市场表现与投资策略 - 市场振幅放大，A股三大股指走势分化，沪指跌0.15%报3864.18点，深成指涨1.02%报12907.83点，创业板指涨2.14%报3044.69点，科创50指数涨0.99%报1315.04点，沪深两市成交额1.78万亿 [1] - 过去三个月沪指在3800点至4000点间波动，主动基金经理采用PB-ROE等Smart Beta增强策略，用量化框架系统筛选价值、动量、质量因子以捕捉结构性溢价 [2] - 为改善持有体验，固收+基金管理人进行更细致的仓位腾挪，包括大类资产灵活切换和使用量化择时选股等非主观工具，策略迭代提速 [1] 基金产品动态 - 11月26日新发基金共4只，主要为债券型基金和混合型基金，同日有30只基金进行分红，多为债券型 [2] - 国泰纳斯达克100指数证券投资基金是当日派发红利最多的基金，每10份基金份额派发红利9.0000元 [2] - 多家公司将固收+基金列为重点营销品种，该品类因市场波动重回焦点 [1] ETF与特定板块表现 - 11月26日创业板人工智能ETF南方(159382)收涨5.06%，其成份股中际旭创收涨超13.25%，CPO概念股全线爆发 [3] - Meta计划自2026年起通过谷歌云租用TPU算力，交易规模或达数十亿美元，谷歌凭借从芯片到应用的完整技术闭环，相关硬件供应商将迎发展机遇 [3] - 港股通互联网ETF南方(520650)收涨0.74%，成份股美团-W涨5.65%，阿里巴巴集团发布2026财年Q2财报，收入2477.95亿元超预期 [3] 港股市场与资金流向 - 港股持续高位震荡，医药股续弹三日，南向资金当日净卖出39.5亿港元，终结八连买，但年内累计净流入已攀至1.38万亿港元 [2] - 基金经理认为偶发减持不改长期流向，低估值逻辑仍在，港股资金通道料持续开启 [2] 绩优基金业绩 - 11月26日业绩表现最好的基金为红土创新科技创新股票(LOF)，日增长率为5.8721% [6] - 分类型看，股票型基金冠军为红土创新新科技股票C，日增长率为5.8359%；债券型基金冠军为景顺长城景颐丰利债券F，日增长率为0.7194%；混合型基金冠军为长安宏观策略混合C，日增长率为5.8262% [6] - QDII基金冠军为华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF(QDII)，日增长率为2.2331% [6]

市场环境与投资策略 - 过去三个月沪指从3800点冲高至4000点后又回落至3800点 [1] - 主动基金经理面临在把握市场Beta基础上获取稳定Alpha的难题 [1] - 具有量化思维的主观基金经理采用Smart Beta增强策略，系统化配置价值、动量、质量等有效因子以捕捉结构性机会 [1] 基金经理策略探索 - 基金经理杨冬从业19年，管理经验14年，主张通过构建复合、低相关的多策略以穿越市场周期 [1] - 2022年开始引入量化研究人员，并于2023年8月推出“主观+量化”相结合的Smart Beta策略增强产品 [1] - 此类产品在风格清晰的Beta层面获取Alpha，产品特征清晰便于投资者配置，力求实现“工具化” [1] 产品业绩与策略构成 - 广发稳健策略产品采用“主观多头+主动量化+AI增强”多策略搭配与轮动 [2] - 2024年初产品仓位为主观多头和量化各一半，主观多头侧重港股高股息率标的，量化层面采用红利低波、红利成长等子策略围绕中证红利做指数增强 [2] - 自2024年1月4日至11月20日，产品累计回报达53.94%，相较业绩基准超额达29.14个百分点 [2] 市场展望与因子分析 - 2025年AI产业链、创新药、资源品为代表的科技和资源板块走强 [2] - 股市驱动逻辑正从“成长性”主导转向“资产重估”主导，投资者共识是对持仓资产进行再平衡 [2] - A股质量因子从ROE维度看处于历史性低位区间，拥挤度极低，未来反转胜率与赔率可观 [3] - 估值因子从PB维度看长期仍是显著Alpha来源，投资低估值因子有望在长周期获取持续稳健收益 [3] 新产品发行与策略特色 - 广发基金于12月1日至12月19日推出由杨冬管理的新产品广发质量优选股票 [3] - 产品股票资产占比80%-95%，投资于港股通标的股票不超过股票资产的50% [3] - 产品采用“主观多头+主动量化+AI增强”三位一体策略构建PB-ROE组合 [3] - 策略特色一是关注ROE持续性与改善空间以避免价值陷阱，二是强调经营效率与成长性并重 [3]