战略投资引入 - 赛力斯汽车引入9家战略投资者，通过货币增资获得50亿元资金，注册资本增至106.37亿元 [2] - 公司持股比率从98.7709%降至93.6328%，仍保持绝对控股地位，不改变合并报表范围 [2] - 行业分析认为引资目的包括实现问界品牌三年内产销百万辆目标及寻求更大自主发展空间 [2] 财务与资本结构 - 增资旨在强化资本实力、优化财务结构，降低资产负债率 [3] - 2024年公司总资产755亿元，净资产9.63亿元，2025年一季度资产负债率76.83%，高于行业平均水平 [3] - 一季度经营现金流净流出76亿元，增资可缓解短期偿债压力 [3] 产能扩张计划 - 2025年初公司确立"三年内问界年产销百万量级"目标 [3] - 三座工厂总设计年产能60万辆，2024年1-9月龙盛新能源工厂产能利用率达98.93% [3] - 此前通过发行81.64亿元股份收购龙盛新能源100%股权以支持产能扩张 [3] 战略投资者背景与协同效应 - 投资者包括国有银行投资平台、中移系产业基金及宝武绿碳基金等专业机构 [4] - 国资股东加入有助于供应链完善、产业资源协同，体现对重庆智能电动汽车企业的支持 [4] - 中移系基金可支持车联网、5G-V2X探索，宝武绿碳基金强化汽车材料与碳中和合作 [4] 港股IPO与自主发展 - 战略投资者国有背景可能推动港股IPO估值提升，公司已于4月28日递交港股招股书 [4] - 引入多元化投资者赋予更大战略自主权，拓宽资源渠道，平衡与华为的合作关系 [4] 市场竞争与挑战 - 2025年1-5月公司累计销量10.88万辆，同比下降22.92% [5] - 2024年研发费用占营收比例3.2%，低于行业5%-8%平均水平 [5] - 中长期需兼顾降低负债率、提高研发投入及扩大自主发展空间等问题 [5]

高通战略并购与技术整合 - 公司通过一系列精准并购构建了横跨手机、汽车、物联网、AI边缘计算的芯片帝国，将收购的技术团队与资产深度整合形成核心竞争力 [1] - 并购策略不仅填补技术空白，更注重将外部技术内化为生态并统一为平台，实现从单一芯片公司向系统互连布局者的转型 [32] - 在GPU、CPU、无线通信、V2X、SerDes等关键领域均通过并购获得核心技术，并通过长期打磨形成差异化优势 [1][32] GPU领域：Adreno的技术演进 - 2006年以较低价格收购AMD剥离的ATI移动GPU部门，获得图形处理技术团队并命名为Adreno [3][4] - Adreno名称源自ATI著名GPU品牌Radeon的字母重组，象征技术传承与创新 [4] - 随着智能手机时代到来，Adreno GPU深度集成到Snapdragon平台，性能从Adreno 200系列提升至740系列，支持OpenGL ES、Vulkan等图形API [5] - 现代Adreno GPU已超越传统图形渲染，集成机器学习加速、计算着色器等前沿技术，支撑AR/VR、计算摄影等新兴应用 [5][6] CPU领域：从公版架构到自研核心 - 长期依赖Arm公版Cortex核心导致差异化不足，苹果M系列芯片的成功促使公司寻求架构自主权 [8][9] - 2021年以13亿美元收购Nuvia，获得其由苹果前芯片架构师领衔的高性能处理器设计团队 [10][11] - 经过三年整合，2024年推出基于Nuvia技术的Oryon自研CPU，采用创新微架构设计并在AI加速方面专项优化 [13][14] - Oryon CPU实现性能与功耗平衡，支撑公司进军PC市场并与x86处理器直接竞争 [14] 无线连接技术：Atheros的整合价值 - 2011年以31亿美元收购Atheros，补足Wi-Fi/蓝牙等非蜂窝连接技术短板 [21] - Atheros在OFDM、MIMO等无线技术上有深厚积累，其射频设计与信号处理能力与高通蜂窝技术形成互补 [17][18] - 通过深度融合实现多连接技术统一优化，使高通成为唯一能同时提供蜂窝、Wi-Fi、蓝牙顶级解决方案的厂商 [22][25] - 整合后的连接技术覆盖智能手机、PC、物联网等多个市场，支撑公司在移动通信领域的主导地位 [23] 汽车与新兴技术布局 - 收购以色列Autotalks补全V2X通信技术，支持DSRC和C-V2X双协议，完善智能汽车解决方案 [27] - 将V2X模块原生集成至Snapdragon Ride平台，提升车与外界连接的协同性，推动从单机智能向协同智能转型 [28] - 收购Alphawave Semi的SerDes技术，解决AI推理、边缘计算等领域的数据互连瓶颈，为Chiplet异构计算奠定基础 [29][30] - 高速互连能力成为布局数据中心、AI加速卡等新业务的关键基础设施 [31]

