行业核心趋势 - 财富管理行业正迎来从“卖产品”到“卖服务”的拐点[1] - 行业正经历深刻模式变革 发展逻辑已从“规模竞赛”全面转向“能力比拼”[4] - “新周期、新环境、新机遇”三大趋势正在重塑行业 包括“十五五”规划与“新质生产力”重塑增长动能 AI赋能优化业务模式 股市“慢牛”与资本市场规模增长提供重要机遇期[1] 公司业绩表现 - 公司全年权益基金客户盈利占比超80%[1] - 权益资产保有规模同比增长82%[1] - 指数基金保有规模同比增长105%[1] - 稳健“固收+”保有规模同比增长206%[1] - 个人养老金保有规模同比增长241%[1] - 2025年TAMP模式新增客户数21万 复购客户占比52% 平均持仓时间235天 持仓盈利客户占比接近88%[4] 公司战略与能力升级 - 公司致力于推动“产品、服务、价格”三大核心能力的系统性升级[2] - 公司联合合作机构通过金融大模型实现从交易执行向全周期陪伴的跨越[2] - 公司结合AI技术与金融合作伙伴深耕财富生态以提升客户投资体验[2] 产品与服务能力建设 - 产品力升级方面 公司与合作伙伴深化严选与共创推品机制 紧扣市场动态协助投资者进行动态资产配置 并深度研判市场走势挖掘投资机会[2] - 服务力升级方面 公司深度融合AI技术将服务延伸至全周期陪伴 实现从“千人一面”到“千人多面”的个性化服务跃迁[3] - AI技术应用具体包括AI智能开户实现千户级秒级响应 自动识别风险异常并多端触发提醒 以及研报自动观点提炼与多轮深度问答[3] 业务模式创新 - 公司与金融机构合作发力探索TAMP模式 以“金融+AI”深度协同重塑财富管理生态[4] - TAMP模式通过集成“投研、配置、交易、运营”等专业能力 为合作机构及理财师提供一站式、可定制的资产管理解决方案 助力其从“产品销售”转向“客户财富管理服务”[4] - 下一步将推动TAMP核心能力升级 包括通过KYC与行为分析实现深度精准触达 通过KYP与多维度分析严选优质资产 在账户管理引入资产配置与动态平衡 以及通过自研金融RAG赋能智能投研实现全链路覆盖[4][5]

核心观点 - 京东财富在2025年实现了突出的用户盈利表现，超过80%的权益基金客户实现盈利，远超行业基准，这验证了其向以“资产配置与用户服务”为核心的智能投顾模式转型的战略成效 [1][4] - 财富管理行业正经历从“货架模式”和“规模竞赛”向“能力比拼”和“投顾模式”的深刻转型，其核心驱动力是AI技术的应用、资本市场高质量发展以及投资者对个性化服务和真实“获得感”的需求 [1][4][10] 业绩表现与数据亮点 - **用户盈利比例突出**：2025年，京东财富权益基金用户盈利比例高达84%，个人养老金用户平均收益率为15%，显著优于同期A股市场58.6%股民未盈利的行业状况 [4] - **业务规模高速增长**：2025年，公司权益保有规模同比增长82%，指数基金保有规模同比增长105%，稳健固收+保有规模同比增长206%，个人养老金保有规模同比增长241% [2] - **TAMP模式验证有效**：2025年，其TAMP模式新增客户21万，复购客户占比52%，平均持仓时间235天，持仓盈利客户占比接近88% [10] 战略方向与行业趋势 - **模式转型**：财富管理行业正从传统的“货架式卖方模式”全面转向以“资产配置与用户服务”为核心的投顾模式，未来将向普惠化、智能化、生态化进阶 [1][4][10][11] - **核心驱动力**：“十五五”规划与“新质生产力”明确战略方向，AI技术赋能业务模式，股市“慢牛”和资本市场规模增长为行业发展提供了重要机遇期 [4] - **价值导向**：财富业务的重点从自身规模扩张转向投资者的“获得感”，致力于提供从流动性管理到财富规划与传承的多样化、个性化服务 [4] 核心能力升级举措 - **产品力升级**：与合作伙伴深化严选与共创推品机制，紧扣市场动态，协助投资者进行动态资产配置，深度研判市场以挖掘投资机会 [8] - **服务力升级**：深度融合AI技术，将服务从交易执行延伸至全周期陪伴，实现从“千人一面”到“千人多面”的个性化跃迁，具体应用包括AI智能开户（千户级秒级响应）、风险异常自动识别提醒、研报自动观点提炼与深度问答等 [8][11] - **价格力升级**：持续践行低费率，并通过小金库大额快赎、黄金T+0交易实时到账、强化风控等特色路径，减少客户的资金摩擦成本和全链条持有成本 [8] 生态共建与TAMP模式深化 - **生态协同**：依托京东超级供应链的数据、AI等核心能力，整合生态内差异化资源，通过阵地共建（如PLUS会员专区、京东MALL）、产品定制、联合举办线下私享会及开放AI工具等方式，与合作伙伴实现降本增效 [1][9] - **TAMP模式核心能力升级**：该模式集成“投研、配置、交易、运营”等专业能力，为合作机构提供一站式解决方案，未来将通过KYC（用户洞察）、KYP（资产洞察）、资产配置与动态平衡、自研金融RAG赋能智能投研等方式升级核心能力 [10][11] - **AI工具开放**：已向合作机构的理财师团队开放AI财富管家“京小贝”，该工具集成持仓优化、产品诊断、机会洞察、市场研判及投教功能，并通过“AI圆桌”机制为客户提供专业决策辅助 [11]