公司战略与资本支出 - Meta Platforms Inc 宣布了迄今为止最雄心勃勃的资本支出计划 预计2026财年资本支出将在1150亿至1350亿美元之间 其中大部分将用于支持“Meta Superintelligence Labs”的努力 [1][2] - 公司CEO马克·扎克伯格阐述了其对“个人超级智能”的愿景 并表示公司将继续在基础设施上进行大量投资以训练领先模型 [2] - 扎克伯格表示 2024年将是交付个人超级智能、加速业务、为未来建设基础设施以及塑造公司未来工作方式的重要一年 [3] 行业资本支出趋势 - 尽管Meta目前在AI资本支出方面领先 但其他大型科技巨头并未落后太多 美国银行证券分析师Vivek Arya预测 到2026年整个行业的资本支出将达到5280亿美元 [3] - Arya进一步预测 如果当前的资本支出强度保持不变 到2030年这一数字可能攀升至1.2万亿美元 领先的超大规模云服务商将继续占据主导地位 [4] 公司财务表现 - Meta Platforms公布了第四季度业绩 营收为598.9亿美元 同比增长24% 超出市场普遍预期的583亿美元 [5] - 公司每股盈利为8.88美元 同样超出分析师预期的8.16美元 [5] - 在公布第四季度业绩后 公司股价在盘后交易中上涨了7.43% [5]

Skip to main content Exclusive news, data and analytics for financial market professionalsLearn more aboutRefinitiv Investors punish Big Tech AI spending that delivers slower growth January 29, 20264:35 AM UTCUpdated ago By Aditya Soni and Deborah Mary Sophia Meta logo is seen in this illustration taken June 18, 2025. REUTERS/Dado Ruvic/Illustration Purchase Licensing Rights, opens new tab Jan 29 (Reuters) - Investors responded to Big Tech earnings this week with a stark warning: they will forgive record sp ...

市场概况与当日表现 - 当日收盘时 道琼斯工业平均指数和标普500指数基本持平 纳斯达克指数微涨约0.1% 罗素2000指数下跌约0.5% [7] - 标普500指数成分股中 190只上涨 313只下跌 [7] - 板块表现方面 能源板块上涨约0.7% 科技板块上涨约0.6% 通讯服务板块亦上涨 房地产板块下跌约0.9% 必需消费品板块下跌约0.8% [8] 微软财报要点 - 最近一个季度营收为812.7亿美元 超过市场预期的803亿美元 每股收益为5.16美元 [9] - 智能云业务营收为329.1亿美元 基本符合市场预期的323.9亿美元 [9] - Azure及其他云服务营收同比增长38% 符合市场预期 [10] - 公司给出的第一季度营收指引为535亿至565亿美元 高于市场预期的512.7亿美元 [10] - 财报公布后 盘后股价下跌约7.6% [16] - 公司当季运营收入约为380亿美元 其中约76亿美元的净收入来自其投资（包括对OpenAI的投资）收益 [32] Meta财报要点 - 第四季度营收为598.9亿美元 高于市场预期的584.2亿美元 [12] - 广告营收为581.4亿美元 高于市场预期的567.9亿美元 [12] - 第四季度每股收益为8.88美元 高于去年同期的8.02美元 [12] - 公司预计2026年资本支出将在1150亿至1350亿美元之间 高于市场预期的约1100亿美元 [13][14] - 公司预计2026年总支出在1620亿至1690亿美元之间 高于市场预期的1510亿美元 [15] - 财报公布后 盘后股价下跌约1% [12] - Reality Labs业务营收同比下降12% 至9.55亿美元 [17] - 公司新闻稿中重点提及“超级智能实验室”和人工智能 未提及“元宇宙” [16] 特斯拉财报要点 - 第四季度每股收益为0.50美元 超过市场预期的0.45美元 [20] - 第四季度毛利率为20.1% 超过市场预期的17.1% [22] - 第四季度运营收入为41亿美元 超过市场预期 [22] - 第四季度营收为249亿美元 略低于市场预期 [22] - 第四季度每股收益为0.24美元 去年同期为0.66美元 [23] - 第四季度自由现金流为42亿美元 低于市场预期的59亿美元 [23] - 公司计划进一步投资于自动驾驶机器人及其基础设施 并计划在2026年新增六条生产线 [28][31] - 公司确认Cybertruck、Semi和Megapack 3项目仍按计划进行 [28] - 财报公布后 盘后股价一度下跌 随后转为上涨约3.8% [28][31] IBM财报要点 - 第四季度营收为196亿美元 高于市场预期的192.1亿美元 [29] - 第四季度自由现金流为75.5亿美元 高于市场预期的约68.5亿美元 [30] - 公司预计全年现金流将同比增加约10亿美元 [30] - 财报公布后 股价上涨约2% [30] 行业观察与市场焦点 - 当日有市值约8万亿美元的公司集中发布财报 包括微软、特斯拉等巨头 其业绩可能对市场产生重大影响 [2] - 市场高度关注科技巨头的资本支出情况 尤其是对人工智能领域的投资 [3][4] - 在过去三个月中 微软和Meta是“七巨头”中表现最差的两家公司 市场对其资本支出方向存在疑虑 [5] - 特斯拉的估值被市场认为并非基于短期现金流或盈利能力 而是基于对自动驾驶、机器人等长期“登月项目”的预期 [24][25][26] - 市场认为特斯拉的估值与其他汽车公司完全不同 部分源于“马斯克溢价” [27]

