关键利率水平 - 截至2026年1月23日，10年期美债收益率为4.24%，2年期为3.60%，30年期为4.82% [1] - 房地美最新一周的抵押贷款市场调查显示，30年期固定抵押贷款利率为6.09%，为2024年10月以来的最低水平之一 [7] 收益率曲线形态与衰退预测 - 收益率曲线倒挂（即长期国债收益率低于短期）被视为可靠的衰退领先指标，特别是10年期与2年期利差（10-2利差）[2] - 历史上，10-2利差转负后，衰退可能在18至92周后开始，平均领先时间为48周（约11个月）[2][4] - 若以利差最后一次转正为起点，平均领先时间为18.5周（约4.25个月）[4] - 1998年曾出现一次错误信号（假阳性），利差短暂转负但未引发衰退 [3] - 最近一次10-2利差持续为负的时间段为2022年7月5日至2024年8月26日，最后一次为负是在2024年9月5日 [3] 其他期限利差观察 - 10年期与3个月期利差（10-3mo利差）也用于预测衰退，其转负后领先衰退的时间范围为34至69周 [5] - 该利差同样在1998年出现假阳性，并在2009年衰退前多次转负 [5] - 最近一次10-3mo利差为负的时间段为2022年10月25日至2024年12月12日，自2025年2月26日以来在正负区间摆动 [5] - 以该利差首次转负为起点，平均领先衰退时间为48周（约11个月）；若以其在转负后最后一次转正为起点，平均领先时间为13周（约3个月）[6] 货币政策与市场传导 - 联邦基金利率影响银行借贷成本，通常其上升会导致抵押贷款利率上升，反之亦然 [7] - 然而，在2024年9月美联储开启降息周期后，抵押贷款利率曾出现反向运动，但近期已跟随联邦基金利率下降 [7] - 美联储政策是市场行为的主要影响因素之一 [8] 相关投资工具 - 与国债相关的ETF包括：Vanguard 0-3 Month Treasury Bill ETF (VBIL)、Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF (VGIT) 和 Vanguard Long-Term Treasury ETF (VGLT) [9]

Tensions between the U.S. and its NATO allies over Greenland put some investors on edge ...

Mortgage rates moved up slightly this week as geopolitical tensions between the US and Europe flared. The average 30-year mortgage rate was 6.09% through Wednesday, according to Freddie Mac data, up from 6.06% a week earlier. The average 15-year mortgage rate increased to 5.44%, up from 5.38%. Learn more: Find the lowest mortgage rates right now President Trump’s fresh tariff threats over Greenland temporarily jolted markets earlier this week and sent mortgage rates from near 6% — their lowest level si ...

市场指数表现 - 标普500指数上涨0.6%，部分收复了前一日2.1%的跌幅，并接近本月早些时候创下的历史高点 [1] - 道琼斯工业平均指数上涨336点，涨幅0.7% [2] - 纳斯达克综合指数上涨0.5% [2] 市场情绪与驱动因素 - 市场上涨源于潜在的地缘政治紧张局势缓和，相关言论的升级曾引发对跨大西洋关税的担忧 [1] 债券与外汇市场动态 - 美国国债收益率在债券市场有所回落，此前一天的跳升可能预示着对长期更高通胀的担忧 [3] - 日本国债收益率的企稳提供了帮助，其早前因对政府债务规模的担忧而飙升 [3] - 美元兑欧元、瑞士法郎等货币的汇率在前一日下滑后趋于稳定 [3]

Treasuries fell, pushing long-term yields to the highest in four months, as a rout in Japanese bonds and fallout from US President Donald Trump’s tussle with European allies over control of Greenland weighed on global markets. US bonds started the day in sharp decline amid a fierce selloff in Japanese government debt, which triggered turbulence worldwide. Treasuries then dipped even lower after a Danish pension fund said it will sell its holdings of US government debt, before partially rebounding. Most ...