核心观点 - 高通通过战略性收购技术团队与资产，构建了横跨手机、汽车、物联网、AI边缘计算的芯片帝国 [1] - 公司的核心能力包括图形处理(GPU)、CPU设计、无线通信(Wi-Fi/蓝牙)、V2X车联网和高速互连(SerDes)技术，这些能力大多通过收购获得并深度整合 [33] - 高通的独特优势在于将收购的技术内化为生态、统一为平台的能力，而非简单拼装 [34] GPU技术发展 - 2006年高通以相对低价收购AMD剥离的ATI移动GPU部门，将其命名为Adreno [3][4] - Adreno名称源自ATI著名GPU品牌"Radeon"的字母重组，象征技术传承与创新 [4] - 随着智能手机时代到来，Adreno GPU深度集成到Snapdragon平台，性能从Adreno 200系列提升至740系列，支持OpenGL ES、Vulkan等先进图形API [5] - 现代Adreno GPU已超越传统图形渲染，集成机器学习加速、计算着色器等前沿技术，应用于AR/VR、计算摄影等领域 [5][6] CPU战略转型 - 苹果M1芯片的发布促使高通重新评估依赖Arm公版核心的局限性 [8][9] - 2021年高通以13亿美元收购初创公司Nuvia，获得其由苹果前芯片架构师领衔的自研CPU团队 [10][11] - Nuvia团队专注于高性能低功耗Arm处理器设计，与高通移动芯片经验形成互补 [11] - 2024年推出基于Nuvia技术的Oryon CPU，采用创新微架构设计，性能达到业界领先水平 [13][14] - Oryon CPU为高通开辟PC市场和边缘计算新机会，直接挑战英特尔和AMD [14] 无线通信布局 - 2011年高通以31亿美元收购无线通信先驱Atheros，补强Wi-Fi/蓝牙技术 [21] - Atheros在OFDM和MIMO技术上有重大突破，曾主导笔记本和路由器Wi-Fi芯片市场 [17][18][19] - 收购后高通将Atheros技术与自身蜂窝通信深度整合，形成全面连接解决方案 [22][23] - 目前高通是全球唯一能同时提供蜂窝、Wi-Fi、蓝牙顶级解决方案的公司 [23][24] 汽车与互连技术 - 收购以色列Autotalks补全V2X车联网技术，支持DSRC和C-V2X双协议 [27] - Autotalks技术被原生集成到Snapdragon Ride平台，提升车端AI与V2X信息融合能力 [28] - 收购Alphawave Semi的SerDes资产，解决AI和数据中心场景的高速互连瓶颈 [29][30] - SerDes技术对5nm以下制程、Chiplet架构和多Die互联至关重要 [30][31]