Meta 2024年第四季度财报核心要点 - 公司第四季度营收和每股收益均超华尔街预期 营收达598亿美元 同比增长24% 每股收益为8.88美元 同比增长11% [1] - 公司预计2026年资本支出将在1150亿至1350亿美元之间 显著高于2025年总计722亿美元的水平 以支持其“超级智能”部门 [3] - 财报发布后 公司股价在盘后交易中上涨3.6% [3] 财务表现与市场预期对比 - 第四季度实际营收598亿美元和每股收益8.88美元 分别超过分析师预估的512亿美元和8.21美元 [2] - 实际营收和每股收益的同比增长率分别为24%和11% 远超分析师预估的约5.8%和2.4%的同比增长 [2] - 第四季度资本支出总额为221.4亿美元 高于218亿美元的预期 [2] 资本支出与人工智能战略投入 - 公司预计2025年资本支出将在700亿至720亿美元之间 较此前预估的660亿至720亿美元有所上调 [5] - 公司将持续增加对人工智能计划计算能力的投入 这将推高数据中心和云服务的成本 [5] - 作为向人工智能转型的一部分 公司已裁减超过1000名从事VR项目的Reality Labs员工 并将部分投资从元宇宙转向AI驱动的眼镜 [5] 行业背景与后续关注点 - Meta、微软和特斯拉是“科技七巨头”中首批公布最新一轮业绩的公司 [6] - 苹果将于周四公布第一季度财报 而Alphabet和亚马逊将分别于2月4日和2月5日发布最新财务数据 英伟达将于2月25日最后公布 [6] - 公司首席执行官曾表示将“积极”为超级智能的到来做准备 并在2025年加大了人工智能支出 [5]

公司资本支出与战略规划 - Meta预测其年度资本支出将大幅增加 [1] - 公司正在建设人工智能基础设施 [1] - 此举旨在追求超级智能 [1]

