 目前正在进行80多项III期研究，覆盖多个治疗领域[8] - 拥有20多个新的潜在增长驱动因素，包括Winrevir和Cavaxib的成功上市[12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年恢复增长，对未来前景保持信心[7] - 将Keytruda专利到期视为"山坡"而非"悬崖"，对公司长期增长能力有信心[13] - 预计在后Keytruda时代有超过500亿美元的潜在机会[122] - 动物健康业务预计将在中长期保持快速增长[125] 其他重要信息 - 完成与Lenovo的PD-1 VEGF技术转让，支付3亿美元里程碑款项[27] - 预计第四季度完成Verona Pharma收购，将通过现金、商业票据和新债融资[30] - 第二季度股票回购金额达13亿美元，预计2025年保持类似水平[31] 问答环节所有的提问和回答 Winrevir相关问题 - 关于CADENCE研究的成功标准：主要关注PVR改善，六分钟步行距离也重要，但可能需要III期研究支持注册[51][52] - 国际市场策略：早期阶段，预计下半年随着报销落地将加速增长，全球约9万PAH患者[61][62] - 患者增长趋势：每月新增400-500患者，75%用于三联疗法患者，但50%处方医生已开始用于病情较轻患者[94][95] 成本优化计划 - 30亿美元成本节约将全部再投资于高增长领域，预计整体运营支出仍将增长[67][68][69] Gardasil相关问题 - 美国市场需求稳定但受CDC采购模式影响，对中国市场2026年展望持谨慎态度[78] - 对ACIP可能推荐减少剂量的讨论表示关注，强调FDA对单剂量的高标准要求[75][76] 业务发展策略 - 收购Verona Pharma基于长期跟踪和其创新机制在COPD领域的领先地位[83][84] - 与Lenovo的PD-1 VEGF合作进展顺利，按计划推进[88][90] 关税影响 - 15%药品关税对2025年影响有限，已通过库存管理和生产转移做好准备[103][104] Keytruda专利到期 - 强调多元化管线将抵消Keytruda影响，预计2028年进入价格谈判，2029年实施[114][115] - 预计收入低谷可能在2031年左右，之后恢复增长[121][129] 其他产品 - Enlicitide被视为平台药物，未来可能与其他心血管药物组合[133][134] - MK8527(HIV预防)和Hanzo GLP-1按计划推进临床研究[99][139]