Key Takeaways QCOM's automotive segment rose 59% year over year in Q2, driven by strong demand and new design wins Strategic acquisitions have expanded QCOM's ADAS and V2X automotive technology portfolio. QCOM expects strong growth in auto revenue, despite stiff competition from NVDA and INTC.Qualcomm Incorporated (QCOM) has been witnessing solid momentum in the automotive segment over the past few quarters. During the second quarter of 2025, the company reported staggering 59% year-over-year growth in th ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收9800万美元，处于指引范围内 [6] - 非GAAP毛利率连续季度增长，达到31%新高，GAAP订阅毛利率升至创纪录的60% [7] - 非GAAP运营费用5700万美元，环比增长9%，同比下降15% [24] - 非GAAP调整后EBITDA亏损2300万美元，上一季度亏损1700万美元，去年第一季度亏损3600万美元 [25] - 库存余额增加300万美元至2.12亿美元，预计全年库存余额将逐渐减少 [25][26] - 本季度末现金余额1.96亿美元，有1.5亿美元循环信贷额度未使用，2028年前无债务到期 [26] - 第二季度营收指引为9000 - 1亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 网络充电系统营收5200万美元，占第一季度营收的53%，环比基本持平，同比下降20% [22] - 订阅营收3800万美元，占总营收的39%，环比基本持平，同比增长14% [22] - 其他营收800万美元，占总营收的8%，环比下降31%，同比下降8% [22] - 第一季度账单百分比为商业71%、车队13%、住宅12%、其他3% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地域来看，北美营收占比85%，欧洲占比15%，欧洲因德国市场疲软低于正常水平 [23] - 北美第一季度电动汽车销量同比增长16%，欧洲同比增长22% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司两大优先事项为交付创新和推动增长，目标是在本财年某个季度实现非GAAP调整后EBITDA转正 [6] - 与伊顿合作，提供端到端电动汽车充电和电源管理解决方案，预计推动增量收入增长 [15][17] - 推出新的AC硬件架构，以具有竞争力的价格进入市场，预计增加美国和欧洲市场的销量 [18] - 行业近期有主要参与者退出，为公司获取市场份额创造机会 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管美国宏观经济条件和市场不确定性存在，但公司业务在营收和利润方面表现出韧性 [9][10] - 预计关税对商品销售成本的影响最小，成本降低将超过当前关税的影响，今年晚些时候利润率将有所改善 [10] - 电动汽车采用率和利用率呈积极趋势，预计将带动更多充电器安装，公司将从中受益 [11][14] 其他重要信息 - 与通用汽车的直流快速充电计划取得成功，站点开放速度加快，通用汽车签署了500多个额外端口的部署协议 [7] - 与梅赛德斯 - 奔驰延长多项协议，加强长期合作关系 [8] - 防盗充电电缆受到市场强烈关注，将于今年夏天投入生产 [8] - 软件管理解决方案De energized管理着来自85家不同供应商的700多个充电器型号 [8] - 公司管理的端口总数超过35.2万个，其中直流快速充电器超过3.5万个，欧洲超过12.2万个，通过漫游合作伙伴可访问全球超过125万个充电端口 [9] 问答环节所有提问和回答 问题: 伊顿合作、市场情况和新AC产品下新系统营收增长的活动管道及前景 - 宏观经济条件、关税和政策不确定性使部分客户在支出和现金方面变得保守，但公司对与伊顿的合作感到兴奋，预计本季度重点运营合作关系，第三财季全面发挥作用推动增量增长 [30][31] 问题: 伊顿能否帮助公司进入除欧洲外的国际市场，以及中南美、北美其他地区、澳大利亚等地的潜在机会 - 伊顿有能力帮助公司进入新地区，但目前公司专注于北美和欧洲市场，认为这两个地区有足够的潜在市场规模，未来合作有可能进入新地区 [32][34] 问题: 库存减少的节奏和合适的库存目标 - 库存余额取决于销售、生产等多种因素，预计第二季度逐渐减少，下半年随着营收增长有更显著的减少 [36]

文章核心观点 Verizon Business商业推出Edge Transportation Exchange平台，为联网车辆提供V2X通信服务，多个客户已签约使用，该平台功能丰富且成本低，不同用户有不同部署方式和应用场景 [3][9] 平台介绍 - 是集成移动网络的车联网通信平台，允许车辆与周边联网车辆、道路使用者和基础设施通信 [1] - 可让车辆与行人、交通信号等实时共享数据，5GAA联合演示包含告知驾驶员道路危险等用例 [4] - 作为API驱动平台，方便车企、开发者和政府合作创新，通过Verizon ThingSpace IoT平台集中开发 [5] - 结合Verizon 5G、LTE网络、5G Edge移动边缘计算和地理定位技术，采用虚拟架构减轻政府财政负担 [7] 用户部署情况 - ACA是首个平台合作伙伴，从试用进入生产阶段，与多方合作开发用例保障道路安全 [8] - DelDOT进行技术测试优化V2X消息传递，研究红灯警告等用例 [9][10] - VW探索行人感知和收费支付等用例 [10] - Rutgers University CAIT在测试场地部署平台，开发虚拟蜂窝消息架构，研究学校区域安全应用 [11][12] 用户评价 - ACA总裁称与Verizon合作提升亚利桑那州道路安全，该州处于汽车技术前沿 [13] - VW工程总监认为掌握V2X通信系统很重要，与Verizon合作创新驾驶未来 [14] - DelDOT运营经理称平台能提升交通安全性，是经济高效的信息传递方式 [14] - Rutgers大学教授认为平台适用于汽车技术研发，有全国推广潜力 [15] 公司信息 - Verizon为全球数百万客户提供服务，2024年营收1348亿美元，不断创新满足客户需求 [17]

证券代码：832149 证券简称：利尔达 公告编号：2025-040 利尔达科技集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 √业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2025 年 5 月 16 日 问题 1：公司的存货有没有继续减值？ 活动地点：全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） 参会单位及人员：通过网络方式参加公司 2024 年年度报告业绩说明会的投 资者 上市公司接待人员：1、公司董事长：叶文光先生；2、公司董事、总经理： 陈凯先生；3、公司董事、董事会秘书、副总经理：段焕春先生；4、公司董事、 财务负责人：孙其祖先生；5、公司保荐代表人：朱星晨先生 三、 投资者关系活动主要内容 公司在 2024 年年度业绩说明会上就投资者普遍关注的问题进行了沟通与交 流，主要问题及回复情况如下： 回答：尊敬的投资者， ...