公司财务与资本支出 - 公司宣布大幅上调2026年资本支出计划至1150亿至1350亿美元 较去年实际支出的722.2亿美元大幅增加 主要受AI数据中心等基础设施成本驱动[1][4] - 公司第四季度资本支出同比增长49% 远超同期24%的总收入增速 导致运营利润率下降7个百分点[6] - 公司第四季度广告收入达到581.4亿美元 同比增长24% 并预计第一季度收入将超过华尔街预期[2] 人工智能战略与投资 - 公司将2026年资本支出计划上调73% 以追求“超级智能”目标 旨在为其庞大的社交媒体用户群提供深度个性化人工智能服务[1] - 公司作为AI竞赛的后来者 正加倍投入以实现“超级智能”这一理论里程碑 并计划投入数千亿美元建设多个大型AI数据中心以满足激增的计算需求[5] - 公司CEO表示 今年将是交付个人超级智能、加速未来商业基础设施并塑造公司工作方式的重要一年[3] 业务运营与市场竞争 - 公司通过其广告业务为高昂的AI相关支出提供资金 第四季度广告收入从去年同期的467.8亿美元增至581.4亿美元[6] - 公司在过去一年于WhatsApp和Threads上推出广告 与埃隆·马斯克的X平台等形成直接竞争 同时Instagram Reels在利润丰厚的短视频市场继续与TikTok和YouTube Shorts角逐[7] - 有投资组合经理认为 公司当前估值要求并不高 其巨大回报目前并非来自生成式AI业务 而是来自受AI基础设施助力的核心业务[8] 市场反应与股东态度 - 股东支持CEO雄心勃勃的资本支出计划 推动公司股价在盘后交易中上涨10%[2]

评级与目标价 - Wedbush重申对Meta Platforms Inc的买入评级 并设定880美元的目标价 [1] - 公司被列为2026年适合初学者的最佳买入股票之一 [1] 战略与业务发展 - 公司宣布“Meta Compute”计划 旨在构建人工智能基础设施并管理其全球数据中心舰队及供应商合作伙伴关系 最终目标是实现超级智能 [2] - 该计划将由全球基础设施主管Santosh Janardhan和Daniel Gross共同领导 并与新任总裁兼副董事长Dina Powell McCormick密切合作 [2] - 公司计划在本十年内建设“数十吉瓦”的数据中心容量 并随时间推移建设“数百吉瓦或更多” 以支持前沿人工智能和个人超级智能项目 [3] - 公司构建技术产品 使人们能够分享、联系、发展业务和寻找社区 产品通过个人电脑、移动设备、虚拟现实头显、混合现实头显和可穿戴设备帮助人们建立联系 [4] 市场观点与比较 - 有市场观点认为 尽管承认Meta作为投资的潜力 但某些人工智能股票可能提供更大的上涨潜力和更小的下行风险 [5]

公司战略与组织架构 - 公司宣布启动“Meta Compute”计划，旨在构建人工智能基础设施并管理其全球数据中心舰队及供应商合作关系，以追求超级智能 [1] - 该计划将由全球基础设施负责人Santosh Janardhan和Daniel Gross共同领导，Janardhan继续负责技术基础与数据中心运营，Gross将领导一个专注于战略产能规划和商业合作的新团队 [2] - Dina Powell McCormick已加入公司担任总裁兼副董事长，将与上述负责人紧密合作 [2] 资本开支与投资重点 - 公司正在加速对前沿人工智能和个人超级智能的投资，并全力建设支持这些项目的数据中心及能源产能 [3] - 公司计划在本十年内建设数十吉瓦的产能，并最终达到数百吉瓦或更多 [3] - 公司已承诺2025年高达720亿美元的资本支出 [4] 能源战略与资源挑战 - 为实现计算目标，所需的大量计算能力将消耗相当于小型城市甚至小型国家的电力 [4] - 在人工智能和数据中心导致美国电力需求二十年来首次增长之际，大型科技公司正寻求确保长期电力供应 [5] - 为此，公司已签署为期20年的协议，从美国腹地的三座Vistra核电站购买电力，并与两家希望建造小型模块化反应堆的公司合作开发项目 [5] 行业竞争背景 - 在硅谷的人工智能竞赛中，公司因其Llama 4模型反响不佳而面临挑战 [4] - 对水资源等资源利用的担忧日益增加 [4]