美国国债收益率变动 - 基准10年期美国国债收益率小幅上涨至4.143%，涨幅小于1个基点 [1] - 2年期美国国债收益率微涨至3.52% [1] - 30年期美国国债收益率下跌至4.793%，跌幅小于1个基点 [1] 地缘政治不确定性因素 - 投资者关注美国试图收购格陵兰岛所引发的地缘政治不确定性，相关会议以“根本分歧”告终 [1][2] - 美国与伊朗的紧张关系令投资者承压，市场曾猜测美国可能发动军事打击，但特朗普表示袭击可能暂缓 [1][3] 美联储独立性受关注 - 对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的持续刑事调查引发对其独立性的担忧，市场关注美联储货币政策是否会受政治影响 [3] - 全球央行行长已为鲍威尔辩护，强调央行独立性是价格、金融和经济稳定的基石 [4] 经济数据待发布 - 投资者等待将于美国东部时间上午8:30公布的每周初请失业金人数数据 [4]

The stock market gave up some early gains in the wake of the latest inflation data on Tuesday after the S&P 500 and Dow Jones Industrial Average finished the prior session with closing highs.The Dow dropped 300 points, or 0.6%. The S&P 500 was down 0.2% after opening higher. Any move higher for either index would be a fresh record close. The Nasdaq Composite was down 0.1%.The yield on the 2-year Treasury note was down to 3.54%. The 10-year yield was down to 4.18%. ...

债券市场对经济数据的反应 - 两年期国债收益率在数据公布后表现更为强势，积极维持上行态势 [1] - 十年期国债收益率正试图突破4.19%至4.20%的阻力位，该阻力位已持续近两周 [2] - 若十年期国债收益率收盘能站上4.19%，则将创下三个半月以来的收益率高点 [2] 美元指数走势 - 数据在8:30公布后，美元指数由跌转升 [3] - 美元指数今日若收盘低于98.14，则将创下两个半月以来的新低 [3] 对通胀与利率路径的观点 - 分析认为目前没有任何路径能使通胀率达到2% [3] - 当前经济报告呈现矛盾信号，部分报告显示通胀火热，另一些则显示通胀降温 [4] - 从历史角度看，良好的经济通常伴随着长期利率的上升，这并非一定是坏事 [4] 对消费者信心指数的评论 - 分析认为主流媒体污染了信息源，导致消费者信心调查数据失真，应被忽略 [5] - 当前政府并未获得市场所给予的足够信任，这是导致消费者信心低迷的一个问题 [5]

比特币价格走势与市场动态 - 比特币价格已跌破90,000美元水平，从近期接近120,000美元的高点持续回调[1] - 市场正努力应对不确定的宏观经济信号和不均衡的流动性状况[1] 价格驱动因素：货币政策预期 - 比特币近期的价格走势凸显了市场对货币政策预期的敏感性，而非对整体经济数据的反应[3] - 尽管美国通胀已从去年的高点回落，但最新消费者价格指数读数为2.7%，表明反通胀进程仍然缓慢且不均衡[4] - 这迫使美联储保持谨慎立场，难以迅速转向激进的宽松周期[4] 高利率环境对机构资本的影响 - 利率持续高企，资本成本继续对投机性资产构成压力[5] - 比特币往往对前瞻性的流动性预期做出反应，这意味着若没有对持续宽松周期的明确信心，机构资本可能会保持选择性或观望[5] - 只要市场缺乏美联储将开启决定性降息周期的明确信念，大规模资本流动往往就会保持观望，或仅谨慎、选择性地参与[6] 美元与美债收益率的压力 - 美元走强和国债收益率上升带来了进一步压力[6] - 美元指数已连续多个交易日攀升，而10年期美国国债收益率已逼近4.17%附近的三个月高点[6] - 较高的实际收益率通常会降低比特币等非生息资产的吸引力，对于在严格配置框架下运作的机构而言尤其如此[7] 现货比特币ETF重塑市场结构 - 现货比特币交易所交易基金日益增长的作用重塑了市场动态[7] - ETF拓宽了参与渠道并加深了机构参与度，但也使比特币与传统资本流动的联系更加紧密[7] - 从长期来看，从资产管理公司到银行等主要金融机构的参与度不断提高，继续巩固了比特币作为一种日益机构化的资产的地位，这与之前的周期截然不同[8] 链上指标与持有者行为 - 链上指标表明长期持有者仍然活跃，交易所储备保持相对较低水平[9] - 较低的交易所储备显示了持有者的信心，但分析师认为市场将进入盘整而非短期突破[10]

市场表现 - 美股周五上涨 道琼斯工业平均指数上涨300点或0.6% 标准普尔500指数上涨0.8% 纳斯达克综合指数上涨1% [1] - 美国国债收益率上升 2年期国债收益率升至3.49% 10年期国债收益率升至4.15% [1]