上海国际车展概况 - 第二十一届上海国际汽车工业展览会以"拥抱创新，共赢未来"为主题，展示世界汽车工业的科技发展水平和技术创新突破 [1] - 展会吸引众多国内外知名汽车品牌和智能化、网联化零部件供应商参展 [1] - 中信科智联重点展示车载通信产品、智能网联场景应用、网联智驾及智能座舱成果 [1] 车载通信产品和方案 - 公司提供C-V2X全栈式解决方案，包括通信模组、协议栈、应用场景软件和测试服务 [4] - DMD3A及DMD5x系列C-V2X通信模组通过车规级可靠性测试，C-ITS协议栈及软件获A-SPICE Level3认证 [4] - C-V2X产品已在乘用车、商用车实现量产应用，覆盖智能交通信号交互、车辆超视距感知等场景 [4] - C-V2X技术突破传统单车传感设备的技术局限，提供超视距感知能力，提升驾驶安全 [4] 网联智驾 - 公司构建以国产自主芯片为核心的多架构、虚拟化、灵活计算平台，打造L0至L4级别全栈式智能驾驶解决方案 [6] - C-V2X网联式智驾域控制器具备"超视距、早感知、早制动"能力，提升驾驶安全性与交通协同效率 [6] - 国产高算力智驾域控制器融合高性能计算平台与开放式软件架构，助力智能驾驶量产落地 [6] - 车载光通信智驾域控制器基于PON架构设计，降低整车线束复杂度与重量，提升通信效率 [6] 智能座舱 - 公司以国产自主技术为核心，构建覆盖智能座舱全场景的创新解决方案体系 [8] - 多模态交互座舱融合语音、手势、触控与场景感知引擎，提供"千人千面"的个性化体验 [8] - 高性能座舱平台采用国产高算力车规级芯片，确保系统在复杂环境下稳定运行 [8] - 舱泊一体解决方案集成座舱域与泊车域硬件，支持APA自动泊车、全景环视及DMS等功能 [8] - 自主中间件平台提升软硬件兼容性，支持软件快速迭代升级 [8] 公司战略与展望 - 公司积极布局智能网联汽车全栈式解决方案，回应行业对安全、效率与体验的需求 [10] - 未来将持续以技术创新为驱动，推动自主可控的智能网联新能源汽车生态链建设 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为慧翰股份，所属行业是通信设备，接待时间为2025年3月14日，上市公司接待人员有冯静、潘敏涛、金少明 [13] 详细调研机构 - 参与调研的机构包括诺德基金、LCRICH CAPITAL、明亚基金、平安证券、摩根基金等多家基金管理公司、证券公司、资产管理公司、投资公司、保险资产管理公司及其他类型公司 [14][15][16] 主要内容资料 - 公司自2019年获相关认证后持续在eCall领域积累创新，产品搭载于多个自主品牌车型并出口至多个国家和地区 [20] - 未来国标AECS出台后eCall成法规件，市场竞争利于行业发展，公司提前布局有综合优势 [20][21] - 公司2019年完成支持5G和V2X功能产品研发并量产，未来V2X渗透率或提高，产品单车价值或提升 [21] - 公司产品涵盖乘用车与商用车领域，以乘用车为主 [21] - eCall终端是重要汽车被动安全系统单元，对部件强度及精度要求高，需通过多项认证确保可靠性和稳定性 [22] - 公司是第一批获欧盟NG eCall认证的，新一代认证对技术标准、数据传输能力和网络兼容性等进行了优化，要求更严苛 [22] - 目前国标AECS未发布，国内无经认证相关产品，eCall系统有自动和手动触发方式，能报送事故信息 [23] - 国标AECS从发布到实施有1 - 1.5年缓冲期，研发、认证到量产也需时间 [23]

点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 2769 字，阅读全文约需 9 分钟 本文详细资讯可在中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会官网下载：www.cpcaauto.com 1.本周车市概述 乘用车： 3月1-9日，全国乘用车市场零售36.4万辆，同比去年3月同期增长14%，较上月同期增长52%， 今年以来累计零售353.9万辆，同比增长2%；3月1-9日，全国乘用车厂商批发40.3万辆，同比去年3月同期增长 26%，较上月同期增长84%，今年以来累计批发426.8万辆，同比增长14%。 新能源： 3月1-9日，全国乘用车新能源市场零售20.4万辆，同比去年3月同期增长44%，较上月同期增长 116%，今年以来累计零售163万辆，同比增长36%；3月1-9日，全国乘用车厂商新能源批发21.4万辆，同比去 年3月同期增长53%，较上月同期增长112%，今年以来累计批发193.3万辆，同比增长49%。 2.2025年3月全国乘用车市场零售较强 3月第一周全国乘用车市场日均零售4.0万辆，同比去年3月同期增长14%，较上月同期增长52%。 3月1-9日，全国乘用车市场零售36.4万辆，同比去年3月同期增长14 ...