公司战略与投资 - Meta宣布与三家核能供应商Vistra、TerraPower和Oklo达成协议 为其在俄亥俄州新奥尔巴尼数据中心建设的Prometheus超级集群计算系统获取能源资源[1][2] - 这些协议旨在为公司的AI雄心提供必要资源 是其为实现超级智能目标而确保AI基础设施能源需求的最新努力[1][4] - 公司预计这些项目到2035年将增加6.6吉瓦的电力 超过新罕布什尔州的总需求[3] - 公司预计这些协议将创造数千个建筑工作岗位和数百个长期运营岗位[4] 具体合作项目细节 - 公司将资助Vistra在俄亥俄州和宾夕法尼亚州的核电站 以延长其寿命并增加能源产量[4] - 与TerraPower的协议将为该能源公司两个正在开发中的核项目提供资金 这些项目可能于2032年开始发电[6] - 公司可能获得TerraPower另外最多六个目标在2035年前交付的核能项目的更多能源权利[6] - 与Oklo的合作涉及其在俄亥俄州派克县的先进核技术园区 预计最快于2030年上线[6] - 公司于2024年6月宣布与Constellation Energy达成一项20年协议 从2027年开始从其位于伊利诺伊州的克林顿清洁能源中心购买核电[5] 行业背景与竞争格局 - 公司的大型竞争对手也在寻求核能为其AI工作提供动力 Meta、亚马逊和谷歌于2024年3月签署了支持到2050年将全球核能产量增加两倍的承诺[5] - 公司政策主管表示 最先进的数据中心和AI基础设施对于确保美国在AI领域的全球领导地位至关重要[3] 相关公司信息 - Oklo于2024年通过一家特殊目的收购公司上市 该公司由Sam Altman联合创立[7] - OpenAI首席执行官Sam Altman是Oklo的最大投资者之一 截至新闻发布前一日收盘持有约4.3%的股份 价值约6.5亿美元[7] - Altman于2024年4月辞去Oklo董事会主席职务 以帮助该公司获得更多与OpenAI存在竞争关系的公司客户[7] 技术发展与时间线 - Prometheus超级集群计算系统是公司先进人工智能发展的关键之一 预计将于2026年某个时候上线[2]

文章核心观点 - Meta Platforms首席执行官马克·扎克伯格认为，配备超级智能的增强现实智能眼镜将成为未来的主要计算设备，并可能取代智能手机的地位[1][8] - Meta Platforms在智能眼镜市场占据主导地位，并计划通过其Orion产品实现从广告科技巨头向消费电子巨头的转型，有望成为“2030年代的苹果”[2][10] - 基于其在数字广告领域的稳固地位、人工智能投资带来的增长以及智能眼镜的长期潜力，多位知名对冲基金经理在第三季度增持了Meta股票，且华尔街分析师看好其未来股价[2][7][12] 公司战略与产品路线 - Meta于2025年9月推出了首款增强现实智能眼镜Meta Ray-Ban Display，该产品在右镜片内置显示屏并集成Meta AI助手，被视为通向Orion眼镜的重要踏脚石[5] - Orion智能眼镜于2024年首次宣布，目标在2027年推出，其特点是在双镜片内置显示屏以提供全息体验，并计划与超越人类智能、可自学的超级智能系统配对[6] - 公司在智能眼镜领域已投资多年，扎克伯格称其比最接近的竞争对手领先“数年”，2025年上半年其智能眼镜出货量占全球市场的73%，较2024年下半年的66%有所提升[9] 市场地位与财务前景 - Meta Platforms目前是全球第二大广告科技公司，其核心收入来源于社交媒体平台上的定向广告[11] - 公司通过投资人工智能来强化其网络效应，新的AI推荐和排名系统通过展示更相关内容，提升了用户参与度和广告转化率[12] - 华尔街预计Meta未来三年的盈利将以每年17%的速度增长，当前29倍的市盈率估值被视为合理，在71位分析师中，其股价中位数目标为842.50美元，较当前股价665美元有26%的上涨空间[12][13] 重要投资者动向 - 多位过去三年表现超越标普500指数的对冲基金亿万富翁在第三季度增持了Meta股票[2] - Millennium Management的Israel Englander增持793,500股，Meta是其（除期权外）第八大持仓[7] - Citadel Advisors的Ken Griffin增持140万股，Meta是其第四大持仓；Coatue Management的Philippe Laffont增持355,900股，Meta是其最大持仓[7]